财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收3.04亿人民币，同比下降18.2% [12] - 净收入为负7280万人民币，主要因餐厅业务商誉和商标减值、资产减值及特许经营贷款应收款拨备；调整后净收入7730万人民币，同比增长26.8%，利润率25.4%；核心净收入5780万人民币，同比下降22.3%，利润率19%；调整后EBITDA为7150万人民币，同比下降38.3%，利润率23.5% [13] - 经营活动现金流量为7420万人民币，去年同期为负1350万人民币 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2024年第四季度酒店总营收2.402亿人民币，同比下降17.1%，主要因L&O酒店关闭和F&M酒店RevPAR下降9.8% [21] - L&O酒店营收9100万人民币，同比下降27.5%，排除特殊因素后，同店收入同比下降2.4%；F&M酒店营收1.482亿人民币，同比下降9%，主要因RevPAR下降9.8% [22] - 酒店总运营成本和费用同比下降10.5%至2.257亿人民币，运营成本同比下降9.5%至1.399亿人民币，主要因L&O酒店关闭；销售和营销费用1350万人民币，同比增长61.7%；一般和行政费用3970万人民币，同比下降20.1% [23][24][25] - 酒店业务盈利能力因营收下降而降低，但运营活动现金流量从1840万人民币增至6880万人民币；净收入2840万人民币，去年同期为810万人民币；调整后EBITDA同比下降34%至7110万人民币，核心净收入同比下降24.2%至4610万人民币 [26] 餐厅业务 - 2024年第四季度餐厅营收6510万人民币，同比下降25.8%，主要因L&O门店关闭和ADS下降16.8%，同店收入下降3.1%至3120万人民币 [27][28] - 总成本和费用同比增长98.7%至1.874亿人民币，主要因商誉和商标减值；排除减值后，总成本和费用同比下降14%至6730万人民币 [28] - 餐厅业务运营活动现金流量在2024年第四季度转正为550万人民币，排除商誉和商标减值后，净收入同比增长44.3%至1890万人民币 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度酒店RevPAR为116元人民币，同比下降9.6%；餐厅ADS下降16.8% [12] - 2025年第一季度，L&O酒店RevPAR同比下降2.1%至158元人民币，F&M酒店RevPAR同比下降9.8%至115元人民币；L&O酒店ADR与去年基本持平，F&M酒店ADR同比下降4.6%至167元人民币；L&O酒店入住率从66.9%降至65.5%，F&M酒店入住率从72.5%降至68.6% [15] - 会员计划中，个人会员从去年的9100万增长至1.02亿，企业会员从205万增长至217万 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 酒店业务 - 加速新酒店开业，2025年计划开业480家，高于2024年的405家；升级现有酒店组合，预计到2026年夏季完成因疫情放缓的组合复兴 [8] - 继续向中高端市场扩张，中高端酒店数量达553家，占总组合的12.5%；中低端市场仍是核心，占比67.3%；经济型市场占比20.2% [17][18] - 逐步关闭L&O酒店，尤其是低线城市的酒店，保留关键城市的旗舰酒店 [9] 餐厅业务 - 战略转型取得进展，特许经营和管理门店占比从去年的78%提升至近90%，街边店占比从40%提升至50% [10] - 调整门店规模以适应新经济现实，提高整体盈利能力，2025年将增加餐厅数量，重点关注特许经营和管理门店以及街边店 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 酒店业务RevPAR受关闭酒店、去年高基数和餐厅业务优化影响；预计2025年RevPAR全年持平，第一季度下降约5%，二、三季度逐渐恢复 [8][37] - 需求方面，休闲旅游需求呈周期性增长，尤其是周末和节假日，商务旅行需求相对较弱 [38] - 餐厅业务战略转型后盈利能力提升，预计街边店占比增加趋势将持续，2025年计划新开60家餐厅 [51][55] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资、股权证券投资和定期存款共计18.391亿人民币，较9月30日的18.839亿人民币有所减少，主要因向股东分红和物业投资，部分被经营活动现金流入抵消 [33] - 考虑长期趋势复苏和短期行业波动，预计2025年有机酒店业务全年总营收与2024年持平，计划新开约480家酒店，关闭约200家，净增280家 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1：酒店RevPAR假设、近期趋势及商务旅行需求展望 - 公司预计2025年RevPAR全年持平，第一季度下降约5%，与去年略高的基数相比，二、三季度将逐渐恢复；需求方面，休闲旅游需求呈周期性增长，商务旅行需求相对较弱 [37][38] 问题2：2025年酒店业务战略及旧酒店升级进展、L&O酒店关闭策略 - 2025年计划新开480家酒店，比2024年增加约20%；仍有700 - 800家旧酒店需升级，预计2026年夏季完成；关闭L&O酒店是因部分租约到期，且二、三线城市位置不再适合作为旗舰酒店，公司将资源集中在一线城市旗舰酒店和特许经营管理板块，关闭决策取决于租约期限 [44][46] 问题3：餐厅业务街边店占比增加趋势是否持续及2025年预期 - 公司预计街边店占比增加趋势将持续，因商场客流量、租金和运营时间等因素限制，街边店有稳定客流量且可自主控制运营时间；2025年计划新开60家餐厅 [51][55] 问题4：增加公司股票交易流动性的进展 - 公司已评估多种增加流动性的方案，计划进行反向合并，虽耗时比原计划长，但完成后流动性将大幅提升；过去几个季度公司专注于酒店和餐厅业务盈利运营、现金流和稳定分红，以赢得股东信心，未来合并和其他融资方案将适时公布 [59][60]