行业回顾 - 2024年全球光伏交流侧装机约460GW，同比增长27%，美洲、国内及亚太增长较快 [1] - 2024年全球储能装机超180GWh，同比增长72%，市场从点状变为全球开花，国内增长最快 [2] - 2024年全球风电新增并网容量从116GW增长到122GW，国内从76GW增长到79GW，同比增长5% [2] 2024年度经营情况 整体业绩 - 2024年营业收入778亿元，同比增长7.8%，归母净利润110亿，同比增长16.9% [3] 核心竞争力 - 品牌力：产品和服务长期价值体现，形成品牌溢价 [4] - 营销力和服务力：形成全球营销、渠道及服务网络体系，坚持全球化战略和双轮驱动战略 [4] - 产品力：2024年研发费用31.6亿元，同比增长29%，研发人员6989人，占比约40%，设立六大研发中心 [4] 主要业务 - 光伏逆变器：2024年发货147GW，同比增长13%，盈利能力稳定，发布多款新产品 [4][5] - 储能业务：2024年发货28GWh，同比增长167%，盈利能力略有提升，发布新产品和解决方案 [5] - 新能源投资开发：2024年收入略有下降，盈利能力正向增长，加强项目开发管理 [5] 财务科目变化 - 应收账款余额276亿，较年初增加约65亿 [5] - 存货余额290亿，较年初增加76亿 [5] - 销售费用37.6亿，同比增加约9亿，增幅31% [6] - 研发费用31.6亿，同比增加7.1亿，增幅29.3% [6] - 资产减值损失7.8亿，主要是计提存货跌价准备6.9亿 [6] 2025年一季度经营情况 - 一季度收入190亿元，同比增长50%，归母净利38.3亿元，同比增长82% [6] - 逆变器同比良性增长，储能快速增长，新能源投资开发业务收入下降 [6] - 一季度经营活动产生的现金流量净额17.9亿元 [6] 未来行业发展观点 - 碳中和目标不变，清洁能源持续稳定发展 [7] - 全球风光一次能源消费占比尚处低位，提升空间大 [7] - 新能源规模化+技术进步，度电成本降低，经济性改善，将保持快速增长 [7] 问答环节 发货与价格 - 光伏逆变器正常发货，美国储能发货暂停，其他市场发货节奏符合预期，价格稳中有降 [7] 储能出货目标 - 2025年储能全球出货目标40 - 50GWh，美国高关税极限影响4 - 5GWh [7] 新产业布局 - 基于市场和技术协同，关注电力电子技术协同的多元化业务 [7] 风电变流器市场 - 2025年一季度风电变流器发货9GW，同比增长超100%，扩展大容量传动业务 [8] 大储市场格局 - 坚持电芯中性战略，融合“三电”技术，提升系统性能，保障可持续价值 [8] 美国市场情况 - 美国市场收入占比10% - 20%，一季度储能发货量大，确认收入有滞后期 [8] 光伏市场增长 - 2024 - 2030年复合增长率超10%，今年国内增长有压力，长期仍乐观 [9]