纪要涉及的行业和公司 - 行业：铬盐行业、铃业、航空航天、AI、人形机器人行业 [2][5][15] - 公司：振华股份 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - 行业供需与价格：铬盐行业供需紧张，氧化铬绿价格上涨，2025 年 4 月 24 日均价达 3 万元，较年初涨 2000 元，当日再提价 1000 元，氧化铬绿到铬矿价差较年初增加 1686 元/吨，产业链利润空间扩大 [2][3] - 需求增长原因：疫情后航空发动机等领域需求回升，AI 时代对高性能材料需求增加，铬盐特性与航空航天及 AI 产业契合 [4][8] - 铃业周期影响：铃业周期对振华股份影响显著，下游飞机发动机、燃气轮机和军工需求订单周期长，为上游技术进步提供动力 [2][5] - 价格传导机制：铃业价格传导机制影响市场各环节，价格上涨反映供需趋紧，对下游传统和新兴领域有影响 [2][6] - 市场推动作用：商用飞机发动机和燃气轮机市场对铃业有重要推动作用，长期稳定订单确保上游供应链发展和技术进步 [2][7] - 供给限制因素：铬盐生产污染问题致全球管控严格，国内禁止新企业进入，过去行业景气度差，未来供给难大幅提升 [9][10] - 公司竞争优势：振华股份生产成本低于行业第二 15%-20%，通过产业链延伸和规模化优势，推出高品质产品 [4][11] - 金属铬价格上涨：2025 年 2 月起金属铬下游应用爆发，新兴订单拉动需求，高纯金属铬价差扩大 [12] - 铬盐环节价格上涨：环保限制使铬盐产能释放受限，下游对金属铬需求增长推动价格上涨，氧化铬绿较年初涨 2000 元 [14] - 人形机器人需求：人形机器人对金属铬有四大应用，拉动高纯度金属铬需求并传导至产业链 [15] - 公司市场地位：振华股份是全球最大铬盐生产企业和国内第二大金属铬生产企业，具备成本和研发优势 [16] - 公司产能扩展：振华股份在湖北黄石和重庆有生产基地，重庆基地搬迁后产能将达 35 万吨以上 [17] - 行业与公司预期：行业周期看好，全产业链价格上涨，振华股份将受益，成本和研发优势带来利润增长和产量释放 [18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 商用飞机发动机订单含整机交付和维修需求，CFM 国际发动机零部件需定期更换，维修需求增长 [7] - 去年年底不锈钢企业停产检修致铬矿价格下跌，今年初止跌回稳并涨价 [12]