纪要涉及的公司和行业 - 公司：宇通客车 - 行业：全球客车行业 纪要提到的核心观点和论据 宇通客车2025年一季度业绩表现 - 收入符合预期但同比下降，出口销量下滑致出口销量同比降22个百分点，占总销量23%，去年同期34%；新能源出口销量同比降35个百分点，占总出口14%，去年同期17%[3] - 利润同比提升15%，毛利率提升2.6个百分点；期间费用率微涨至10.8%，因收入下降；冲回3亿元信用减值损失，来自地方政府归还欠款；实际经营性利润受销量结构调整影响下降[2][3] 宇通客车股东大会信号及影响 - 海外长期目标从2万辆上调至3万辆，提升2026年及之后业绩空间 - 预计利润率持续上升，国内市场恢复后有望达10% - 承诺赚取利润后分红，因无大额资本开支 - 盈利能力和股东回报潜力增强，有望实现80 - 100亿元利润峰值，2025年市值预计达800亿元[2][5] 宇通客车未来发展前景和投资建议 - 中长期看好，虽短期交付有波动但整体趋势向好，海外市场需求增长和新能源渗透率提升推动业绩增长 - 2025年预计实现46亿元左右利润，不排除超预期可能，建议关注并买入股票[2][6] 全球客车行业发展阶段和市场机会 - 逐渐恢复到疫情前水平，2024年国内销量从6万台提升到7万台，海外总需求量从25万台增加到28万台 - 全球新能源市场渗透率仅8.5%，远低于国内超50%水平，海外市场增长空间大，宇通有望受益[2][7] 宇通客车全球市场表现 - 连续多年全球销量第一，2024年销量超4万台，第二名戴姆勒2.6万台，受益于规模效应 - 2024年中国客车出口同比增长38%达4.4万台，欧洲公交车新能源渗透率40% - 50%且快速提升，宇通新能源销量提升得益于欧洲市场需求[9] 海外竞争格局对宇通的影响 - 海外传统制造商如沃尔沃和曼逐渐退出整车制造，转向底盘代工等业务，因客车行业资本投入高且转型电动化有难度 - 国内客车凭借性价比和产品优势竞争，为宇通提供更大市场机会[4][10] 宇通未来战略目标 - 中长期销量目标从2万台提升到3万台，三分之二整车出口，三分之一底盘出口，40%为新能源出口 - 三到五年内利润有望触及百亿元大关，计划继续以大额分红为主，因资本开支少[4][11][12] 宇通内部管理体制特点 - 贯彻干部年轻化，总经理李盼盼1985年出生，有完善人才管理和培训体系，中层干部有淘汰比例且晋升渠道明确 - 对标一线乘用车企业优化，把握校车、公交车、国内公交和出口周期，管理能力强[4][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 董事长希望投资者理解和认知公司长期价值，欢迎私下讨论更多细节，可联系宇通客车团队了解业绩情况[14]