纪要涉及的公司 特变电工 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩表现 - 2024 年营收 977.82 亿元，利润总额 50.22 亿元，归母净利润 41.35 亿元；输变电产业收入 429.87 亿元，新能源产业收入 185.31 亿元，多晶硅收入同比减少 60.29%，毛利率显著下降；煤炭销售收入 192.64 亿元，同比增长 5.67%，但毛利率下降[2]。 - 2025 年一季度营收 233 亿元，利润总额 21 亿元，净利润 16 亿元；输变电产业国内市场签约 121 亿元，同比增长近 20%；新能源产品及工程收入 24 亿元，多晶硅生产收入同比减少 87%，ECC 业务收入同比增长 63%；煤炭业务收入同比下降 25%，发电业务收入同比增长 40%[2]。 2. 特高压建设影响及预期 - 特高压建设是电气设备领域增长关键驱动力，预计未来持续快速发展，基于国家政策支持和市场需求增长，为公司长期稳定发展提供基础[5]。 - 2025 年国家电网计划投资 6500 亿元，南方电网计划投资 1750 亿元，聚焦主电网、特高压电网和配电网络建设等[2]。 3. 多晶硅行业挑战及应对 - 行业面临产能过剩和价格下跌挑战，全行业普遍亏损，价格从 5.81 万元跌至 3.65 万元[3]。 - 公司将开机率控制在 20%左右，进行设备检修和技术升级，通过期货交割实现销售，控制存货，保持与下游合作[8]。 4. 未来经营战略方向 - 战略重心放在西部地区绿色能源发展机遇，尤其是新疆，规划建设三个超 1 亿千瓦级绿色能源基地，总投资约 3 万亿元，每年可输送约 1.2 万亿 - 1.5 万亿度电[3]。 - 致力于高端化、智能化等发展，目标成为中国双碳及绿色发展引领者，预计 2025 年输变电工程收入保持增长[3]。 - 积极布局铝基材料，计划年底或明年初完成高纯铝项目，参与坑口大型煤制天然气和煤化工项目[3]。 5. 各业务领域举措及发展情况 - 输变电领域：以特高压交流和直流换流变压器为主体，推动全产业链系统保障，拓展全球市场，预计 2025 年输变电工程收入保持百分之二三十增长[12][13]。 - 光伏组件领域：形成全产业链，推动全价值链数字化、智能化制造[14]。 - 分布式光伏发电与新能源：发挥产业链等优势，带动产业链全面发展[15]。 - 多晶硅及下游组件：打造高质量多晶硅，优化生产，创新设备和技术，一季度收购合容电子后数倍增长[16]。 6. 其他业务相关情况 - 海外业务：2024 年海外业务收入约 120 亿元，分区域包括亚洲、中东、非洲等，2024 年总体签约额增长 70%，2025 年一季度单机产品增长 61%，预计今年增速远高于去年[27][29]。 - 发电业务：计划未来三年每年新增 3 - 4 吉瓦新能源装机规模，截至今年 3 月底，总发电装机容量 8781 兆瓦[25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年全国主要发电企业电源工程完成投资 1.1 万亿元，电网工程完成投资 6083 亿元，新增发电装机容量 427GW，同比增长 20.63%，风光新能源累计装机 1450GW 首次超过火电装机规模[3]。 2. 到 2030 年，特高压建设预计长期高位投入，今年预计完工四交五直特高压和省间互济工程，新招标两条交流线路和五条直流线路，每年新开工直流线路预计维持在 4 - 5 条[7]。 3. 众合计划今年年底或明年初完成高纯铝项目，构建完整产业链[19]。 4. 新疆煤炭储量丰富，昌吉准东地区煤炭储量超 3000 亿吨，特变电工在坑口建设大型低排放绿色煤电项目，发电成本不足三分钱，新疆是国家煤炭保供基地，去年供应超 2000 万吨，今年预计新增超 1 亿吨[20]。 5. 国家正在打通南新通道，规划若羌 - 格尔木输电通道[21]。 6. 特变电工参与坑口大型煤制天然气和煤化工项目，预计明年初建成并进入西气东输主管网，首期规划 160 亿方[22]。 7. 去年中国天然气需求超 4400 亿方，进口接近 50%，国家部署加快能源自给自足[23]。 8. 特变电工与科研院所合作研究 CCUS 和 CCS 技术处理二氧化碳[24]。 9. 公司在美国出口因涉疆制裁基本为零，过去每年对美直接出口曾达 3000 万 - 5000 万美元[28]。 10. 公司在几内亚拥有大量铝土矿资源储备和产能，未来与上市公司形成协同效应[30]。 11. 董事长会考虑实际控制人增持股份[31]。 12. 特变电工拥有两个大型露天煤矿区，总规模 7400 万吨，已获发改委核准并规划建设[32]。 13. 特变电工正在建设两条超高压直流输电线路，参与中东地区大型露天煤矿开发，计划今年或明年加快核电产能增加[34]。 14. 特变电工推动传统直流输电技术向柔性直流输电技术升级，实现国产化阀片挂网运行，与多机构合作推动新一代技术发展[35]。