纪要涉及的公司 信捷电气 纪要提到的核心观点和论据 1. 经营与财务表现 - 2024 年营收 17 亿元，同比增长 13.50%；归母净利润 2.29 亿元，同比增长 14.84%；扣非归母净利润同比增长 25.80%；直销营收 2.53 亿元，同比增长 25.2%；海外营收 4190 万元，同比增长近 40% [2][3] - 2025 年一季度营收 3.88 亿元，同比增长 14.25%；净利润 4600 万元，同比增长 3.46%；扣非净利润同比增长 8.16% [2][3] 2. 业务板块表现 - PLC 业务：2024 年销售收入 6.48 亿元，同比增长 21.09%，毛利率 56.25%；中型 PLC 销售收入 1000 万元；2025 年一季度营收 1400 万元，同比增长 4.39% [3][7] - 驱动系统：2024 年销售收入 8.06 亿元，同比增长 10.57%，毛利率 24.46%；变频驱动产品销售超 4500 万元，同比增长近 40%；2025 年一季度营收 1900 万元，同比增长 25.65% [3][7] - 人机界面：2024 年销售收入 1.95 亿元，同比增长 9.5%，毛利率 32.18%；2025 年一季度营收 4400 万元，同比增长 6.45% [3][7] - 智能装备（机器人）：2024 年销售收入 4000 万元，毛利率 34.36%；2025 年一季度营收 1100 万元，同比增长 9.5% [3][7][8] 3. 战略举措 - 技术：向中型 PLC 及相关公共产品线延伸，开发大型 PLC；加强人形机器人技术储备，如电机、伺服系统、编码器等 [6][21] - 市场：组建战略客户营销服务团队，推进大客户立项和项目；拓展海外市场，加大在东南亚、印度、中东等地销售投入 [6][16] - 运营：优化生产工艺，控制原材料成本，加强精细化管理；降低人员增加幅度，注重人均能效投入产出 [2][8] 4. 产品市场策略 - PLC 产品：巩固小型 PLC 优势，扩大市占率；加大中型 PLC 资源投入，拓展新兴产业；下半年推出大型 PLC，渗透流程化工业 [9] - 伺服产品：提升生产工艺、原材料采购和产品自制率；稳定并提高毛利水平 [13] 5. 订单与需求 - 今年前两个月综合增速约 10%，3 月订单增速 20% - 25%，4 月预计延续增长 [11] - 印刷包装机械、食品饮料机械等行业需求恢复明显，半导体、智慧物流和智慧农业等新兴行业订单逐步增加 [11] 6. 毛利率与费用率 - 预计 2025 年毛利率保持较好水平，通过降本措施和精细化管理提升各产品线毛利 [12] - 2025 年计划稳定或降低销售费用率，控制商务费用，使费用增长幅度低于收入增长幅度 [19] 7. 大客户战略 - 2024 年 S 级以上大客户销售收入约 2 亿元，2025 年目标翻倍至 4 亿元 [4][18] - 与多家企业建立合作，拓展传统行业细分龙头客户和新兴产业客户 [17][18] 8. 人形机器人业务 - 布局较早，推出空心杯电机、无框力矩电机及配套驱动系统等零部件；预计近期推出空心杯电机，6 月推出无框力矩及配套驱动系统 [4][14] - 与多家厂商洽谈战略合作，投资长春荣德光学，加强与科研院校合作 [4][15] - 今年主要集中于客户开拓，无具体销售目标，注重技术储备和满足客户需求 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年公司按照每 10 股派发现金红利 8.7 亿，今年会加强中期分红 [6] 2. 新厂房投产后，电机已全部实现自产，磁编全部自制，光编加大研发力度 [13] 3. DS6 系列伺服产品预计 2025 年下半年推出，面向中高端市场，效率提升约 20%，成本下降 5% - 10%，毛利率将提高 [24] 4. 公司绕线设备自主开发制作，具备快速上设备能力，产能布局根据客户需求调整 [29] 5. 2024 年公司实施再融资和股权激励，未来聚焦业务，注重人均劳效产出和精细化管控 [31]