纪要涉及的公司 法拉电子 纪要提到的核心观点和论据 - 营收与市场增速：公司一季度整体营收同比增长超30%，各下游市场增速为汽车超30%、光伏约17 - 18%、工控接近20%、风电今年增速接近30%、家电和照明与去年同期持平[2][4] - 美国关税政策影响：公司约20%销售面向海外，主要出口欧洲，直接出口美国比例小，直接影响小；间接影响涉及多行业，下游产品出口美国数据难算，难以判断[6] - 毛利率情况：一季度毛利率降至31.3%，因价格调整和成本变化；预计今年毛利率稳中有升，新能源车占比提至58%，全年毛利率将逐步上升[2][8] - 产品价格趋势：产品价格按年度确定，一季度价格体现不完整，二三四季度价格稳定，或通过成本改善提升毛利率，新能源车份额提升带动整体业绩[9] - 行业景气度：二季度汽车、光伏、工控领域景气度好，光伏二季度表现优于一季度，汽车二季度预计好于一季度[2][10] - 全年市场增速预期：全年预期与年初基本一致，汽车市场增长快于行业平均，光储市场与行业平均匹配[2][11] - 薄膜电容器增长驱动力：最大驱动力是新能源车，全球替代率不到20%，未来三到五年增长空间大；其次是光储业务，相对稳定有增速；最后是工控领域，如柔性交流输电特高压输变电和服务器电源类产品[14][15] - 比亚迪自制影响：仅比亚迪自制薄膜电容器，公司技术和规模仍领先，客户引入竞争谈判价格，公司仍保持优势[5][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 业务占比：薄膜电容器在公司总收入中占大部分，电子变压器收入占比较少[3] - 工控增长原因：一季度工控领域增长主要来自电源类产品，数据中心有贡献[7] - 原材料与产线准备：第一季度原材料和产线准备无法立即调整，半年度招标逐渐减少[12] - 大客户项目涨价：第一季度大客户项目涨价体现不明显，价格变化集中在一到两个月内[13] - 产能规划：新能源车产品产能规划和市场订单根据客户需求制定，产品定制化，与项目定点及市场占有率相关[17] - 光储业务增长：4月份光伏业务有所增长[17] - 国内外增速与风电业务：一季度国内增速较快，具体数据待核实；全年风电业务预计增长，因招标和项目不确定性，增幅难判断[18] - 成本与毛利率影响：二季度母排替代率预计提至30%左右，下半年达50%；薄膜成本今年下降，降幅与预期有差距[5][19] - 财务收益与信用减值：一季度财务收益约1200万，来自外汇收益；信用减值冲回约500万，因销售款项回收；四季度归母净利润承压因存货与信用减值计提多，今年一季度重估并按需计提[5][20]