纪要涉及的公司 中汽股份 纪要提到的核心观点和论据 - 经营业绩：2024 年营收突破 4 亿元，同比增长约 12%，净利润稳步增长约 1%，扣非后净利润增长约 4.67%；2025 年一季度营收 8,801.73 万元，同比增长近 30%，归母净利润 2,897.63 万元，同比上升 24% [2][3] - 财务状况：2024 年毛利率稳定在 70%左右，净利率在 40%左右，经营活动净现金流 2.43 亿元，资产负债率约 16%；2025 年一季度因二期项目投入运营前期固定成本消化影响毛利率有所下降 [2][9] - 实验场项目：长三角盐城智能网联汽车实验场于 2024 年 7 月逐步投入使用，具备飞行汽车测试能力，建设的越野车路等新场景预计年底投入使用，将成新增长点 [2][4] - 客户合作：与国内 60%的新势力及新能源企业、60%的中国品牌乘用车客户以及 35%的国内外主流商用车轮胎企业保持合作 [2][7] - 业务布局：围绕智能网联汽车构建仿真场地与道路全场景测试服务能力，提供一体化服务；开展低空经济和数字化路面库等战略性新兴业务 [2][11] - 费用展望：预计 2025 年管理费用、销售费用和财务费用不会有显著变化，智能网联项目转固后，预计全年折旧在 4,000 万到 5,000 万之间 [2][12] - 检测业务：随着车企对安全考虑因素增加以及法规呼声提高，强制检测业务预计将有所提升，新法规和认证要求出台将对业绩产生积极影响 [3][14] - 新客户拓展：新客户主要集中在商用车板块，与国内排名靠前的商用车企业合作，部分试验已在进行；与现有客户如吉利等将传统实验与智能网联实验结合 [18] - 市场竞争：第三方汽车实验场在投资规模、指标丰富程度等方面远高于同行业竞争对手，一些地方政府推动的小规模企业体量较小 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司基本情况：控股公司是中国汽车技术研究中心，总投资 35 亿元，占地面积 9,500 亩，试验道路总里程数超 100 公里，拥有 100 种路面特征，2011 年成立，2022 年 3 月登陆深交所创业板 [5] - 荣誉资质：获得国家高新技术企业资质、工业信息化部认可的汽车新产品公共测试场地等国家资质，以及江苏省现代服务业高质量发展领军企业等政府荣誉，拥有完整体系认证 [6] - 主营业务：包括场地试验技术服务、一站式技术服务和战略性新兴业务 [8] - 回款情况：回款情况总体稳定，应收账款控制在合理范围内，经营活动现金流逐年增长，应收账款一般在第四季度客户回款较为密集 [13] - 智能网联试验场收入：2024 年及其第一季度贡献不大但整体趋势每月上涨，目前主要以商用车为主，2025 年收入预计比去年乐观，二期目标是实现盈亏平衡 [15][16] - 新兴业务规划：低空经济主要进行可靠性模拟实验，将在十四五规划中纳入公司整体规划，核心问题是空域开放，正在协调政府与军方；数字实验厂旨在绑定现有客户，通过虚拟数字路面提升研发效率 [20][21] - 数字化路面数据库：基于一期和二期试验场部分道路数字化采集制作 CRG 模型，应用方式包括底盘调教有偿采购数据和与高校及科研机构合作开发建设 [22] - 股份减持：江苏悦达发布减持公告，因自身资金需求，3 月发布公告但尚未进行具体减持操作 [23]