纪要涉及的公司和行业 - 公司：国轩高科 - 行业：锂电池、新能源汽车、储能 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩增长驱动因素 - 技术创新和产品品质提升推动业绩增长 2024 年研发投入 29.29 亿元，同比增长 5.8%，第三代电池产能释放并量产交付 [3] - 乘用车配套和商用车重卡业务进展显著 乘用车配套出货占比提升至 15%，商用车重卡细分市场占有率突破 4% [3] - 国际化战略布局取得成效 2024 年在欧非、亚太和美洲推进产能建设，越南工厂一期投产 [3] 2024 年出货结构 - 动力电池占比 65%，储能电池占比 35% 动力电池国内市场 27 - 28GWh，海外市场 10GWh；储能系统直流侧系统出货占比 40%，单电芯出货占比 44% [2][5] 2025 年市场目标 - 动力领域市场份额增加 1 - 2 个百分点，结合 100GWh 出货指引有望实现目标 [6] - 重卡领域扩大出货量，因行业预计大幅增长 [6] 美国业务情况 - 美国市场收入占比不到个位数，关税影响有限 2025 年短期需求或受影响，正与客户谈判分摊关税，储能和整车客户谈判积极 [8] - 储能市场 2025 - 2026 年预计显著增长，电芯工厂建设按计划进行，关税政策利好本土化生产 [2][8] 大众项目情况 - 大众中国调整电动车策略，公司配合新平台 DMP 和 CSP 及新车型 2026 年国内开始装车，2025 年配合大众欧洲业务 [2][9] 新技术及产能情况 - 2024 年发布极氪电池，产能近 3G，2025 年计划提升至 10G 以上 [2][11] - 三代电芯提升单体能量密度和续航里程，2025 年预计扩充至 20G 左右产能 [2][11] 碳酸锂业务情况 - 2024 年产出不到 1 万吨，2025 年目标 1 万吨左右，月产约 1000 吨，成本控制盈亏平衡 [4][12] - 2025 年全成本每吨约有 5000 元降本空间 [4][13] 电池价格及排产情况 - 一季度电池平均单价下降约 3 分钱每瓦时，因原材料价格下降和客户结构变化 [4][27] - 二季度排产接近满产，预计达 8G 以上，季度约 24G 以上 [4][28] 行业发展趋势 - 欧洲电动车销量 2025 年预计同比增长 15%，未来持续保持 20%增长速度 [16] - 锂电池行业国内竞争激烈，国际市场处于起步阶段，未来有望形成体系 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 四季度销售费用调整将质保金调至成本，按销售收入计提，对整体影响约 1%，是会计准则变更 [7] - 其他业务收入增长快但毛利率降至 40%以内，因对外技术开发服务费收入增加 [7] - 输配电业务收入下降，因非核心业务，公司聚焦电池业务 [14] - 新领域如机器人、无人驾驶、电动飞机等可能开辟新赛道，关注技术竞争 [22] - 公司信用减值增长源于应收账款增加和账期延长 [23] - 2025 年碳酸锂生产成本维持在 8 万元以内，越南工厂产能爬坡，有包销订单并计划扩建 [24] - 公司计划 2027 年前建立 100 亿国际产能，扩建地点包括越南、摩洛哥等 [26] - 一季度海外出货占比约 27%，希望提升至 30%以上助于盈利能力提升 [28] - 三代电芯新增产能通过新线建设和老旧生产线改造实现，2025 年目标产能 150G，三代电芯保底 20G [31] - 摩洛哥基地 2026 年底投产，今年底或明年初小批量试生产；斯洛伐克基地 2027 年投产，进度稍落后 [32]