行业新周期特征 - 锂电池行业正从行业洗牌中走出，迎来全新的资本开支周期，本轮扩产在驱动力、地域分布和技术内涵上发生深刻变化 [1] - 行业反转逻辑清晰，从2024年第四季度起电池厂商产能利用率同步回升，至2025年上半年宁德时代产能利用率已回升至接近历史峰值的90%，头部电池厂商自2022年以来首次整体突破80% [2][3] - 锂电行业资本开支同比转正，2025年半年报数据显示增速达到31.72%，且从25年Q1开始连续两个季度同比增长，宁德时代资本开支规模达历史第二高位，亿纬锂能资本开支同比翻倍 [5][6] - 中创新航、宁德时代、国轩高科截至2025年上半年的在建产能规模均已超过百GWh [7] 扩产驱动力 - 扩产由头部企业引领，需求呈现前所未有的刚性与规模，三大确定性需求支撑本轮扩产 [2][8] - 储能市场转向市场化驱动，全球出货量预测已大幅上调50% [8] - 动力电池单车带电量持续提升至近55kwh，带动需求预期上修至25%，电池需求增速已快于整车 [8] - 设备刚性更新需求显现，2020年上一轮扩产高峰的设备按5年使用寿命计算，从2025年起逐步进入更新周期，未来三年更新比例将不断提升 [8] 全球化特征 - 扩产呈现鲜明全球化特征，从"产品出海"迈向"产能出海"，欧美与东南亚的巨大渗透潜力吸引中国电池企业加速全球布局 [9] - 中创新航葡萄牙15GWh工厂动工，宁德时代、瑞浦兰钧在印尼落子电池产能，亿纬锂能马来西亚圆柱电池工厂投产后继续新增储能电池基地，比亚迪明确欧洲建厂计划 [9] - 海外产能从早期PACK组装向技术壁垒更高的电芯、模组制造延伸，带来更高的设备价值 [10] 技术迭代特征 - 本轮扩产与前沿技术迭代紧密共振，是"先进产能"的扩张，高压实铁锂、厚电极等工艺及固态电池对设备提出革命性要求 [11] - 以2027-2028年固态电池上车为倒推节点，相关中试线设备采购已在2025年拉开序幕 [12] - 海外和新技术产线对应着更高的单GWh设备投资额，对设备精密、稳定和前瞻性提出新高度 [13] 海裕百特业务布局 - 公司三大核心业务进展针对行业新周期三大考题：高通量辊压设备满足效率诉求，高自动化欧标线支持全球化战略，干法电极技术卡位下一代电池技术 [14][15] - 公司拥有超过二十年行业深耕及技术沉淀，2018年前瞻性研发部署辊分一体机，成为国内最早布局者之一，2019年实现商业化量产并在重庆弗迪工厂率先运行，成为首批进入刀片电池供应链的设备厂商 [16][17] 高通量辊压设备 - 公司最新交付国内首批辊径达1.2米、幅宽达1.6米的大型高通量设备，生产速度高达120m/min，正在研发的大辊径大宽幅设备速度高达260m/min [18] - 更大设备幅宽直接决定更高单位时间产能，更大辊径能有效减小轧辊在辊压过程中的扰度形变，让极片获得更高压实密度和厚度均匀性，对高能量密度电池和厚电极工艺至关重要 [20][21][22] - 公司幅宽达2.4米的下一代设备已有成熟方案，预计将于2026年交付，届时单线产能将实现超过2.5倍的飞跃 [23] - 设备综合效率（OEE）通过自动接带、自动剔除单面片、自动避让胶带、自动贴胶等环节，OEE系数比传统设备高出至少五个百分点，人工参与环节减少降低物料损伤风险，提升产品一致性和良品率 [25][26] - 创新快速换辊装置将900*1300以上型号轧辊更换工作从5-6人耗时两到三天缩短至15小时以内，极大减少产线换辊停机时间 [26] 高自动化欧标线 - 公司高自动化"欧标线"为客户全球化扩张铺设基石，解决海外建厂技能人员短缺、作业标准不统一、高昂人力成本和严格生产标准等问题 [27] - 2024年公司配合弗迪电池针对欧洲标准进行设备正向开发并通过严苛验证，部分参数成为弗迪后续欧标线设备技术参考标准，目前方案已迭代至3.0版本并中标弗迪多个生产基地设备订单 [27][28] - 自动化水平实现行业内多个首创：集成视觉检测系统自动识别来料不合格单片并自动剔除、自动完成胶带续接；分切工序支持换刀后"一键复位"确保调试标准化和一致性；率先推出全自动立式双收卷结构具备不停机自动接带等功能 [30][32][33] 干法电极技术布局 - 公司在前瞻性干法电极设备领域进行深刻差异化布局，干法电极省去涂布、烘烤等传统湿法工艺环节，显著降低能耗并与固态电解质天然兼容 [34][35] - 区别于特斯拉/Maxwell主流单次强力压实技术路线，公司开发采用小辊径、多组成膜辊、逐级独立液压控制减薄技术方案，第二代设备支持每组成膜辊独立调节压力，有效解决多辊依次排开施加统一压力后减薄不理想行业痛点 [36][38] - 设备支持干粉直接成膜，也支持将成型膜片与集流体直接复合，目前已顺利出货给国内干法电极领域代表性企业验证可行性，第三代设备正着重提升宽幅和均匀性，目标将有效辊宽提升至800mm达到当前湿法工艺主流水平 [39][40][42]

储能电芯市场供应紧张现状 - 储能电芯市场出现“一芯难求”的供应紧张局面，头部电池企业工厂基本处于满产状态，部分企业订单已排到明年年初 [1] - 市场在短期内从过剩状态到供应紧张，供需关系快速反转超出业内预期，企业从二季度开始处于满产满销状态，产线满负荷运转 [1] - 上半年宁德时代储能电池系统产能利用率为89.86%，较上年提升13.53个百分点；瑞浦兰钧第二季度以来储能电池产能利用率保持在90%以上 [1] 供应紧张的核心驱动因素 - 储能应用场景不断拓展，光储融合项目加速落地、算力中心对绿电比例要求提升、绿色矿山与油田的能源改造需求释放，推动新型储能装机规模增长 [2] - 全球储能市场呈现“主力引领、多点开花”态势，中、美、欧三大主力市场新能源渗透率提升与电力市场开放，亚太、中东、非洲等新兴区域需求快速起量 [2] - 供给端面临代际切换，电芯正处于从300+Ah向500+Ah及更大容量升级的关键窗口期，主流厂商将资源聚焦于下一代产品研发与产能建设，导致当前主流300+Ah电芯出现阶段性供应偏紧 [2] - 国家政策调整规定存量项目在2025年6月1日前并网采用“差价结算机制”，导致大量项目集中抢装，上半年国内新型储能新增装机容量55.2吉瓦时，同比增长76.6% [3] 储能商业模式与盈利渠道变化 - 政策叫停新能源强制配储后，各地逐步打开市场化盈利渠道，储能电站可通过容量租赁、现货市场价差套利及提供调频、备用等辅助服务获得多重收益 [4] - 储能项目从单纯的“成本中心”升级为具有清晰商业模式的“利润中心”，峰谷价差、容量电价等模式推进形成“低波动、可预期”的收益特性，推动社会资本持续入场 [4] 储能系统成本与价格变化 - 电芯成本约占储能系统成本的六成，电芯供应紧张已传导至价格端，锂、钴等核心原材料价格持续走高直接影响电池生产成本 [3] - 8月储能系统端中标均价环比回升，2h储能系统均价575.8元/千瓦时，环比上涨22.2%，价格区间为460-814.5元/千瓦时；4h储能系统均价462.4元/千瓦时，环比增长12%，价格区间为389.1-660元/千瓦时 [3] 行业产能扩张与供应链保障措施 - 储能电池领域持续扩大产能，国轩高科拟投资建设芜湖20吉瓦时和江苏20吉瓦时电池基地项目，投资总额分别不超过40亿元；楚能新能源宜昌80吉瓦时锂电池项目开工；远景储能美国田纳西工厂已投产 [6] - 企业采取供应商多元化、库存管理和生产效率优化等措施确保供应链稳定，远景储能国内沧州基地大电芯产能爬坡，预计明年交付量将实现翻倍增长 [6] 市场价格信号与竞争态势 - 储能电芯价格出现0.01-0.02元/瓦时的小幅回调，属于短期供需关系变化与季节性需求波动，预计到明年第一季度传统淡季供需关系将再次调整 [6] - 近期市场中频繁出现“非理性低价”，部分巨头系统集采与地方项目出现低至0.37元/瓦时的极端报价，需警惕非理性低价竞争带来的系统性风险 [7]

与此同时，我国科学家在固态电池核心材料领域持续突破，为产业化扫清关键障碍：10月份，中国科学院物理研究所研究 员黄学杰团队联合华中科技大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所等组成的研究团队开发出一种阴离子调控技术，解决 了全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题；9月份，中国科学院金属研究所科研团队则利用聚合物分子 的设计灵活性，在主链上同时引入具有离子传导功能的乙氧基团和具备电化学活性的短硫链，制备出在分子尺度上实现界面一 体化的新型材料。 随着固态电池核心材料持续突破，产业链上市公司关注度持续升温。 中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，固态电池领域密集涌现技术突破与 量产进展，并加速从实验室走向产业化落地。固态电池材料作为产业链核心环节，其市场需求与价格走势备受关注，相关上市 企业凭借前瞻布局获得资本市场高度关注。 湘潭电化科技股份有限公司在互动平台表示，目前，公司控股子公司广西立劲新材料有限公司正与部分固态电池企业就锰 酸锂应用于半固态或固态电池领域开展合作研发，已经取得一定进展，预计在2026年底或2027年初会有突破。 固态电池材料产业不断取得 ...

安徽日报消息，当地时间10月12日至13日，安徽省委书记、省人大常委会主任梁言顺率安徽省经贸友好代表团访问摩洛哥。此访旨在深化安徽与摩洛哥各领 域交流合作，为推动中摩关系高水平发展作出积极贡献。 奇瑞集团正在深入实施"走出去"战略。12日上午，梁言顺来到卡萨布兰卡奇瑞展厅，了解奇瑞在摩发展情况，并为两位当地新购买汽车用户交付钥匙，勉励 企业建立与当地客户常态化联系机制，加强售后服务，持续提高品牌影响力和竞争力。随后，梁言顺来到中铁四局承建的摩洛哥高铁项目现场，勉励企业坚 持质量优先、安全为上，高标准完成承建工程。 公开资料显示，奇瑞集团从汽车制造业起家，旗下奇瑞汽车成立于1997年，是国内最早突破100万辆、300万辆和500万辆汽车销量的自主品牌企业。集团旗 下拥有奇瑞汽车、奇瑞商用车、奇瑞汽金、奇瑞科技等300余家成员企业，业务遍布全球120个国家和地区，连续22年位居中国品牌乘用车出口第一，也是中 国首个累计出口突破500万辆的自主品牌车企。 在摩期间，梁言顺还访问了中国驻摩洛哥大使馆，感谢使馆为深化安徽与摩洛哥交流合作作出的贡献，希望进一步搭建沟通交流平台，推动皖摩合作再上新 台阶，更好服务国家总体外 ...

真正具备长期竞争力的企业，不仅在资产规模与营收利润上保 持 稳 健 增 长 ， 更 在 创 新 投 入 与 人 力 资 本 方 面 持 续 加 码 。 这 种"五维正增长"，即总资产、营业收入、归母净利润、研发投 入及应付员工薪酬在2022至2024年间均实现连续三年正增 长，成为衡量企业内生动力与可持续发展能力的重要标尺。 作者： 胡群 封图：图虫创意 汽车（30家）：作为榜单中数量最多的行业，涵盖传统整车、新能源汽车、零部件及智能化解决方案等。新能源汽车不仅展现了强劲的市场活力，更 折射出中国在全球汽车产业变革中的主导地位。从核心技术突破到产业链完善，从销量领先到品牌影响力提升，中国新能源汽车产业已实现从"跟 跑"到"领跑"的跨越，全面崛起为引领绿色出行、推动高质量发展的战略支柱。代表企业： 当中国经济迈向高质量发展的关键阶段，企业的价值评判标准正从单一盈利指标转向多维能力的综合体现。真正具备长期竞争力的企业，不仅在资产规 模与营收利润上保持稳健增长，更在创新投入与人力资本方面持续加码。这种"五维正增长"，即总资产、营业收入、归母净利润、研发投入及应付员 工薪酬在2022至2024年间均实现连续三年正增长 ...

东 兴 晨 报 经济要闻 2025 年 10 月 15 日星期三 本期编辑 | 分析师：沈逸伦 | | | --- | --- | | 010-66554044 | shenyl@dxzq.net.cn | | 执业证书编号： | S1480523060001 | 东兴证券研究所金股推荐 | 证券代码 | 证券简称 | | --- | --- | | 002074.SZ | 国轩高科 | | 002850.SZ | 科达利 | | 002991.SZ | 甘源食品 | | 300619.SZ | 金银河 | | 300666.SZ | 江丰电子 | | 600012.SH | 皖通高速 | | 600176.SH | 中国巨石 | | 605123.SH | 派克新材 | | 688103.SH | 国力电子 | | 688111.SH | 金山办公 | | 688627.SH | 精智达 | 数据来源：《十月金股汇》 2025 年 09 月 29 日，东兴证券研究所 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 司 东兴晨报 P1 1. 10 月 15 日，工业和信息 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源： 中国汽车动力电池产业创新联盟 国汽车动力电池产业创新联盟 2025年前三季度动力电池产业运行特点 2025年前三季度,我国动力和其他电池产业持续增长,呈现以下特点: 1 2025年9月动力和其他电池产 2 2025年9月动力和其他电池销量 2025年9月动力电池装车量 个 01 2025年9月动力和其他电池关键材料需求概算 V 注:其他电池主要指储能电池,包括少量小动力用电池 ● 2025年前三季度，我国动力和其他电池的产量和销量分别为1121.9GWh和1067.2GWh,同 比增长分别为51.4%和55.8%; ● 2025年前三季度,动力和其他电池累计出口199.9GWh,同比增长45.5%,其中,其他电 池累计同比增长76. 3%; >/一 ● 2025年前三季度,我国动力电池累计装车量493.9GWh,其中9月份装车量达到76.0GWh; ● 2025年前三季度,纯电动货车的装车量占比达16.0%,同比增长156.5%,增速明显。 国汽车动力电池产业创新联盟 、2025年9月动力和其他电池产量 9 ...

中信建投证券研报指出，国轩高科二季度业绩同比、环比实现明显增长，主要因出货大幅增长，规模效 应体现所致。公司今年出货仍将持续增长，同时B级车等中高端市场份额稳步提升增强盈利能力。海外 摩洛哥、斯洛伐克产能开始建设，发力欧洲市场并为北美市场提供原材料，布局在国内厂商中超前。预 计未来公司出货、业绩将持续快速增长。在2023年过剩期产业链各环节面临市场供给大幅高于需求，面 临去产能过程，导致新能源汽车板块持续回调。PE回落至15-20倍中枢，未来随着行业竞争格局收拢预 计估值将回归至20-30倍中枢。 ...

10月15日，国轩高科盘中上涨2.00%，截至14:28，报41.80元/股，成交21.09亿元，换手率2.97%，总市 值758.12亿元。 分红方面，国轩高科A股上市后累计派现10.95亿元。近三年，累计派现3.56亿元。 资金流向方面，主力资金净流出4468.66万元，特大单买入1.50亿元，占比7.11%，卖出1.49亿元，占比 7.07%；大单买入5.25亿元，占比24.87%，卖出5.70亿元，占比27.03%。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，国轩高科十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股5311.34万股，相比上期减少5488.54万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第七大流 通股东，持股1923.91万股，相比上期增加160.70万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通 股东，持股1374.22万股，为新进股东。前海开源公用事业股票（005669）位居第九大流通股东，持股 1346.77万股，相比上期减少148.17万股。华夏沪深300ETF（510330）位居第十大流通股东，持股 1007.79万股，为新进股东。 国轩高科今年 ...

当中国经济迈向高质量发展的关键阶段，企业的价值评判标准正从单一盈利指标转向多维能力的综合体现。真正具备长期竞争力的企业，不仅在资产规模与 营收利润上保持稳健增长，更在创新投入与人力资本方面持续加码。这种"五维正增长"，即总资产、营业收入、归母净利润、研发投入及应付员工薪酬在 2022至2024年间均实现连续三年正增长，成为衡量企业内生动力与可持续发展能力的重要标尺。 由经济观察报主办的2024—2025年度"寻找「受尊敬」企业"征集评选工作正在有序推进，今年的主题为"智创未来，向新而行"。在此框架下，经观"中国上 市公司综合价值评估体系"的分析显示，A股市场中共有156家企业同时满足上述五项指标的三年连续增长要求。这一群体既非单纯依赖规模扩张，也非仅靠 短期利润驱动，而是在夯实资产基础、拓展市场空间的同时，坚定投入研发创新并切实提升员工回报，展现出系统性成长能力与战略定力。 从行业分布看，这些企业广泛分布于机械设备、电子、电力设备、医药生物、汽车等实体经济领域，凸显中国制造业在转型升级过程中，正通过技术积累与 人才投入构建新的竞争优势。它们的实践表明，"受尊敬"的企业，是那些在复杂环境中依然坚持长期主义、平衡 ...