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InMode(INMD) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
INMDInMode(INMD)2025-04-29 05:07

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总收入7790万美元,较去年第一季度下降3% [8] - GAAP基础上毛利率为78%,2024年第一季度为80%;非GAAP毛利率为79%,2024年第一季度为80% [8][9] - 第一季度微创平台收入占总收入的87% [9] - GAAP运营费用为4530万美元,同比下降1%;非GAAP运营费用为4310万美元,较2024年同期增长2% [10][11] - GAAP运营利润率为20%,2024年第一季度为23%;非GAAP运营利润率为23%,2024年第一季度为27% [11] - GAAP摊薄后每股收益为0.26美元,2024年第一季度为0.28美元;非GAAP摊薄后每股收益为0.31美元,2024年第一季度为0.32美元 [11][12] - 截至2025年3月31日,公司现金及现金等价物、有价证券和存款为5.129亿美元,本季度经营活动产生现金1400万美元 [12] - 2025年全年收入指引为3.95 - 4.05亿美元,非GAAP毛利率指引为78% - 80%,非GAAP运营收入指引为1.01 - 1.06亿美元,非GAAP摊薄后每股收益指引为1.64 - 1.68美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度微创平台收入占总收入的87% [9] - 第一季度销售23.7万个一次性用品,两年前第一季度末销售约24万个,考虑到过去两年全球新增近9000套系统,平均每位医生的微创治疗量下降约30% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国以外销售额为3800万美元,占总销售额的49%,较去年第一季度增长1% [10] - 第一季度欧洲是美国以外最大的收入贡献地区,销售额创历史新高 [10] - 2023 - 2024年美国市场通常占总收入的62% - 63%,本季度降至近50% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年晚些时候推出一款针对 wellness 市场的新平台,以进一步丰富产品组合 [6] - 公司完成了第五次股票回购计划,本月回购695万股,总计1.27亿美元,过去12个月通过股票回购向股东返还超4.12亿美元,约占总资本的27% [7] - 公司将继续评估资本配置的所有途径,包括额外的股票回购、潜在股息和战略并购,以实现股东价值最大化 [12] - 公司决定不裁员,继续投入研发和市场拓展,以保持行业领先地位 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗美容市场面临宏观经济不确定性和消费者需求疲软的挑战,患者推迟治疗,供应商对资本投资更加谨慎 [4][5] - 消费者对微创美容手术的兴趣依然浓厚,随着宏观环境稳定和消费者信心增强,需求有望恢复 [5] - 公司预计国际市场份额增长和美国市场压力将使运营利润率降低约4% - 5%,美国10%的关税将使毛利率受到约2% - 3%的影响 [13][14] - 公司对2025年的业绩指引保持不变,但需观察第二季度的业绩表现,若第二季度业绩不佳,可能会下调指引 [30][31] 其他重要信息 - 公司目前拥有超过281名直接销售代表,并通过全球76个国家的经销商开展业务 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品组合变化的时间和影响,以及资本设备与消耗品的销售情况 - 市场放缓始于2023年年中,当时美国利率和通胀大幅上升,租赁公司提高了租赁套餐的利率,导致医生对资本设备的采购减少 [19] - 消费者信心下降,导致医生进行的手术数量减少,微创治疗的平均使用量下降约30% [20][22] - 目前尚未看到市场放缓的改善迹象,尽管推出了两款新平台,但销售情况仍不理想 [23] 问题2: 产品组合变化是否影响业绩指引,以及实现指引的因素 - 美国市场通常占总收入的62% - 63%,本季度降至近50%,美国市场的逆风更强 [25][26] - 公司对实现全年指引持乐观态度,但需观察第二季度的业绩表现,若第二季度业绩不佳,可能会下调指引 [30][31] 问题3: 如何考虑宏观经济环境对业绩指引的影响 - 公司年初给出的指引是基于第一季度通常占全年收入的20%,本季度收入略低于预期 [37] - 第二季度通常占全年收入的25% - 27%,若第二季度收入未超过1亿美元,公司可能会下调指引 [38] 问题4: 如何保持销售团队的积极性,以及从疫情中学到了什么经验 - 疫情期间公司决定不裁员,尽管成本增加,但保留了人才,避免了竞争对手挖走员工 [41][42] - 目前市场虽然放缓,但公司仍在销售,决定继续投资业务,不削减成本,以保持公司的稳定性和竞争力 [43][44] 问题5: 对第二季度和全年业绩的预期,以及关税影响的具体来源 - 公司预计第二季度收入为1.02亿美元,全年收入为4亿美元,这是基于行业的季节性规律 [50][51] - 关税最初为17%,目前降至10%,预计对毛利率和净利润的影响为2% - 3%,但由于政策不确定性,具体影响尚不清楚 [55][56] 问题6: 新产品对业绩指引的贡献有多大 - 公司每年都会推出新产品,新产品通常占总收入的比例略高于20%,但在市场不增长的情况下,新产品难以带来额外的增长 [59] 问题7: 考虑到宏观挑战,今年的运营费用是否有更新指引 - 公司将继续按照年初的计划进行投资,包括扩大团队和开设新的子公司,预计地理收入组合的变化将对盈利能力产生约4% - 5%的影响 [63][64] 问题8: 美国管理层结构是否有更新 - 公司尚未聘请新的美国总裁,CEO仍担任美国临时总裁,每月会花几天时间在美国与团队合作 [65] 问题9: 为什么不通过提价来抵消关税影响 - 在当前市场低迷的情况下,提价可能会影响销售,尤其是在利率上升和市场对价格敏感的情况下,公司决定仅在推出新产品时考虑提价 [69][70] 问题10: 新的 wellness 平台何时推出,是否会等待市场改善 - 公司将在完成临床研究后公布新产品的适应症,预计今年晚些时候推出,但具体时间尚未确定 [73][74] 问题11: 关税影响是否按全年计算,是否已反映在新的毛利率指引中 - 假设关税维持在10%,全年影响为2% - 3%,已计入现有指引中,若关税恢复到17%,公司将更新指引 [79] 问题12: 如何优先考虑股票回购、股息和并购,以及额外股票回购计划的税收影响 - 公司目前不考虑进行额外的股票回购,因为之前的回购未能提升股价,且公司希望保留资金用于潜在的并购 [81][82] 问题13: 欧洲市场表现相对较强的原因,以及这种优势的可持续性 - 公司对欧洲子公司的管理层进行了调整,取得了良好效果,欧洲市场人均或每个国家的表现优于美国 [83] - 欧洲市场价格较低,且部分国家通过经销商销售,公司仅确认转移价格,同时欧洲信贷收紧,公司已与租赁公司合作分担风险 [84][85] 问题14: 是否提高了新平台 Optimus MAX 和 Ignite 的价格,以及客户的接受程度 - 公司未因关税提高 Ignite 和 Optimus MAX 的价格,新平台的价格是根据市场情况设定的,在市场竞争激烈的情况下,公司不会随意提价 [89][90] 问题15: 第一季度内美国消费者信心下降是否导致销售恶化 - 消费者信心下降,但由于大部分收入集中在季度末,难以通过比较1 - 3月的消费者信心指数来判断对季度销售的影响 [94][95] 问题16: 发放股息的潜在税收影响 - 根据以色列税法,发放股息需缴纳20%的税,例如分配1亿美元股息,需向以色列税务局缴纳2000万美元,股东实际获得8000万美元 [97]