财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长7%，达到7.31亿美元，其中全球服务收入占比54%，产品收入占比46% [6][29] - 产品收入同比增长12%，达到3.37亿美元，主要得益于系统收入的强劲增长；软件收入为1.58亿美元，与去年同期持平 [29][30] - 系统收入同比增长27%，达到1.79亿美元；订阅式软件收入为1.38亿美元，同比下降2%；永久授权软件收入为2000万美元，同比增长9% [30] - 经常性收入占第二季度收入的72%，来自订阅收入和全球服务收入的维护部分 [32] - GAAP毛利率为80.7%，非GAAP毛利率为83.1%，同比提高98个基点；GAAP运营利润率为21.7%，非GAAP运营利润率为31.9%，同比提高103个基点 [34][35] - GAAP有效税率为15%，非GAAP有效税率为18.1%；GAAP净利润为1.46亿美元，合每股2.48美元；非GAAP净利润为2亿美元，合每股3.42美元，同比增长18% [36][37] - 第二季度运营现金流创纪录，达到2.57亿美元；资本支出为1100万美元；应收账款周转天数为47天 [37] - 季度末现金及投资总额约为12.7亿美元，递延收入为19.2亿美元，同比增长6% [38] - 第二季度回购了价值1.25亿美元的F5股票，平均价格为每股259美元；截至第二季度末，授权股票回购计划还剩12亿美元 [38] - 预计第三季度营收在7.4亿 - 7.6亿美元之间，中点意味着同比增长约8%；预计2025财年营收增长在6.5% - 7.5%之间，高于此前的6% - 7% [7][40] - 预计第三季度非GAAP毛利率约为83%，非GAAP运营费用在3.66亿 - 3.78亿美元之间，非GAAP每股收益在3.41 - 3.53美元之间 [41] - 预计2025财年非GAAP毛利率在83% - 84%之间，非GAAP运营利润率在35%左右；调整2025财年非GAAP有效税率至20% - 22%；提高2025财年每股收益增长预期至8% - 10% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球服务收入3.94亿美元，增长3% [29] - 产品收入3.37亿美元，增长12%，其中系统收入1.79亿美元，增长27%；软件收入1.58亿美元，持平 [29][30] - 订阅式软件收入1.38亿美元，下降2%，占软件总收入的87%；永久授权软件收入2000万美元，增长9% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比增长3%，占总收入的54%；EMEA地区收入增长20%，占比29%；APAC地区收入增长3%，占比17% [33] - 企业客户占第二季度产品预订量的69%，政府客户占20%（其中美国联邦政府占7%），服务提供商占11% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出F5应用交付和安全平台（ADSP），融合高性能负载均衡、流量管理与高级应用和API安全功能，提供统一管理、深度分析和自动化等能力 [8][9] - 创新分为AI for ADC和ADC for AI两类，前者包括iRule代码生成器、扩展AI助手功能、新应用研究工具；后者包括F5 AI网关和支持模型上下文协议（MCP） [12][16][18] - 公司在高性能数据交付和安全的三个领域赢得AI用例，包括AI模型训练和推理的数据交付与安全、AI模型推理的访问交付与安全、AI工厂负载均衡 [20] - 凭借全面的应用和API安全平台、混合多云战略以及自动化和分析能力，在多个地区赢得客户，推动竞争替代 [23][24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度的强劲表现反映了技术更新势头和客户对数据中心现代化、供应商整合和AI准备的需求 [7] - 第三季度管道反映了对数据中心现代化的持续健康需求、竞争替代势头和大量待续订软件订阅基础 [7] - 尽管宏观环境存在不确定性，但目前未看到客户购买行为或需求模式的变化，对业务前景保持乐观 [70][72] - 预计AI将成为公司未来增长的重要驱动力，目前已在多个AI用例中取得进展 [123][125] 其他重要信息 - 公司预计2025财年关税相关成本将处于低个位数百万美元，将通过制造和支持运营的持续效率提升来抵消 [39] - 公司拥有弹性和多元化的全球供应链，预计不会对交货时间或可用性产生重大影响 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 软件业务在第二季度表现不佳，下半年增长如何细分，宏观不确定性是否有风险；硬件替换的驱动因素和进展如何 - 软件增长主要集中在下半年，与大量续订机会有关，续订占比更高，可见性良好，预计全年实现两位数增长 [50][51][52] - 硬件增长27%，部分得益于刷新周期，预计持续到2026年2月；非刷新业务有三个顺风因素，包括数据中心现代化、竞争替代和AI [53][54][55] 问题2: 竞争替代机会处于什么阶段，能持续多久；应用交付和安全平台的功能是否完整 - 竞争替代分为进入新账户或替换表现不佳的竞争对手、在现有账户中整合功能两类，都处于早期阶段，机会仍很大 [61][62][64] - 应用交付和安全平台将BIG IP、F5分布式云、NGINX三个产品系列整合在一起 [65] 问题3: 硬件系统上半年增长强劲，为何下半年预计减速；三个AI用例中哪个机会最大，目前哪个牵引力更好 - 提高全年收入指引时考虑到宏观环境的不确定性，采取了保守态度，但目前未看到客户购买行为或需求模式的变化 [70][71][72] - 目前最大的AI用例是AI模型的数据交付，安全和AI工厂负载均衡机会尚早 [74][75] 问题4: 如何确保硬件收入不是因预期关税导致的提前采购；软件永久收入本季度下降的原因和客户参与度及管道情况 - 第二季度未看到硬件提前采购的情况，仅美国联邦政府可能在第三季度受预算影响，但占比有限 [79][80][81] - 软件永久收入下降符合预期，多数客户更喜欢订阅模式，部分有资本支出需求的客户倾向于在第一财季购买 [83][84] 问题5: I系列和Viprion安装基数的规模和价格变化；软件订阅续订基数在2026年是否会变小及对增长的影响 - I系列和Viprion系列软件支持即将到期，两者占安装基数超一半，I系列占比更大；价格总体上涨5%，r系列涨幅更大 [89][90] - 软件业务以续订为主，续订周期为三年；2026年续订基数有数学逆风，但客户软件采用率的提高仍有增长机会 [94][95][96] 问题6: 联邦政府业务表现及后续预期；各地区业务情况 - 第二季度联邦政府业务表现符合或略好于预期，下半年可能受预算影响，但相关安全项目通常会被优先考虑 [101][102] - 各地区业务表现符合预期，EMEA地区增长显著是因为去年同期基数较低 [104][105] 问题7: 第三财季的线性情况与传统情况相比有无不同；美元走弱对国际业务的影响 - 第三财季前几周结果良好，线性符合预期，未看到需求侵蚀的迹象 [108][109] - 美元走弱有一定好处，但年初美元走强，两者相互平衡，未看到销售周期加速的情况 [110] 问题8: 软件无增长时为何看不到新产品、新市场等驱动因素；AI何时成为有意义的增长驱动力 - 软件增长主要由续订驱动，新业务是增加续订基数的机会，但不是整体增长的驱动因素 [119][120][121] - 公司目前已从AI业务获得收入，AI机会处于早期阶段，未来将持续增长，创新将推动其成为增长催化剂 [123][124][125] 问题9: 硬件需求的驱动因素如何排名；软件下半年增长中新业务或永久业务的情况及信心来源 - 硬件需求驱动因素排名为：技术刷新第一，数据中心现代化和扩展第二，竞争替代第三，AI第四 [130][131] - 软件增长主要来自续订，对续订扩张率有良好的可见性，新业务有增长机会但不是预期的主要驱动力 [132][133][134]