行业前景 - 运动鞋属生活必需品及易耗品，消费者追求舒适、健康、运动生活方式的渗透会加深，行业长期稳健成长 [2][5] - 运动鞋开发周期长、需经验技术积累沉淀且量产管理难度大，行业格局相对稳定，新进入者规模受限，产能相对紧张 [5] 订单与客户情况 - 2025年第一季度新客户订单量同比显著增长，Adidas和New Balance等品牌贡献较大营收增量 [2][3] - 目前未收到客户大幅下调订单或下调意向订单情况，生产旺季订单饱满，各工厂正常生产 [2][3][5] - 公司1/3收入来源于Nike，会根据宏观经济、消费趋势和客户战略动态调整客户结构和产能资源配置，去年战略性拓展Adidas并推进量产，也在其他品牌争取新增订单 [6] - 公司对有特点、潜力大的运动品牌有兴趣，已与Asics开始合作 [3] 毛利率与盈利情况 - 2025年第一季度毛利率和净利率双降，扣非净利润降低，原因是新工厂投产初期，新员工技能不熟练、业务流程需磨合，影响整体毛利率 [2][9] - 公司客户多元，营收增速高的客户订单快速成长，在部分客户供应链竞争力强可保障订单份额，拓展新客户及深化合作是业绩成长保障 [7] 产能建设与布局 - 短期内不会对整体产能建设和布局做大改动，越南、印尼新工厂建设保持既定节奏，投产节奏根据订单调节 [7][8] - 越南今年有新成品鞋工厂投产，印尼生产基地预计产能6000万双以上，2024年上半年开始投产，建设完毕约需3年，2025年第一季度在四川租赁厂房的成品鞋工厂投产 [8] 技术应用 - 超临界物理发泡中底技术更环保，重量轻、缓震指标优异，公司该量产工厂2024年投产，产能紧张，将继续投资扩大产能 [7] 应对措施 - 通过优化培训机制、加快推进智能化生产设备和生产管理系统部署等措施助力新工厂运营效率提升 [2][9] - 持续推进产线自动化升级，与智能化设备厂商密切合作，推行自动化裁切设备和自动化成型线 [3] - 针对关税问题，拟定不同应对方案并与客户密切沟通 [9] 股价相关 - 影响二级市场股价因素多，公司董事会和管理层关注股价波动，若决定回购股票或采取其他措施将及时披露 [5]