财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收1.69亿美元，超出预期，报告增长10%，有机增长11%，有机非COVID增长14%，收购贡献约1个百分点的报告增长 [26][27][28] - 调整后毛利润9100万美元，调整后毛利率53.7%，较去年提高近450个基点，预计第一季度毛利率为全年最高 [29] - 调整后运营收入2300万美元，较2024年第一季度增长72%，调整后运营利润率13.8%，较2024年第一季度提高490个基点 [30][31] - 调整后EBITDA利润率19.3%，调整后净利润2200万美元，较2024年第一季度增长29%，调整后有效税率23.1% [31][32] - 调整后完全摊薄每股收益0.39美元，较2024年同期的0.30美元增长29% [32] - 2025年第一季度末现金头寸6.97亿美元，较年末减少6000万美元 [32] - 2025年有机营收增长指引维持在9.5% - 13.5%，有机非COVID业务增长指引为11.5% - 15.5%，报告营收指引从6.85 - 7.10亿美元提高到6.95 - 7.20亿美元 [34][35] - 预计调整后毛利率在52% - 53%，调整后运营收入在9500 - 1.02亿美元，调整后运营利润率在13.5% - 14.5% [37][39] - 2025年调整后有效税率预期维持在22% - 23%，调整后完全摊薄每股收益预期在1.63 - 1.72美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤业务 - 非COVID过滤收入同比略有增长，流体管理和Tangenix平板盒表现出色，ATF耗材创纪录，ATF硬件同比下降，过滤订单同比低两位数增长 [20][21] 色谱业务 - 色谱业务双位数增长，由大型色谱柱增长驱动，订单增长超50%，Opus在CDMO客户基础上，开始在大型制药客户中获得更多业务 [22] 蛋白质业务 - 蛋白质业务表现出色，同比强劲增长，得益于色谱树脂创纪录的季度表现，定制树脂增长强劲，全年该业务板块展望不变 [22][23] 过程分析业务 - 过程分析业务增长20%，第一季度来自908收购的收入为100万美元，有机增长12%，主要由耗材和服务增长驱动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 生物制药市场 - 2025年第一季度生物制药收入创非COVID以来最高水平，同比增长超20%，订单同比增长约20% [14] CDMO市场 - CDMO收入同比略有下降，但订单同比增长超40%，预计全年收入增长将加速 [14] 耗材市场 - 除蛋白质外的耗材收入同比增长超20%，订单创纪录，同比增长超20% [15] 资本设备市场 - 资本设备收入同比下降，但积压订单和机会漏斗强劲，预计全年收入将增强 [15][16] 新模态市场 - 新模态收入和订单在本季度均有所增长 [16] 地理市场 - 美洲、欧洲和亚太（不包括中国）市场在收入和订单方面表现强劲，中国市场持续下滑，仅占第一季度收入和订单的2% [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购1 - 2家企业，加强在新模态和PAT领域的地位，3月已宣布收购908 Device生物处理PAT组合 [17] - 持续投资研发，推出基于METINOVA混合技术的ProConnex Mix one单用途混合器，预计下半年收到首批订单 [19] - 继续投资以实现增长，在本季度对财务和质量进行投资，提高业务可见性和客户体验 [20] - 公司拥有多元化客户群体，最大单克隆抗体客户在2024年全年收入中占比6%，最大新模态客户占比不超过3% [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态多变，存在不确定性，但公司第一季度表现良好，对业务潜在趋势和机会感到鼓舞 [6] - 关税对公司EPS影响有限，大部分制造在美国，超90%的美国收入产品在美国制造或免税，约10%的商品成本来自制造区域外的原材料采购，低个位数百分比的收入可能受美国关税影响 [7][8] - 欧洲和亚洲（除中国）市场在报复性关税情况下可能有更大风险，但目前大部分收入不受影响，公司正通过全球制造网络、附加费和定价等方式减轻关税影响 [9] - 尽管存在宏观不确定性，公司对2025年及以后的战略执行充满信心，相信能够为客户提供差异化产品，实现高于市场的增长 [12][24] 其他重要信息 - 公司在2025年第一季度取得多项战略进展，包括收购908生物处理PAT组合、推出新产品和持续推进增长适配计划 [13][42] - 公司50%以上概率的机会漏斗同比增长30%，机会广泛，客户基础多元化 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CDMO订单趋势及关税对订单的影响，驱动订单增长的关键产品，以及CDMO客户对ATF的采用情况 - 本季度未看到客户因关税加速订单，CDMO订单增长来自各类客户和整个产品组合，OpEx方面订单增长超50%，前10大CDMO中有9家已使用ATF，第10家正在实施中 [46][47][48] 问题2：关税对营收的影响及公司的抵消措施 - 关税可能带来不到1%的销售增长，主要通过附加费和价格上涨实现，对毛利率的压力不到50个基点，公司将利用全球制造网络和定价减轻影响，因关税和汇率波动大，未将其纳入指引 [50][51][54] 问题3：新兴模态的发展轨迹以及FDA变化的影响 - 新模态业务第一季度销售和订单增长，虽有短期挑战，但公司对中长期仍持乐观态度，未收到客户因FDA变化而放缓或取消试验的反馈 [58][59] 问题4：临床与商业业务的组合变化及增长可持续性 - 临床与商业业务比例仍为65:35，但实际业务有变化，预计未来3 - 5年商业业务占比将提高3 - 5个百分点，4 - 5年后接近50:50 [65][66] 问题5：908设备收购的商业推广计划、销售和营销需求以及成本控制措施 - 收购按计划进行，将整合CTech和908团队，在研发方面增加产品功能，在商业方面激励团队互推业务，在运营方面将设备制造转移至公司场地以降低成本 [68][69][70] 问题6：小生物技术客户的订单情况及对其增长的预期 - 小生物技术客户第一季度订单持平，销售下降高个位数，该业务占比不足10%，生物技术资金在第一季度大幅下降，公司关注其恢复情况 [75][76][77] 问题7：大型制药公司的本土化和资本支出计划对公司的影响 - 公司认为这对生物处理行业是积极的顺风因素，公司与相关客户合作广泛，已开始相关讨论 [79][80] 问题8：全年毛利率的变化趋势 - 第一季度毛利率受蛋白质业务组合影响达到高点，后续预计会下降，全年约为52%，公司将通过提高生产率和销量杠杆来提升毛利率 [82] 问题9：制药关税对公司临床管线增长的影响 - 未收到客户因关税而暂停或延迟临床试验的反馈，第一季度临床试验启动情况良好，公司暂无相关担忧 [87][88][89] 问题10：NIH资金变化对公司的影响 - 公司依赖NIH资金的业务不足1%，影响极小，但长期来看，希望看到NIH资金增加以促进新产品开发 [91] 问题11：FDA逐步淘汰生物制品动物测试的指导意见对公司的影响 - 公司未收到相关反馈，有人认为可能会加速临床试验阶段的推进，但目前没有具体情况 [96] 问题12：公司将海外制造转移到美国设施的灵活性及相关影响因素 - 公司有多个美国和欧洲的制造基地，部分产品线已有双制造基地，未来会考虑为其他产品线建立双制造基地，以应对关税情况恶化 [97][98] 问题13：公司非COVID有机收入增长指引的变化情况 - 本季度指引为完全有机，排除了并购、COVID和外汇影响，上一季度未排除外汇影响，此次调整是为了更准确反映公司业绩，并非对业务看法的改变 [107][108] 问题14：公司在亚洲的人员配置和战略情况 - 公司在中国新任命了全球亚洲负责人和中国总经理，制定新战略，预计2026年中国市场将恢复增长，在其他亚洲国家也有具体战略和发展目标 [105][106] 问题15：Opus大型色谱柱需求增长的驱动因素及需求的持久性 - 大型单用途制造工厂的增加推动了对大型Opus色谱柱的需求，公司在制药客户方面取得两个重要订单，目前有较大的商业推广力度 [117][118][120] 问题16：Tanti树脂的早期反馈、产品线情况以及MetaNova混合器的机会 - Tanti树脂业务表现出色，与Purelyte合作良好，将在未来几个季度推出至少2 - 3种新树脂，MetaNova混合器反馈积极，预计下半年开始接收订单，2026年开始产生销售 [122][123][125] 问题17：蛋白质业务第一季度增长的时间性收益量化 - 无法量化该收益，该收益将在全年内逐渐消失，蛋白质业务全年增长指引维持在10% - 15% [128][129] 问题18：公司目前的需求可见性以及对需求持续性的信心 - 公司通过跟踪多个参数获得较高可见性，机会漏斗同比增长30%，积压订单约四个月，对全年增长有信心 [130][131]