财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为1.65美元，上年同期为0.56美元；调整后每股收益为1.67美元，上年同期为1.02美元 [3] - 本季度净销售额同比增长3.7%，全球饮料罐销量增长1%，北美食品罐销量增长16%，原材料成本转嫁部分被运输包装销量下降抵消 [3] - 本季度部门收入为3.98亿美元，上年同期为3.08亿美元 [3] - 2025年第一季度公司向股东返还2.33亿美元，包括2.03亿美元的股票回购，2024年全年返还3.36亿美元 [4] - 公司将全年调整后每股收益指引上调至6.7 - 7.1美元，预计第二季度每股收益在1.8美元左右，上年同期为1.9美元 [4] - 预计全年净利息支出约为3.6亿美元，欧元兑美元汇率为1.08，非控股权益费用为1.6亿美元，向非控股权益支付的股息约为1.4亿美元 [5] - 全年税率约为25%，折旧约为3.1亿美元，预计2025年全年调整后自由现金流约为8亿美元，资本支出为4.5亿美元，2025年底净杠杆率约为2.5倍 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 饮料罐业务 - 第一季度饮料罐部门收入同比增长24%，美洲和欧洲出货量高于预期 [6] - 美洲饮料业务收入同比增长25%，北美和巴西季度销量分别增长2%和11%，该业务受益于高利用率和夏季销售旺季的库存建设 [7] - 欧洲饮料业务销量增长5%，东欧、南欧和海湾国家增长显著，部门收入增长超30%，铝饮料罐对其他基材的替代加速，预计夏季供应紧张 [9] - 亚太地区收入增长12%，得益于提高收入质量和成本降低计划，抵消了区域设施关闭的销量影响 [9] 运输包装业务 - 第一季度运输包装业务表现下滑，工业需求低迷影响了高利润率的设备和工具业务，该业务可能受关税直接和间接影响最大，2025年潜在收入风险预计低于3000万美元，其中直接风险低于1000万美元，间接风险低于2000万美元 [10] 北美食品业务 - 第一季度北美食品业务销量增长16%，得益于蔬菜和宠物食品客户需求增加，两件式食品罐制造业绩改善和马口铁环境平稳，收入增加2100万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲饮料市场，罐增长比升数消费增长快2 - 4%，预计夏季供应紧张 [25] - 巴西市场，第一季度公司增长11%，市场增长约3 - 4%，预计全年市场增长2 - 3%，公司将领先于市场 [96] - 北美市场，公司饮料罐销量增长2%，推测市场增长3%，软饮料和能量饮料增长可能超过酒精饮料，其他调味酒精饮料抵消了大众啤酒的下降 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在全球范围内持续提高制造效率，优化产能，如亚太地区进行成本降低和适当裁员 [65] - 关注全球贸易紧张局势和关税影响，谨慎制定财务指引 [4] - 考虑在欧洲和中东市场评估产能增加需求，目前正在希腊增加产能 [75] - 希望在合同谈判周期中，行业各方能平衡供需动态，负责任地进行资本部署 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易紧张和关税可能导致消费者和工业活动放缓，但公司第一季度表现强劲，各业务指标同比改善，预计2025年将再创EBITDA纪录 [4][11] - 饮料罐业务开局良好，势头延续到4月，预计夏季欧洲和北美市场供应紧张，销售旺季表现强劲 [11][29] - 运输包装业务受工业需求低迷和关税影响，但公司已降低成本，当工业需求恢复时，业务机会较大 [36] - 关注墨西哥和东南亚市场的间接关税影响和消费者需求变化 [86] 其他重要信息 - 公司感谢全球超2.3万名员工的辛勤工作和奉献 [12] - 公司首次实现EBITDA超过20亿美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户在季节性高峰期的行为是否有变化，是否有提前采购铝的情况 - 饮料罐方面，客户库存短，需求窗口紧，未看到提前采购情况，LME价格自关税消息公布后有所下降；食品罐方面，北美可能有部分客户因预计关税影响提前采购两片钢，但整体影响不大，第一季度业绩超出预期主要是由于强劲的销量和良好的执行 [17][18][20] 问题2: 零售端品牌所有者和零售商是否有更多促销意愿，欧洲PPI对公司的影响 - 食品罐方面，未看到明显促销活动，业绩增长主要得益于客户组合变化，如大型宠物食品客户机会增加和部分蔬菜客户表现良好；欧洲方面，年初预计PPI会带来逆风，但被销量增长所抵消，预计夏季销售旺季销量增长将继续超过PPI影响 [22][24][26] 问题3: 3月和4月的趋势如何，订单是否有放缓 - 第一季度的需求强劲势头延续到4月，欧洲和北美饮料罐业务夏季供应可能紧张，销售旺季表现将较好 [29] 问题4: 2025 - 2026年北美市场表现预期，CST合同续约情况 - 2025年公司在北美市场表现将与市场基本一致，2026年有望领先于市场 [31] 问题5: 运输业务的报价和订单情况，是否有放缓 - 报价机会多，但设备和长周期项目的实际订单较慢，原因是客户对经济不确定性谨慎对待资本预算；公司已降低成本，当工业需求恢复时，业务机会较大 [35][36] 问题6: 运输业务设备的供应链是否受关税影响 - 预计关税直接影响低于1000万美元，主要涉及为欧洲客户制造并在美国分销的设备，以及在欧洲制造并在美国组装的组件，假设90天关税假期结束后，6 - 7月开始感受到影响 [37][38] 问题7: 美洲饮料业务盈利能力提升的原因，以及对夏季销售旺季的信心来源 - 盈利能力提升是由于工厂产能利用率高，新增产量带来溢出效应，且公司过去资本投资策略得当；对夏季销售旺季有信心是因为目前需求强劲，但也提醒不能简单根据第一季度情况推断全年，后续还有很多工作要做 [45][47] 问题8: 与客户沟通中，客户在成本增加情况下的促销节奏变化 - 饮料罐业务中，关税影响可通过向消费者转嫁成本消化；食品罐业务中，客户多为家族企业，应对钢关税压力较大，但食品罐仍具经济优势，行业整体受贸易流动影响不大，客户此前已提价，目前价格未大幅下降 [50][51] 问题9: 第一季度业绩超预期和上调指引的原因，是否保守 - 公司在制定指引时考虑了关税潜在影响，市场情况多变，这是公司基于已知信息的谨慎预测 [57] 问题10: 股票回购范围和外汇假设 - 股票回购约3亿美元，可能略少；外汇方面，原假设欧元兑美元汇率为1.03，现预测为1.08，若汇率维持在1.14，将带来约500万美元收益，已在预测中考虑外汇收益 [59] 问题11: 各地区运营表现及改进空间 - 各地区制造团队表现出色，在整合新工厂和生产线、满足客户需求的同时扩大了利润率，但仍有改进空间，如欧洲部分工厂可进一步提升 [64][65] 问题12: 2025年剩余时间股票回购和现金转换的考虑因素 - 第一季度已完成2亿美元股票回购，预计剩余时间约1亿美元；公司会考虑长期杠杆目标、投资者期望和债务再融资需求，目前运营改善、需求高、现金流好，可同时应对多方面需求 [67][68] 问题13: 为缓解夏季供应紧张采取的措施，以及未来产能增加需求 - 旺季时主要专注于生产和订单安排，难以进行瓶颈缓解工作，淡季会处理；欧洲因基材转换加速，可能需要增加产能，目前正在希腊增加产能，并将继续评估其他市场 [74][75] 问题14: 墨西哥和加拿大业务受关税影响情况 - 墨西哥饮料罐业务主要在国内销售，直接关税影响小，但担心间接影响消费者需求；加拿大业务方面，若加拿大人更多消费国产啤酒，对公司有利，加拿大啤酒出口美国的关税影响不大 [77][80] 问题15: 关税对全年业绩的影响计算，以及下半年业绩预测与共识的差异 - 约3000万美元的关税影响主要针对运输业务，全球贸易紧张可能间接影响墨西哥和东南亚市场需求；业绩预测有多种解读方式，若第二季度达到指引中点，第三、四季度与去年持平，将达到全年指引高端 [86] 问题16: 自由现金流量的增长潜力和阻碍因素，以及明年的趋势 - 目前未看到自由现金流量低于8亿美元的风险；暂不讨论明年情况 [90] 问题17: 北美饮料罐市场供需情况及应对措施 - 希望行业各方在合同谈判中平衡供需，负责任地进行资本部署，避免盲目快速扩产 [91] 问题18: 巴西市场第一季度增长的驱动因素及与市场的对比 - 增长主要得益于与表现良好的大客户合作，且该客户在狂欢节期间大力推广产品；预计全年市场增长2 - 3%，公司将领先于市场 [96][97] 问题19: 欧洲第一季度饮料罐销量增长数据 - 欧洲第一季度饮料罐销量增长5% [101] 问题20: 欧洲市场对可重复使用包装的探索，以及罐头是否可归类为可重复使用 - 公司努力提高收集率和回收含量，欧洲有多项包装可持续性倡议，罐头虽不可直接重复使用，但达到90%回收后可在一定程度上视为可重复使用 [102] 问题21: 北美市场第一季度情况，以及酒精和非酒精饮料的销量拆分 - 公司北美饮料罐销量增长2%，推测市场增长3%，软饮料和能量饮料增长可能超过酒精饮料，其他调味酒精饮料抵消了大众啤酒的下降 [103][104] 问题22: 客户是否会在美国建立库存 - 饮料罐客户不会建立库存，其供应链优化为及时交付；食品罐客户可能会提前采购，但通常全年都会这样做 [108][109] 问题23: 第一季度利润率是否过高，是否可持续 - 北美食品业务去年有金属重新定价逆风，今年该影响消除，若市场环境平稳，未来无明显正负影响；饮料罐业务利润率在铝价较高时仍有提升，工厂产能利用率高，库存充足，但担心竞争对手反应 [111][112][113] 问题24: 食品化工业务收入的合理预期 - 建议将该业务全年收入预期设定为1亿美元，预计第二季度同比增长，业务受第三季度食品罐头包装影响，且宠物食品业务使季节性减弱 [119] 问题25: 下半年业绩低于去年同期的可能因素 - 可能因素包括东南亚和墨西哥市场的间接关税影响、夏季销售旺季表现不佳以及运输业务关税影响的不确定性 [121] 问题26: 第二季度美洲EBIT改善的因素 - 主要取决于夏季销量和库存重建情况，关键在于客户需求 [130] 问题27: 客户合并后引入新客户的时间和增量收益情况，以及现金流中营运资金假设和资本支出情况 - 引入新客户时间取决于目标业务和收购公司与供应商的合同情况；营运资金今年预计流出约7500万美元；资本支出主要受时间影响，后续会增加，新建工厂成本大幅上升 [133][134][136]