纪要涉及的公司 聚光科技 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024 年营业总收入 6.2 亿元，同比增长 10%，但归母净利润 -1.75 亿元，同比下降 293%，扣非后归母净利润 -1.82 亿元，同比下降 356%，受工业激光竞争、并购盈利不佳、贷款利息增加及一次性减值约 8900 万元等影响[2][4] - 2025 年 Q1 收入 1.69 亿元，同比增长 24%，亏损同比大幅收窄，激光光学元器件出货量显著增加，新兴领域订单有突破，但管理、薪酬、研发费用增加影响盈利[2][5] - 2024 年计提约 8944 万元一次性减值，涉及瑞士聚光商誉、车间关闭、资产出售等，对业绩负面影响显著[2][6] - 2025 年 Q1 销售费用有效控制，管理和研发费用增加，毛利率从 28%回升至 34%，得益于产品结构优化、成本控制和收入规模效应[2][9] - 剔除股份支付后，2025 年 Q1 净利润亏损幅度显著收窄，经营性现金流转正，资产负债率从 28.27%降至 28.04%，经营状况改善，财务风险可控[2][10][11] 业务板块 - 业务分上下游，激光光学业务占比大，上游元器件是成长基石，中游业务增速快，2024 年同比增长 46.12%[12] - 下游市场应用多元化，减少对传统工业市场依赖，新兴领域开始贡献收入[13] - 欧洲区域收入占比增加，中国区域降至 51%，国际化战略有成效，各地区市场份额更均衡[14] - 美国加征关税对收入和进口影响有限且可控，美国收入占比少，进口依赖降低[15] 各业务表现及预期 - 半导体激光器业务 2024 年下滑 34%，2025 年 Q1 末主要客户验证通过获批量订单，预计二季度销售改善；元器件业务同比降 16%，受验收周期影响[16] - 激光光学业务 2024 年同比增 39%，剔除并购因素原有业务降 3%；2025 年 Q1 同比增 41%，环比增 22%，得益于多领域需求提升，未来重点布局电信和数据通信领域[17][18] - 汽车业务 2024 年收入 7700 万，同比增 67%，主要因并购，原有业务降 52%；2025 年 Q1 同比降 50%，环比降 31%，激光雷达项目终止，投影照明获定点项目，毛利率转正[19] - 泛半导体制程解决方案 2024 年增长 10%，芯片部分增长明显，信息显示略降；2025 年 Q1 营收同比和环比显著增长，预计今年进展不错[20] - 医疗健康领域基数小但增长好，专业领域模组推广反馈积极，家用医疗设备进展低于预期[21] - 全球光子工艺和制造服务 2024 年收入 1715 万，2025 年 Q1 实现 1122 万，仍处拓展阶段[22] 运营举措 - 继续整合，聚焦优势领域，拓展新兴领域，优化费用控制，加大研发投入，提升竞争力[2][7] - 进行全球运营布局调整，如东莞增设工序、汽车业务转移到韶关、全球资产搬迁，优化设备资源，降低成本[24][25] - 调整组织结构，精简流程，成立 DOS 部门，缩减低价值产品线，推进信息化、数字化及 AI 应用[26] 研发情况 - 集中于半导体激光器材料及工艺优化，开发新产品降成本[27] - 激光光学领域加大瑞士光刻技术和光通信、消费电子应用研发投入[28][29] - 消费电子专注晶圆级光学元器件等；泛半导体支撑领域投资集成电路芯片制程等，获客户认可和订单[30] - 激光投影照明领域创新降成本，开展下一代微推进系统大灯技术研究[31] - 2024 年新增申请专利 200 多项，授权专利达 594 项，梳理放弃部分失效专利[32] - 强化研发管理体系，精细化管控，强化 PMO，赋予项目经理决策权，优化立项，倡导科学家精神，加强跨境合作[33] 未来发展 - 未来聚焦高潜力领域，保持传统业务稳定，通过研发与并购结合提升技术优势，优化产业结构，应对挑战[39] - 并购战略是收购亏损企业获取技术和市场资源，实现业务拓展和技术升级，通过整合亏损资产实现战略目标[40][41] - 未来巩固平台地位，拓展高成长市场，加强双轮驱动，探索新应用领域，打造全球制造服务平台[45] - 预计 2025 年销售小双位数增长约 20%，目标扭亏为盈[68] 其他重要但是可能被忽略的内容 - HADAG 并购后研发费用大幅增加，第一季度增 2400 万元，占比从 16%提高到 28.6%，管理费用也因新部门成立增加[46] - 2024 年销售额下滑 21%，目标 2025 年恢复到 2023 年水平，瑞士并购后毛利从 -2%提升至 47%[47] - HADAG 因设备摊销财务报表亏损，实际业务盈利，计划揽更多业务改善财务状况[49] - 2025 年 Q1 净利润与 2023 年 Q1 基本持平且略有改善，瑞士部分亏损减少[50] - 瑞士工业维纳光学产品销售额稳定、毛利攀升，汽车压印产品毛利从负转正，预计二季度出货提升毛利[51] - 并购 AMS OSRA 时要求卖方提供业务保障，有补偿机制和服务协议，但受财务准则限制部分收入暂无法计入账[53] - 全球布局采取因地制宜策略，欧洲侧重研究，开发在新加坡和国内，工程和生产以国内和东南亚为主，市场销售贴近客户[54] - 微透镜阵列项目主要应用于汽车和消费电子领域，瑞士熔石英微透镜阵列用于 WSS 和 OCS，但未达工业化量产[60] - 近期东莞微光学项目结项，智能驾驶汽车应用光子技术产业化及研发中心建设项目进度 73%，韶关项目结项，合肥项目投入进度 30%[62] - 提供 CPU 相关光学产品用于测试阶段，目前主要应用硅基技术[63][64] - 光交换机和波长选择器（WSS）应用广泛，但产品体量无明确数据[65] - 激光雷达剩一个生命周期约 50 万套车型项目，汽车大灯今年定点 330 万套，发货至中国及欧洲，生命周期约 5 年[66] - 大灯项目预计营收 5000 - 5000 多万人民币，毛利率预计达 30%左右；新定点投影灯项目生命周期内预计营收 7000 万人民币，毛利率略低[69] - 2025 年光通信业务有望超 10%营收占比，2026 年达 25%难度较大[70] - 聚光消费电子业务占比 2%，集中在新加坡，关税影响不大，通过并购提高应对风险能力[71] - 拓展 3D 感知技术领域，新加坡产品有潜在应用，但未获订单[72] - 光通信行业天花板高，元器件市场规模估计几个亿，模组市场是其 5 - 10 倍，硅透镜和熔石英市场有望随 AI 发展增长[73] - 切入国内消费电子终端有概率，一次性内窥镜与 AMS Osram 合作探索，家用激光脱毛终端品牌合作进展不理想[74] - 英国赛登项目结束，半导体集成电路 lab 工艺海外客户端进展快，国内客户逐步提出样机需求，预计未来两到三年有批量需求[75] - 国内与不超过 5 家客户合作，海外两到三家客户进行样机设备验证，韩国是主要海外市场之一[75] - 先进制程集成电路领域集中在逻辑芯片、存储芯片和功率器件方向，前道工艺市场表现好[76] - 消费电子领域国外市场进展快且深入，与多家客户合作处于谈判和探讨阶段[77] - 泛半导体业务芯片制程领域市占率高，面板显示类方向预计 2025 年提升，元器件表现出快速增长趋势[78][79] - 考虑通过后道加工或代工开发出口产品渠道，正在进行技术转移，响应客户需求[80] - 公司从上游元器件向中游发展，探索消费电子和汽车激光雷达等领域，可能进一步收缩业务线[80][81]