公司动态 - 炬光科技获得欧洲知名汽车Tier1客户AG公司的两个用于激光雷达的无源光学元器件项目正式定点函 [1] - 本次定点项目产品将与公司先前已披露的两个激光雷达线光斑发射模组项目产品在AG公司的激光雷达整机中配套使用 [1] 项目信息 - 两个定点项目预计量产时间分别为2026年和2027年 [1] - 当前项目仍处于开发验证阶段，正在持续交付研发样品 [1] - 根据客户预测，两个定点项目生命周期内预计需求量合计超过60万套 [1]

报告公司投资评级 - 增持 - A(维持) [2] 报告的核心观点 - 炬光科技2024年前三季度实现营收4.58亿元同比+19.17%，归母净利润 - 0.52亿元同比 - 220.53%，扣非后归母净利润 - 0.57亿元同比 - 355.04%；2024Q3营收1.47亿元同比+1.49%，归母净利润 - 0.24亿元同比 - 242.46%，扣非后归母净利润 - 0.25亿元同比 - 303.66%，三季度亏损幅度扩大主要由于收购资产并表、老炬光工业产品竞争压力增加等因素[2]。 - 预计公司2024 - 26年净利润0.17/1.20/2.06亿元，同比增长 - 81.3%/605.9%/72.5%，对应EPS为0.19/1.32/2.28元，PE为459.3/65.1/37.7倍，公司短期业绩承压但硅光、消费电子、半导体设备、汽车等领域均有望催化估值修复，2025年有望迎来双击行情[1]。 - 泛半导体业务增长亮眼，工业激光领域受行业竞争压力收入下滑，医疗健康领域收入尚未放量，新型显示激光修复模组完成客户端验证开始批量交付，光通信领域处于样品订单阶段未来有信心实现几千万销售，汽车市场继续拓展激光雷达等业务[1][2]。 财务数据相关 - 2022 - 2026年会计年度，报告研究的具体公司营业收入分别为552/561/803/973/1,272百万元，YoY分别为16.0/1.7/43.1/21.2/30.7%；净利润分别为127/91/17/120/206百万元，YoY分别为87.6/ - 28.8/ - 81.3/605.9/72.5%；毛利率分别为54.3/48.0/30.5/34.5/42.1%；EPS分别为1.41/1.00/0.19/1.32/2.28元；ROE分别为5.1/3.8/0.7/4.7/7.5%；P/E分别为61.2/85.9/459.3/65.1/37.7倍；P/B分别为3.2/3.2/3.2/3.1/2.8倍；净利率分别为23.0/16.1/2.1/12.3/16.2%[5][7]。 - 2022 - 2026年会计年度，报告研究的具体公司经营活动现金流分别为15/157/66/84/97百万元，投资活动现金流分别为 - 834/616/ - 419/ - 91/ - 165百万元，筹资活动现金流分别为 - 7/ - 146/44/30/31百万元[7]。 - 报告研究的具体公司2024年9月30日每股净资产为25.35元，每股资本公积为25.22元，每股未分配利润为0.88元[1]。

报告投资评级 - 炬光科技投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 2024年10月29日炬光科技发布三季报，报告期内营业收4.58亿元同比增长19.17%，归母净利润-0.52亿元同比减少220.53%，扣非后归母净利润-0.57亿元同比减少355.04%单三季度营业收入1.47亿元同比增长1.49%环比下滑15.66%，归母净利润-0.24亿元同比减少242.46%环比下降98.40%，扣非归母净利润-0.25亿元同比减少303.66%环比下滑83.52%[1][4] - 三季度营收不及预期因全球工业需求疲软行业竞争加剧，在泛半导体制程领域凭借自身技术优势和瑞士并购拓展产品品类及客户群体前三季度收入增长，光通信领域加强国际客户合作加大中国市场投入与头部企业建立合作关系处于需求确认及样品订单阶段未来有望增长[4] - 盈利能力方面单三季度毛利率同环比下滑，一是瑞士并购的汽车业务为负毛利拉低整体毛利率，现推进将瑞士汽车生产运营转移至韶关未来有望降本提毛利，二是市场竞争加剧致工业领域产品毛利率下滑，期间费用率方面两次并购使职工薪酬等费用增长且报告期内研发投入力度加大，财务费用方面并购致资金流出拖累理财收益，欧元和瑞士法郎汇兑损失及并购贷款利息支出加重财务负担[5] - 炬光科技作为全球领先光学厂商，不断内生外延拓宽产品品类及下游领域，具备多种光学加工技术，看好公司未来对收购资产整合及在中游环节市场拓展，预计2024 - 2026年EPS分别为-0.06、0.94、1.68元[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024 - 2026年营业总收入预计分别为711、960、1296百万元，营业成本预计分别为480、557、726百万元，毛利分别为231、403、570百万元，占营业收入比例分别为33%、42%、44%[10] - 2024 - 2026年销售费用预计分别为53、67、91百万元，占营业收入比例均为8%左右，管理费用分别为121、144、194百万元，研发费用分别为107、134、168百万元，财务费用分别为-47、-35、-45百万元[10] - 2024 - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计分别为-5、85、152百万元，EPS分别为-0.06、0.94、1.68元，经营活动现金流净额分别为-323、353、-318百万元，投资活动现金流净额分别为-27、-26、-27百万元，筹资活动现金流净额分别为-50、-1、-1百万元[10] - 2024 - 2026年总资产收益率预计分别为-0.2%、3.1%、5.2%，净资产收益率分别为-0.2%、3.5%、5.8%，净利率分别为-0.8%、8.9%、11.7%，资产负债率分别为9.8%、10.0%、11.8%，总资产周转率分别为0.27、0.36、0.46[10]

根据会议纪要,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司概况 - 聚光科技是一家上市公司,主要从事半导体激光器、光学元器件、汽车应用解决方案、半导体制程解决方案和医疗健康解决方案等业务。 - 公司在2024年第三季度完成了对Haptic Cloud的并购,新增了全球光子工艺和制造服务以及战略增长部两个业务线。 2. 核心观点和论据 - 2024年前三个季度,公司营业收入同比下降22.1%,扣非后归母净利润同比下降35.5%。主要受到并购带来的成本增加、毛利下降等因素影响。 - 半导体激光器、光学元器件和汽车应用解决方案等传统业务保持增长,泛半导体制程业务增长迅速。但新并购的Haptic Cloud业务在第一个月即出现较大亏损。 - 公司正在采取措施来提升毛利率和盈利能力,包括整合瑞士业务、优化产品结构、控制费用等。但整合进度有一定延迟。 - 公司看好光通信、医疗健康、消费电子等新兴领域的发展前景,将加大在这些领域的研发投入。 3. 其他重要内容 - 公司资产负债率由半年度的21.26%上升至26.71%,主要是由于并购贷款增加。 - 公司正在进行全球范围内的业务整合和资产重组,包括关闭瑞士部分生产线、将汽车业务转移至国内等。 - 公司在激光雷达、ARVR等领域也有新的进展和布局,未来将成为重点发展方向之一。 总的来说,聚光科技正处于并购整合期,面临一定的经营压力,但看好未来在光通信、消费电子等新兴领域的发展前景,正在采取措施提升盈利能力。[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88]

业绩亏损原因 - 收入不及预期:受全球工业发展普遍放缓及市场竞争加剧的双重影响,工业领域的业务受到一定程度的挑战,收入下滑,单价下降[2][3] - 毛利率下降:瑞士并购纳入的汽车业务呈现负毛利状态,拉低了公司的整体毛利率水平[2][3] - 期间费用增加:主要系今年公司完成两次并购项目后直接导致职工薪酬等费用增加,以及持续加大研发投入力度[3] - 财务费用增加:并购贷款的增加使得公司银行借款利息支出显著上升,同时汇率波动也造成汇兑损失增加[3] - 资产减值损失增加:公司遵循谨慎性原则,对存货计提的减值损失有所增加[3] 并购整合进展 - 瑞士并购项目:将压印光学器件的生产从瑞士转移至中国韶关,以显著降低生产成本,满足汽车行业对成本敏感型产品的需求[2][3][4] - Heptagon并购:成立"全球光子工艺开发和制造服务事业部"和"战略增长部",前者为全球市场提供光子工艺开发和制造服务,后者布局消费电子等新兴应用[5][6] 业务发展情况 - 泛半导体制程业务:前三个季度实现63%的同比增长,其中海外存储芯片晶圆退火模块业务增长显著[8] - 光通信业务:与国内外头部企业建立合作,部分产品已通过客户认证,预计未来将成为新的增长点[4][5] - 激光雷达业务:获得某欧洲知名汽车Tier1客户的第二个激光雷达线光斑发射模组项目定点,体现了公司产品技术与质量的认可[8] 财务数据 - 第三季度亏损幅度较二季度有所扩大,主要受新并购项目的影响[2][3] - 瑞士并购项目三季度亏损有所收窄,预计四季度将有进一步改善[2] - 泛半导体制程业务前三季度实现收入6,005万元,同比增长63%[8] - 全球光子工艺开发和制造服务事业部三季度实现收入774万元[6]

半导体板块31日盘中大幅拉升，截至发稿，新相微20%涨停，富创精密、国民技术涨超18%，裕太微涨 超16%，通富微电、金海通等涨停。 光刻机概念亦活跃，茂莱光学、炬光科技20%涨停，波长光电涨超10%，奥普光电、永新光学等涨停。 近日，央行、科技部等印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，指导和推动北京、长三角、粤 港澳大湾区等科技要素密集地区率先构建适应科技创新的科技金融体制，从顶层设计完善"科技金融"体 系。 中航证券指出，随着国内"一揽子增量政策"陆续发布，市场活跃度及风险偏好有明显抬升，同时美国大 选临近，Mate70即将发布，中美科技博弈或将不断加剧，半导体作为新质生产力的重要部分，有望迎 来估值抬升，看好后续科技行情的演绎。 该机构表示，光刻机是芯片制造的核心工艺，占芯片制造1/2的时间+1/3的成本，光刻机被誉为"半导体 工业皇冠上的明珠"。 国内半导体先进制程的自主可控，光刻机攻坚势在必行。 2023年ASML设备收入219亿欧元，产品相关支出为106亿欧元，以此测算，上游零部件成本占比约 48%。 海关数据统计，2023年国内半导体用光刻机进口金额约87.4亿美元，若供应链实现全国产替代 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入实现稳步增长，多重因素影响下盈利能力短期下滑 - 全球行业增速放缓竞争加剧导致公司工业领域产品价格下降，收入和盈利能力面临挑战 [4] - 瑞士并购纳入的汽车业务呈现负毛利状态，拉低供公司整体毛利水平 [4] - 并购带来员工薪酬增加，叠加公司加大研发投入力度，同时汇率波动带来汇兑损失增加，导致整体费用率有所上升 [4] - 多重因素影响下，公司本年度业绩承压 [4] 集高精尖技术之大成，调整期过后有望迎来曙光 - 公司成立以来持续收购全球顶尖光学技术和工艺提供商，不断巩固在微纳光学领域的领导力，具备优异的技术潜力 [5] - 业务层面，公司上游元器件业务技术能力不断强化，中游应用持续突破，泛半导体制程领域业绩显著增长 [5] - 光通信领域与多个客户建立合作关系，汽车领域激光雷达线光斑模组持续获得客户定点，医疗健康领域持续布局 [5] 财务数据总结 收入情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入4.58亿元，同比增长19.17% [3] - 2024年第三季度公司实现营业收入1.47亿元，同比增长1.49% [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为830/1070/1537百万元，对应同比增长47.9%/29.0%/43.6% [6] 盈利情况 - 2024年前三季度公司实现归母净利润-0.52亿元 [3] - 2024年第三季度公司实现归母净利润-0.24亿元 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-4/139/289百万元 [6] - 预计2025-2026年对应当前股价的PE分别为43.0/20.7倍 [6] 其他财务指标 - 2024年前三季度公司单季度毛利率分别为34.78%、29.92%、27.43%，分别下降9.41/11.43/27.90pct [4] - 预计2024-2026年毛利率分别为31.1%/41.7%/45.6% [6] - 预计2024-2026年净利率分别为-0.5%/13.0%/18.8% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为-0.2%/5.6%/10.4% [6]

西安炬光科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 13 证券代码：688167 证券简称：炬光科技 西安炬光科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|--------------------------------------|----------------|------------- ...

市场整体 - 周四市场低开低走创业板指领跌成交额较上个交易日缩量4063亿[2] - 目前成交额相较之前的3.5万亿有差距引发对行情顶点担忧但历史数据显示成交额维持较高水平市场可能还有最后一波上涨[2] 个股表现 - 昨日有65个首板比周三多1个个股情绪高涨[1] - 10cm个股中振幅超过15%多达16只[3] 热门题材 - 到2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元到2035年有望达3.5万亿元[5] - 到2025年中国智能驾驶汽车市场规模将接近万亿元[6] 海外市场 - 美国天然气期货涨超7%因西部地区气温下降供暖需求增加[8] - 海外汽车制造商涨幅12.0%充电桩涨幅15.5%等[7] 特定板块 - NMN产量通过开发新途径提升超100倍[4] - 并购重组概念多只高位人气股尾盘集体拉升ST板块逆势大涨[2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持-A"评级,维持原有评级 [2] 报告的核心观点 - 公司通过收购瑞士SMO和AMS-osram AG,进一步拓宽了光子制造工艺和应用领域,整合了全球一线微纳光学平台工艺,发展了国际化客户结构 [2][3] - 公司将从原有的泛半导体、医疗健康、激光雷达、工业制造等领域,快速切入汽车投影照明、光模块、消费电子、消费级医疗等多个新增市场,并选择合适的制造工艺,实现业内最有竞争力的生产成本 [3] - 公司将建立西安、德国、瑞士、新加坡、韶关、东莞、合肥等多个运营中心,集中决策、一体化运作和精益管理,并设立德国晶圆级同步结构化制备微纳光学器件基地、瑞士刻蚀技术光学器件制造基地、中国微纳光学&压印微纳光学&模压光学&各种中游模组大批量制造基地 [3] - 预计公司2024-2026年净利润将分别为0.26/1.33/2.68亿元,同比增长-70.7%/403.6%/100.8%,对应EPS为0.29/1.48/2.97元,PE为136.3/27.1/13.5倍 [4] 收入拆解 - 公司收入的增长主要由对瑞士SMO的并表以及中游汽车、半导体制程领域的收入增长带来 [1] - 上游方面,公司上游收入2.08亿元,同比+2.5%,其中用于"产生光子"的半导体激光元器件和原材料收入0.71亿元,同比-31.6%,主要由于光线激光器市场竞争加剧,预制金锡氮化铝衬底单价降幅较大同时主动止损出货量大幅下滑;用于"调控光子"的激光光学元器件上半年收入1.37亿元,同比+38.3%,主要由SMO并购带来汽车、通信、消费领域客户的拓展 [1] - 中游方面,公司战略聚焦汽车、泛半导体、医疗三大应用市场,上半年汽车、泛半导体、医疗健康收入分别为0.40亿、0.55亿、0.07亿元,分别同比+316.6%、+189.4%、+5.3% [1]