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亨通光电20250429
亨通光电亨通光电(SH:600487)2025-04-30 10:08

纪要涉及的公司 亨通光电 纪要提到的核心观点和论据 - 财务表现:2024 年全年营收近 600 亿元,同比增长 25.96%;归母净利润 27.69 亿元,同比增长 28.57%;扣非净利润 25.76 亿元,同比增长 26.74%。2025 年一季度延续增长,扣非净利润增幅超 30%[2][3] - 业务板块及收入占比:主要业务有光通信、海洋通信、智能电网、工业与新能源智能、海洋能源。2024 年光通信占 11%,智能电网约 40%,工业与新能源智能占 11%,海洋能源与通信从 7%提至 10%,盈利能力强,营收增长近 70%。预计 2025 年一季度光通信占比 11%-15%,智能电网约 40%,工业与新能源约 15%,海洋能源与通信约 10%[2][6][15] - 各业务板块发展情况 - 光通信:受益于 5G、东数西算、AI 发展,海外市场潜力大。墨西哥生产基地投产,入选工信部首批卓越级智能工厂名单,成全球光通信行业首座世界灯塔工厂[2][7] - 智能电网:与国家电网等合作,拓展综合能源业务,向特种电缆、轨道交通、新能源市场转型,为国内外项目提供电缆[2][8] - 新能源:风电领域交付全球最大叶轮直径机组,提供传输方案;保障全球海拔最高风电机组并网;工业机器人领域与头部企业合作;新能源汽车领域电缆和高压线束被主流主机厂采用[2][9] - 海洋通信:具备全产业链解决方案能力,海底光缆交付里程突破 10.6 万公里,订单充足。参与国家大科学工程项目,提升水下特种缆产能。PEACE 子跨洋通信网络系统新加坡延伸段商用[2][10] - 海洋能源:2020 年以来持续中标国内外项目,新建深远海大型风机安装船投用,推进射阳一期产能提升及广东揭阳能源基地一期项目。2024 年海洋能源收入约 25 亿元,海底电缆业务占比超 90%,海工业务占比低拖累利润[4][11][27] - 融资和收购:2024 年 7 月引入 10 家战略投资者,融资近 26 亿元;2023 年开始收购印尼上市公司,2024 年完成收购,持股 84.86%[4][12] - 股权激励及 ESG:2025 年 1 月前回购 1416 万股,金额 1.56 亿元;实施首次限制性股票激励计划,授予 2155 万股给 529 名核心骨干员工。ESG 方面新增两家国家绿色工厂等,两家子公司通过 SBTI 审核[13] - 订单情况:截至报告期末在手订单 55 亿元,预计 2025 - 2026 年交付;一季度末海洋通信在手订单提至 80 亿;PEACE 项目在手订单超 3 亿美元;Seacera 跨洋路段未完成订单收入约 3 亿美元[4][23][24][25][26] - 海洋通信业务 - 增长驱动力:2000 年代及 2020 年前后建设的海底光缆更新换代,2023 - 2024 年 AI 发展带动跨洋通信系统建设需求[20] - 增长原因:2024 年交付大订单项目,收入确认使业务收入增加[21] - 利润率及区域:海洋通信和能源板块毛利率较高且提升,亚洲市场是主要贡献区域,建设量增长快[18] - 未来展望 - 海洋能源和通信:希望 2025 年实现稳定增长,具体数据半年报更清晰[29] - 智能电网:希望实现 10%以上增长,上市公司海外收入占比约 20%[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 华海通信分拆上市计划因 2024 年底剥离智慧城市业务,运行时间短,待运行一段时间后再推进[30] - 云南联通接入网资产处置待法院判决,不影响 2024 年业绩,源于 2019 年参与混改,2023 年底解除合作协议[33] - 公司各板块降本增效,2024 年毛利偏低业务收入增长拉低综合毛利率,未来优化产品结构和业务,工业智能和智能电网板块毛利率有望提升[33][34]