纪要涉及的行业和公司 - 行业：智能硬件 ODM 行业 - 公司：华勤技术股份有限公司 纪要提到的核心观点和论据 发展历程与战略演变 - 公司发展历经五阶段，从 2005 - 2009 年手机 IDH 方案设计，到 2010 - 2014 年手机 ODM 整机模式，2015 - 2019 年智能终端多品类 ODM 模式，2020 年构建“2 + M + 3”智能硬件平台，2025 年升级为“3 + N + 3”全球智能产品硬件平台战略[3][4][6] - “3 + N + 3”战略以智能手机、个人电脑、数据中心为核心，拓展至智慧生活、数字生产力、数据中心全站式产品组合，开拓汽车电子、软件、机器人业务，目标成为数字经济下新基建全方位供应商[11][12] 全球布局与研发 - 采用“1 + 5 + 5”全球产业布局，上海为总部，五大研发中心位于上海、东莞、南昌、西安、无锡，中国有南昌和东莞两大制造中心，海外有越南、墨西哥、印度 VMI 制造基地，有 16000 多名研发人员[5][13] - 2024 - 2025 年初完成对南昌春秋、易路达及豪诚智能的并购交割，进行垂直整合与横向拓展[13] 核心技术与能力 - 构建 ODMM 核心能力，包括高效运营（全流程数字化赋能）、研发设计（IPD 集成产品研发与软硬件核心能力）、先进制造（智能化、精益化、柔性制造）、精密结构件（垂直整合供应链）[6][14] - 设有华勤智能硬件实验室，由声学、光学等领域专家组建[7] - 截至目前获 6100 多项知识产权授权，其中发明专利 1300 多项[9] 质量管理 - 有全生命周期质量管理体系，进行全过程监控，质量愿景是成为智能行业高质量代名词[8] 业绩表现 - 2024 年营收 1098.8 亿元，同比增长 28.8%；归属上市公司净利润 29.3 亿元，同比增长 8.1%；扣非净利润 23.5 亿元，同比增长 8.4%。数据业务增长 178.8%，穿戴类产品增长 47.7%，AIoT 产品增长 187.9%，汽车及工业产品增长 91.1%[2][16] - 2025 年第一季度营收 350 亿元，同比增长 115.7%；归属上市公司净利润 8.4 亿元，同比增长 39%；扣非净利润 7.6 亿元，同比增长 43.6%。智能终端和高性能计算业务增长显著，数据业务销售额超 100 亿[3][17] 各板块经营情况 - 智能终端板块：智能手机预计 2025 年出货量稳健增长，安卓 TWS 耳机出货量行业第一，穿戴类预计保持高速增长[18] - 个人电脑板块：笔记本电脑市场份额持续提升，是大陆少数千万级销量规模企业，开始量产台式机等并突破北美大客户[18] - 数据中心板块：全年收入同比增长 178%，AI 训练服务器领先发货，服务头部互联网厂商和更多行业客户[18] - 汽车电子板块：投入期实现突破，有智能座舱显示屏与驾驶模块，获主流主机厂认可，未来三年计划营收近百亿并盈亏平衡[18][27] 毛利率与发展展望 - 2024 年第三季度以来毛利率提升，首次毛利规模突破 100 亿。通过研发降本、提升全价值链服务、规模效应、优化产品结构改善毛利率[21] - 2025 年预计营收同比增长超 20%，成熟市场增速 10% - 20%，新兴市场增速 30% - 60%。未来三年各产品线扩展，精密结构件产值有望翻倍至百亿并突破 200 亿，制造产值突破百亿，2027 年营收达或超 2000 亿[22][23][24] 应对策略 - 应对美国关税政策：海外业务占比约 50%，销往美国部分占比 10%，FOB 商务模式使关税由客户承担，采取多元化产品布局、全球制造布局、客户扩充、加大精密结构件投入等措施[25][26] - 应对宏观不确定性：合规运营，提升内部柔韧性与鲁棒性，扩充客户，加大精密结构件投入[32][34] - 应对地缘政治不确定性：进行中国加 VMI 海外制造布局，考虑在南美和欧洲布局[36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 践行 ESG 战略方针，入选 MSCI 中国指数，获 ESG 评级 A 级、万德 ESG 评级 AA 级[19] - 2024 年研发投入超 51 亿，近三年超 147 亿，增长源于战略新业务、多元化成熟业务、并购精密结构件模组厂，未来研发费用率控制在净利润 10%以内[30][31] - 过去两年模具厂亏损，2025 年盈亏平衡并贡献正向利润，未来三年增速超总体营收[33] - 大力投资金属结构件，预计成重要增长点[35] - 2024 年底涉足机器人业务，收购清洁机器人企业好奇，2025 年在工业和养老康养场景探索[28][29]