业绩表现 - 2026年2季度，公司营收同比增长8%，净利润同比激增85%至19亿人民币，剔除投资收益后经常性收益同比增长14%[8] - 2026年上半年，AIOT和创新业务收入同比接近翻倍，PC收入增长约50%，移动终端收入同比增长17%[8] 增长预测 - 经常性收益增长将从2026年上半年的11%同比加速至下半年的25%[1] - 预计2028年净利润达97亿人民币，数据中心业务2025 - 2028年的收入复合年增长率为48%，到2028年贡献超40%的总毛利润[1] 业务驱动 - SuperPod部署将在2027年加速，公司凭借先发优势、全栈能力和自有制造产能，有望巩固市场领先地位，成为关键盈利增长驱动力[8] 估值与评级 - Jun - 27目标价上调至118人民币，基于21倍12个月滚动远期市盈率，重申增持评级[1][13] 风险因素 - 评级和目标价的下行风险包括ODM竞争、GPU供应意外中断或受限、锁定期结束后股价回调[22]

盈利预测 - [预计 2026 年下半年经常性盈利同比增速由上半年 11%加快至 25%，2028 年净利润达 97 亿元，2025 - 28 年数据中心业务收入年复合增长率 48%，2028 年贡献总毛利超 40%][1] - [上调 2026 - 2028 年收入预测，分别为 2195.28 亿元、2794.93 亿元、3465.80 亿元，较旧预测增长 2%、4%、10%；净利润分别为 57.16 亿元、73.05 亿元、97.01 亿元，变动 0%、3%、5%][15] 业务表现 - [2026 年 2 季度收入同比增 8%，净利润同比大增 85%至 19 亿元，剔除投资收益经常性盈利同比增 14%；上半年 AIOT 及创新业务收入近翻倍，PC 收入增约 50%，移动终端收入同比增 17%，研发支出同比增 20%至 36 亿元][8] 股价与评级 - [今年迄今股价涨 20%，跑输申万电子行业指数 10 个百分点；截至 2027 年 6 月目标价上调至 118 元，重申“增持”评级][2] 风险提示 - [面临 ODM 厂商竞争损害增长/利润率、GPU 供应意外中断或受限、限售期结束后股价回调等下行风险][21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告核心观点 - 华勤技术“3+N+3”智能产品平台持续深化，多业务协同推动盈利提升 [1] - 公司整体经营保持稳健增长，盈利能力持续改善 [1] - 数据中心业务产品矩阵持续扩充，构建全栈式产品体系 [3] 业绩表现与盈利能力 - 2026H1公司实现营业收入937.19亿元，同比增长11.65% [1] - 2026H1实现归母净利润30.00亿元，同比增长58.80% [1] - 2026H1实现扣非归母净利润16.76亿元，同比增长11.04% [1] - 加权平均ROE（年化）达到21.0%，同比提升4.2个百分点 [1] - 2026Q2实现营业收入529.73亿元，同比增长8.24%，环比增长30.01% [1] - 2026Q2实现归母净利润19.39亿元，同比增长85.20%，环比增长82.83% [1] - 2026Q2销售毛利率为7.82%，较2026Q1的8.54%有所波动 [1] - 2026Q2净利率提升至3.69%，同比及环比均有所改善 [1] “3+N+3”智能产品大平台战略 - 公司依托“3+N+3”智能产品大平台战略，多元业务协同效应持续凸显 [2] - 三大核心业务矩阵包括：以智能手机为核心的移动终端产品组合、以个人电脑为核心的数字生产力产品组合、数据中心基础设施全栈产品组合 [2] - 汽车电子、机器人、软件三大战略业务拓展取得阶段性进展，第二增长曲线成长动能持续增强 [2] - 移动终端方面，公司持续服务全球头部终端品牌厂商，推动智能手机、平板电脑及智能穿戴等多品类业务协同发展 [2] - 在平板电脑领域，公司稳居全球ODM份额第一 [2] - 智能穿戴产品出货量及营业收入实现快速增长 [2] - AIoT方面，公司持续拓展IPC、智能音箱、电子相框、VR设备、AI眼镜、游戏硬件等多元智能硬件品类 [2] 数据中心业务 - 2026H1公司数据中心业务产品矩阵持续扩充 [3] - 公司已构建覆盖AI服务器、通用服务器、交换机、超节点整机柜的全栈式产品体系 [3] - 在国内头部云服务厂商中确立并稳固核心供应商地位 [3] - 公司围绕数据中心领域持续投入研发，形成从量产交付、迭代开发到前瞻预研的三层技术迭代体系 [3] - 公司在超节点整机柜产品方案上布局较早，具备计算节点和网络节点设计能力 [3] - 公司已成为国内超节点产品核心供应商 [3] 盈利预测 - 预计2026-2028年分别实现营业收入2097.52/2537.37/2974.12亿元，同比增长22.3%/21.0%/17.2% [3] - 预计2026-2028年实现归母净利润57.14/70.76/87.73亿元，同比增长40.9%/23.8%/24.0% [3] - 当前股价对应PE分别为19.9/16.1/13.0倍 [3]

好的，这是根据您提供的研报内容总结的关键要点 报告行业投资评级 - 报告覆盖的多数公司获得“买入”评级，包括力量发展[14]、华勤技术[16]、北方国际[22]、泡泡玛特[28]、西子洁能[30]、英维克[37]、安井食品[40]、新易盛[43]、鸣鸣很忙[45]、重百集团[47]、惠而浦[48]、甘肃能化[53]、稳健医疗[56]、海大集团[63] - 平煤股份获得“增持”评级[20] 报告核心观点 - 宏观经济层面，工业品价格小幅反弹，基本面高频指数为132.2点，当周同比增加4.9点[5] - AI算力需求驱动的量价齐升逻辑持续强化，半导体产业验证正从代工环节向设备、封测等全链条扩散[7] - 煤炭行业多家公司受益于煤价上涨，业绩弹性值得期待[14][19][22] - 消费电子和AI PCB领域需求强劲，带动相关设备公司订单大幅增长[33] - 折扣化消费变革趋势显著，量贩零食业态需求空间广阔[45] 根据相关目录分别进行总结 重磅研报 - **【固定收益】工业品价格小幅反弹——基本面高频数据跟踪** - 本期国盛基本面高频指数为132.2点（前值为132.1点），当周同比增加4.9点[5] - 工业生产高频指数为130.3，当周同比增加3.8点[5] - 商品房销售高频指数为37.2，当周同比下降5.9点，同比降幅收窄[5] - CPI月环比预测为0.5%，PPI月环比预测为0.2%[5] - 库存高频指数为172.5，当周同比增加11.1点[5] - 交运高频指数为143.9，当周同比增加13.9点[5] - 融资高频指数为268.2，当周同比增加33.1点[5] 研究视点 【基础化工】 - **持续关注科技材料投资机会** - 半导体产业持续高景气，硅片、电子特气、靶材、湿电子化学品、封装材料均迎来价格上涨[6] - AI推动PCB向高多层、HDI方向迭代，拉动CCL材料量价齐升[6] - 建议关注国产替代核心企业：雅克科技、鼎龙股份、安集科技、中船特气、华特气体、兴福电子、中巨芯、锦华新材[6] - 建议关注CCL材料相关企业：南亚新材、生益科技、国际复材、宏和科技、中国巨石、中材科技[6] 【中小盘】 - **硬科技核心策略：AI验真从代工扩散到设备** - 半导体产业验证正从代工环节向设备、封测等全链条扩散[7] - 国内中报进入冲刺周，设备订单上调、光模块超预期兑现、封测结构升级三重验证共振[7] - 海外存储双雄转向股东回报，周期利润可持续性获得现金流层面确认[7] - 美债长端收益率创2007年6月以来新高，财政回购扩容对冲但作用有限[7] - A股科技板块缩量蓄势，建议围绕国产存储产业链、算力生态链及AI应用链等主线布局[7] - 建议关注：长鑫科技、长川科技、江丰电子、深科技、聚辰股份、华丰科技、金山办公[8] 【汽车】 - **周观点：终端市场有望回暖，新赛道及出口链表现突出** - 本周SW汽车板块整体-1.53%，上证指数-0.56%，深证成指-1.81%，沪深300指数-1.01%[8] - 8月零售预计158万辆，环比增长8%，终端市场回暖节奏平缓[9] - 7月乘用车出口同比+87.8%，环比+4.9%[9] - 英伟达Vera Rubin平台全球扩大部署，预计带动液冷及电源相关供应商需求增加[9] - 特斯拉optimus量产在即，世界机器人大会国产头部机器人公司集中亮相[9] - 2026年7月重卡批发销售9.2万辆左右，同比上涨约8.4%，出口预计同比增长超过36%[10] - 建议关注整车、商用车、AI、机器人、自动驾驶、商业航空等领域的相关公司[11] 【煤炭】 - **力量发展（01277.HK）-吨煤盈利弹性凸显** - 2026年上半年营业收入25.21亿元，同比+0.4%；归母净利润7.57亿元，同比+35.6%；净利润率30%，同比+7.8pct[11] - 26H1煤炭营收22.27亿元，同比-4.4%；煤炭利润总额12.02亿元，同比+29.4%[12] - 5000大卡低硫动力煤平均售价约为694元/吨，同比上涨17.6%[13] - 永安煤矿预计2027年上半年正式投产，韦一煤矿计划2027年下半年正式投产[13] - 南非马卡多露天煤矿项目已于26年8月正式投产，计划未来两年内将产能提高至焦煤220万吨/年、动力煤180万吨/年[13] - 中期股息6.0港仙，派息总额5.16亿港元，现金分红比例约59%[14] - 预计2026-2028年归母净利润分别为19.47亿元、25.96、35.71亿元，维持“买入”评级[14] - **平煤股份（601666.SH）-下半年有望量价齐升** - 2026年上半年实现营收122.80亿元，同比+21.34%；归母净利润3.17亿元，同比+22.84%[18] - 26Q2商品煤产量577万吨（同比+2.5%），商品煤销量582万吨（同比+10.9%）[19] - 26Q2吨煤价格887元/吨（同比+16.1%），吨煤毛利165元/吨（同比+6.9%）[19] - 截至8月24日平顶山主焦煤Q3均价为2010元/吨，较Q2上涨17.03%[19] - 汝丰炭材焦炭和十三矿亏损拖累业绩，预计下半年有望减亏[20] - 预计2026-2028年归母净利润分别为13.41、15.04、16.93亿元，维持“增持”评级[20] - **西子洁能（002534.SZ）-参股企业计提减值拖累业绩** - 2026上半年营业收入24.74亿元，同比-11.44%；归母净利润-0.50亿元，同比-134.07%[30] - 盈利转亏主要系联营企业经营亏损计提减值与投资收益损失[30] - 公司作为余热锅炉龙头受益于海外燃机产业链高景气，持续扩张海外市场[30] - 预计2026-2028年归母净利分别为3.78/5.01/5.38亿元，维持“买入”评级[30] - **甘肃能化（000552.SZ）-吨煤盈利边际修复** - 2026H1实现营业收入46.98亿元，同比增长24.68%；归母净利润1.74亿元，同比增长190.69%[50] - 煤炭业务收入同比+24.43%至26.88亿元，吨煤售价359.82元/吨，同比+13.15%[51] - 电力业务收入同比+49.19%至10.87亿元，发电量36.30亿度，同比+83.70%[52] - 化工业务收入同比+86.19%至5.29亿元，尿素综合产量28.03万吨[52] - 预计26-28年归母净利润4.4亿元、7.8亿元、10.0亿元，维持“买入”评级[53] 【电子】 - **华勤技术（603296.SH）-“3+N+3”智能产品平台持续深化** - 2026H1实现营业收入937.19亿元，同比增长11.65%；归母净利润30.00亿元，同比增长58.80%[15] - 加权平均ROE（年化）达到21.0%，同比提升4.2个百分点[16] - 2026Q2实现营业收入529.73亿元，同比增长8.24%，归母净利润19.39亿元，同比增长85.20%[16] - 预计2026-2028年归母净利润57.14/70.76/87.73亿元，维持“买入”评级[16] - **歌尔股份（002241.SZ）-立足XR光学优势** - 2026中报实现营收400.46亿元，同比增长6.65%；归母净利润14.66亿元，同比增长3.46%[32] - 精密零组件业务及智能硬件业务中的AI智能眼镜、智能可穿戴等业务保持稳健发展[32] - 智能声学整机业务聚焦提质增效，产品毛利率水平环比提升[32] - **大族激光（002008.SZ）-AI PCB+消费电子双引擎发力** - 26H1实现营收134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.88亿元，同比增长163.84%[33] - 2026年半年度新签订单约160亿元，同比增长100%以上[33] - AI PCB、消费电子、锂电设备等五大业务齐头并进，上半年订单大幅增长[33] - 在光纤、液冷、玻璃基板等领域的前瞻布局有望进一步打开成长空间[35] 【建筑装饰】 - **北方国际（000065.SZ）-Q2业绩超预期高增63%** - Q2营收环比明显改善，业绩超预期高增63%[22] - 焦煤价格显著回暖，Q3盈利改善趋势有望延续[22] - 孟加拉火电站正式投运，电力运营资产进入规模化盈利兑现期[22] - 预计2026-2028年归母净利润分别为7.75/9.26/10.04亿元，维持“买入”评级[22] 【传媒】 - **泡泡玛特（09992.HK）-中国韧性增长，海外短期调整** - 2026年上半年实现营收171.7亿元，同比+23.8%；经调整后净利润51.6亿元[24] - 中国市场26H1营收122亿元，同比增长47%，占总营收比重提升至71%[24] - 线上渠道表现亮眼，26H1线上渠道营收47.8亿元，同比增加63%[25] - 海外营收49.7亿元，同比下滑11%，公司正从规模扩张转向精细化运营[26] - 星星人IP实现营收26.5亿元，同比增长581%，成为第二大IP[26] - 毛绒产品收入98.2亿元，同比增长60%，占总营收比例已达57%[27] - 公司将在未来6个月内推出不低于20亿元、不高于50亿元的回购计划[28] - 预计26-28年归母净利润111/129/150亿元，维持“买入”评级[28] 【通信】 - **英维克（002837.SZ）-增长动能加速，盈利拐点可期** - 2026H1实现收入30.2亿元，同比增长17%；归母净利润1.9亿元，同比下滑14%[35] - 上半年存货15.5亿元，较年初增长58%，主要为未验收项目的发出商品和备货库存[36] - 上半年经营现金流净额0.62亿元，同比增加2.96亿元[36] - 海外收入4.4亿元，同比增长71%，海外毛利率48%，显著高于国内21%[37] - 预计2026-2028年归母净利润为12/20/29亿元，维持“买入”评级[37] - **新易盛（300502.SZ）-Q2业绩环比再加速** - 上半年实现营收209亿元，同比增长100.3%，归母净利润75.3亿元，同比增长91.0%[41] - Q2实现营业收入125.7亿元，同比增长96.9%，环比增长50.8%[41] - 上半年光互联产品产能达到2836万只，同比增长86.6%[42] - 已推出基于硅光和薄膜铌酸锂技术的400G、800G和1.6T全系列光模块产品[43] - 预计2026-2028年归母净利润为219.3/419.7/611亿元，维持“买入”评级[43] 【食品饮料】 - **安井食品（603345.SH）-经营稳健，行稳致远** - 26H1实现营收92.66亿元，同比+21.85%；归母净利润8.22亿元，同比+21.62%[38] - 26Q2利润下滑主要受子公司新柳伍利润亏损、计提商誉减值拖累[38] - 速冻调制食品收入47.5亿元，同比+26.4%；速冻菜肴制品收入29.9亿元，同比+23.7%[39] - 新零售及电商收入9.3亿元，同比+59.0%，为增速最快渠道[40] - 预计2026-2028年摊薄EPS为5.23/6.29/7.36元/股，给予“买入”评级[40] - **鸣鸣很忙（01768.HK）-业绩大超预期** - 26H1实现营收450.0亿元，同比+60.0%，归母净利润22.4亿元，同比+155.4%[45] - 当前南方市场仍在加密，北方布局正在展开，行业远未到发展天花板[45] - 基于零食品类逐步外延拓展热食、冷链等品类，有望打开成长空间[45] - **劲仔食品（003000.SZ）-淡季亮眼高增** - 26H1实现营收13.8亿元，同比+23.1%，归母净利润1.1亿元，同比-5.0%[49] - 禽类制品的高增及豆制品新品的亮眼成绩成功探索出新晋增长曲线[49] - 员工持股计划锚定2026年两档营收激励目标分别同比+15%、+20%[49] 【商贸零售】 - **重百集团（600729.SH）-26Q2主业质效改善** - 区域密度与多业态协同优势稳固，供应链改革、场店调改和AI提效有望推动主业质量改善[47] - 预计2026-2028年归母净利润各7.36/8.18/9.18亿元，维持“买入”评级[47] 【家用电器】 - **惠而浦（600983.SH）-外部环境变动影响盈利能力** - 2026H1实现营业总收入19.17亿元，同比-12.50%；归母净利润1.77亿元，同比-17.79%[48] - 预计2026-2028年归母净利润5.2/6.04/6.91亿元，维持“买入”评级[48] 【纺织服装】 - **稳健医疗（300888.SH）-2026Q2消费品业务提速增长** - 2026H1公司收入同比+4%/归母净利润同比+4%[55] - 医疗与消费板块协同发展，两大业务运营表现健康[56] - 预计2026~2028年归母净利润分别9.56/10.82/12.17亿元，维持“买入”评级[56] 【钢铁】 - **久立特材（002318.SZ）-半年度业绩同比回落** - 2026Q2实现归母净利-0.02亿元，同比下降100.47%[56] - 下游油气、化工领域阶段性需求偏弱，部分境外项目交付进度延后[56] - **新兴铸管（000778.SZ）-归母净利同比略降** - 2026Q2实现归母净利1.74亿元，同比下降34.67%[58] - 2026上半年钢铁行业利润总额317.7亿元，同比下降25%，公司归母净利同比降幅低于行业[58] - 铸管及管铸件毛利率8.68%，普钢毛利率6.27%，优特钢毛利率6.34%[58] 【农林牧渔】 - **海大集团（002311.SZ）-26年上半年销量同增约8%** - 2026年上半年实现收入642.2亿元，同比增长9.19%，归母净利润16.11亿元，同比减少38.95%[61] - 饲料销量1478万吨，同比增长约8%，其中水产料外销量340万吨，同比增长约21%[62] - 海外饲料销量保持高增长，上半年海外地区增速超25%[62] - 种苗业务加速国际化战略布局，动保业务实现营业收入5亿元[63] - 预计2026年归母净利润为45.22亿元，维持“买入”评级[63]

报告核心观点 - 报告覆盖宏观、策略及多个行业，核心观点围绕工业品价格小幅反弹、AI算力需求驱动半导体产业链景气扩散、以及多个行业公司中报业绩分化展开 [5][7][11] 宏观与策略 基本面高频数据 - 本期国盛基本面高频指数为132.2点（前值为132.1点），当周同比增加4.9点 [5] - 工业生产高频指数为130.3，前值为130.2，当周同比增加3.8点，同比增幅不变 [5] - 商品房销售高频指数为37.2，前值为37.3，当周同比下降5.9点，同比降幅收窄 [5] - CPI月环比预测为0.5%（前值0.5%）；PPI月环比预测为0.2%（前值为0.1%） [5] - 库存高频指数为172.5，前值为172.1，当周同比增加11.1点，同比增幅提升 [5] - 交运高频指数为143.9，前值为143.7，当周同比增加13.9点，同比增幅不变 [5] - 融资高频指数为268.2，前值为267.5，当周同比增加33.1点，同比增幅走阔 [6] 行业表现 - 近1月行业表现前五：社会服务8.9%、煤炭8.3%、有色金属7.6%、石油石化7.1%、综合6.8% [2] - 近1年行业表现前五：有色金属34.1%、煤炭24.3%、石油石化15.8%、综合14.3%、电子44.4% [2] - 近1月行业表现后五：通信-5.8%、电子-5.1%、非银金融-1.9%、公用事业-1.5%、电力设备-0.6% [2] 基础化工 - 在国家政策呵护及AI基础设施建设推动下，半导体产业持续高景气，全产业链迎来涨价潮，硅片、电子特气、靶材、湿电子化学品、封装材料均迎来价格上涨 [6] - 建议关注国产替代核心企业：雅克科技、鼎龙股份、安集科技、中船特气、华特气体、兴福电子、中巨芯、锦华新材 [6] - AI推动PCB向高多层、HDI方向迭代，拉动CCL材料量价齐升，建议关注：南亚新材、生益科技、国际复材、宏和科技、中国巨石、中材科技等 [6] 中小盘 - 当前半导体产业验证正从代工环节向设备、封测等全链条扩散，AI算力需求驱动的量价齐升逻辑持续强化 [7] - 国内中报进入冲刺周，设备订单上调、光模块超预期兑现、封测结构升级三重验证共振 [7] - 海外存储双雄转向股东回报，周期利润可持续性获得现金流层面确认 [7] - 美债长端收益率创2007年6月以来新高，财政回购扩容对冲但作用有限，期限溢价上行压制全球市场风险偏好 [7] - A股科技板块缩量蓄势，建议围绕国产存储产业链、算力生态链及AI应用链等主线布局 [7] - 建议关注存储领域国产龙头长鑫科技，及存储扩产受益链条上半导体测试设备环节的长川科技、存储材料环节的江丰电子、存储封测环节的深科技、模组配套环节的聚辰股份等 [8] - 建议关注华为生态链的华丰科技与AI应用端的金山办公等 [8] 汽车 - 本周（8.17-8.23）SW汽车板块整体-1.53%，板块排名18/31，上证指数-0.56%，深证成指-1.81%，沪深300指数-1.01% [8] - 8月零售预计158万辆，环比增长8%，终端市场回暖节奏平缓，预计随着成都车展开幕以及传统“金九银十”旺季发力，销售趋势有望逐渐改善 [9] - 7月乘用车出口同比+87.8%，环比+4.9%，相关企业销售和盈利趋势改善明显 [9] - 英伟达Vera Rubin平台正在全球扩大部署，预计带动液冷及电源相关供应商需求增加 [9] - 根据特斯拉Q2业绩会，optimus量产在即，首批制造的机器人将投入“Optimus学院”使用 [9] - 8月23日世界机器人大会圆满结束，国产头部机器人公司集中亮相，功能实现从才艺展示迈向快递分拣、商品打包等真实作业 [9] - 持续重视丝杆、减速器、电机等核心环节的头部公司 [9] - 2026年7月份重卡批发销售9.2万辆左右，同比上涨约8.4%，出口预计同比增长超过36% [10] - 受7月14日起重卡新车强制安装AEBS的法规要求影响，电动重卡的购置需求继续同比大幅增长 [10] - 建议关注整车：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】【江淮汽车】 [11] - 建议关注商用车：【潍柴动力】【中国重汽H】【宇通客车】【金龙汽车】 [11] - 建议关注AI：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源东谷】【宗申动力】 [11] - 建议关注机器人：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【绿的谐波】 [11] - 建议关注自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【经纬恒润】【伯特利】 [11] - 建议关注商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】 [11] 煤炭 力量发展（01277.HK） - 2026年上半年营业收入25.21亿元，同比+0.4%；归母净利润7.57亿元，同比+35.6%；净利润率30%，同比+7.8pct [11] - 26H1煤炭营收22.27亿元，同比-4.4%；煤炭利润总额12.02亿元，同比+29.4% [12] - 26H1 5000大卡低硫动力煤平均售价约为694元/吨，同比上涨17.6%；受同期市场环境及出货策略影响，销量同比下滑10.3% [13] - 永安煤矿（设计年产能为120万吨）处于联合试运转阶段，预计2027年上半年正式投产 [13] - 韦一煤矿（设计年产能为90万吨）仍在建设中，计划于27年下半年正式投产，28年满产 [13] - 26年4月完成对MC Mining 51%股权认购，南非马卡多露天煤矿项目煤炭资源量约7.06亿吨，已于26年8月正式投产，26年预计生产焦煤28万吨、动力煤23万吨，计划未来两年内将产能提高至焦煤220万吨/年、动力煤180万吨/年 [13] - 26H1附属业务收入2.93亿元，除税前亏损0.37亿元，同比减亏约51.2% [14] - 中期股息6.0港仙（去年5.0港仙），派息总额5.16亿港元，现金分红比例约59% [14] - 预计公司2026-2028年营业收入分别为68.85、72.95、74.89亿元，实现归母净利润分别为19.47亿元、25.96、35.71亿元，对应PE分别为8.2X/6.2X/4.5X，维持“买入”评级 [14] 平煤股份（601666.SH） - 2026年上半年实现营收122.80亿元，同比+21.34%；归母净利润3.17亿元，同比+22.84% [18] - 2026Q2实现营收59.42亿元，同比+25.89%；归母净利润1.97亿元，同比+85.33% [18] - 26Q2商品煤产量577万吨（同比+2.5%，环比-21.5%）；商品煤销量582万吨（同比+10.9%，环比-22.6%） [19] - 26年计划生产精煤产量1308万吨，26H1焦精煤产量同比+154万吨 [19] - 2026Q2吨煤价格887元/吨（同比+16.1%，环比+16.6%）；吨煤成本723元/吨（同比+18.4%，环比+13.7%）；吨煤毛利165元/吨（同比+6.9%，环比+31.0%） [19] - 截至8月24日平顶山主焦煤Q3均价为2010元/吨，较Q2上涨17.03%；截至8月25日平顶山5000动力煤Q3均价为689元/吨，较Q2上涨11.26% [19] - 2026H1汝丰炭材焦炭55.69万吨、营收10亿元、净亏2293万元；十三矿净亏5546万元 [20] - 预计公司2026-2028年营业收入分别为266.14、273.40、280.87亿元，实现归母净利润分别为13.41、15.04、16.93亿元，对应PE分别为17.6X/15.7X/13.9X，维持“增持”评级 [20] 西子洁能（002534.SZ） - 2026上半年营业收入24.74亿元，同比-11.44%；归母净利润-0.50亿元，同比-134.07% [30] - 单二季度实现营业收入13.79亿元，同比-12.80%；归母净利润-1.11亿元，同比-217.43% [30] - 公司盈利转亏主要系联营企业经营亏损计提减值与投资收益损失，叠加公司清洁能源装备与解决方案主业营收同比下滑 [30] - 公司作为余热锅炉龙头受益于海外燃机产业链高景气，持续扩张海外市场，新业务贡献第二增长曲线 [30] - 预计公司2026-2028年归母净利分别为3.78/5.01/5.38亿元，对应2026-2028年PE分别为33.4/25.2/23.5倍，维持“买入”评级 [30] 甘肃能化（000552.SZ） - 2026H1实现营业收入46.98亿元，同比增长24.68%；归母净利润1.74亿元，同比大幅增长190.69% [50] - 26Q2实现营业收入22.02亿元，环比Q1减少11.74%；实现归母净利润1.09亿元，环比Q1增长66.91% [50] - 2026年上半年煤炭业务收入同比+24.43%至26.88亿元，占总营收的57.21% [51] - 26H1公司煤炭产品产量759.23万吨，同比-12.45%，销量746.97万吨，同比+12.68% [51] - 26H1公司吨煤售价359.82元/吨，同比+13.15%；吨煤成本257.49元/吨，同比+0.19% [51] - 2026年上半年电力业务收入同比+49.19%至10.87亿元，占总营收的23.15% [52] - 26H1公司发电量36.30亿度，同比+83.70%；售电量34.63亿度，同比+84.40%；度电价格0.314元/千瓦时，同比-19.11% [52] - 2026年上半年化工业务收入同比+86.19%至5.29亿元，占总营收的11.26% [52] - 预计26-28年公司实现归母净利润4.4亿元、7.8亿元、10.0亿元，对应PE为32.1、18.0、14.1倍，维持“买入”评级 [53] 电子 华勤技术（603296.SH） - 2026H1公司实现营业收入937.19亿元，同比增长11.65%；实现归母净利润30.00亿元，同比增长58.80% [15] - 加权平均ROE（年化）达到21.0%，同比提升4.2个百分点 [16] - 2026Q2实现营业收入529.73亿元，同比增长8.24%，环比增长30.01%；实现归母净利润19.39亿元，同比增长85.20%，环比增长82.83% [16] - 2026Q2销售毛利率达到7.82%，较2026Q1的8.54%有所波动，但净利率提升至3.69% [16] - 预计2026-2028年分别实现营业收入2097.52/2537.37/2974.12亿元，同比增长22.3%/21.0%/17.2%，实现归母净利润57.14/70.76/87.73亿元，当前股价对应PE分别为19.9/16.1/13.0倍，维持“买入”评级 [16] 歌尔股份（002241.SZ） - 2026中报实现营收400.46亿元，同比增长6.65%；归母净利润14.66亿元，同比增长3.46% [32] - 毛利率/净利率分别为14.52%/3.72%，毛利率同比增长1.05pcts [32] - 26Q2单季度实现营收213.88亿元，同比增长0.67%；归母净利润9.63亿元，同比增长1.57%，环比增长91.42% [32] - 公司精密零组件业务及智能硬件业务板块中的AI智能眼镜、智能可穿戴、智能家居等细分产品线业务均保持了稳健发展 [32] 大族激光（002008.SZ） - 26H1实现营收134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.88亿元，同比增长163.84% [33] - 26Q2实现收入82.78亿元，同比增长77.29%，环比增长61.21%；归母净利润9.34亿元，同比增长187.63%，环比增长163.76% [33] - 截止2025年末公司在手未交付订单约89亿元，2026年半年度新签订单约160亿元，同比增长100%以上 [33] - 公司AI PCB、消费电子、锂电设备等五大业务齐头并进，上半年订单大幅增长 [33] - 受益于消费电子大客户产品创新周期，提振激光加工、3D打印设备需求 [33] - AI驱动带来PCB供应链强劲需求，公司AI算力PCB专用设备份额提升 [33][34] 通信 英维克（002837.SZ） - 2026H1实现收入30.2亿元，同比增长17%；归母净利润1.9亿元，同比下滑14% [35] - Q2单季度收入18.4亿元，同比增长12%，环比增长约57%；归母净利润1.8亿元，同比增长5% [35] - H1毛利率24.9%，同比下降1.2pct，Q2毛利率环比回升 [35] - 上半年存货15.5亿元，较年初增长58%，其中原材料由1.8亿元增至3.5亿元、半成品由1.5亿元增至3亿元、发出商品由4.2亿元增至6.4亿元 [36] - 预付款由0.23亿元增至0.64亿元，主要系预付材料采购款增加 [36] - 上半年经营现金流净额0.62亿元，同比增加2.96亿元 [36] - 上半年海外收入4.4亿元，同比增长71%，占比提升至15%，海外毛利率48%，显著高于国内21% [37] - 预计公司2026-2028年营业收入为100/169/233亿元，归母净利润为12/20/29亿元，对应PE分别为58/34/24倍，维持“买入”评级 [37] 新易盛（300502.SZ） - 上半年实现营收209亿元，同比增长100.3%，归母净利润75.3亿元，同比增长91.0% [41] - Q2实现营业收入125.7亿元，同比增长96.9%、环比增长50.8%；实现归母净利润47.5亿元，同比增长100.4%、环比增长70.8% [41] - Q2净利率约38.1%，较Q1提升4.9个百分点 [41] - 上半年光互联产品产能达到2836万只，同比增长86.6%；产量1091万只、销量1119万只，分别同比增长53.7%和61.0% [42] - 期末存货由年初72.34亿元增加至116.55亿元，预付款项由0.17亿元增加至8.70亿元 [42] - 公司已成功推出基于硅光和薄膜铌酸锂技术的400G、800G和1.6T全系列光模块产品，并先后推出6.4T NPO模块、12.8T XPO光模块等前沿产品 [43] - 预计公司2026-2028年营业收入为565.4/1094.1/1576.6亿元，归母净利润为219.3/419.7/611亿元，对应PE分别为26.2/13.7/9.4倍，维持“买入”评级 [43] 建筑装饰 北方国际（000065.SZ） - Q2营收环比明显改善，业绩超预期高增63% [22] - 毛利率改善、投资收益增长对冲汇兑损失影响，现金流大幅改善 [22] - 焦煤价格显著回暖，Q3盈利改善趋势有望延续 [22] - 孟加拉火电站正式投运，电力运营资产进入规模化盈利兑现期 [22] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.75/9.26/10.04亿元，同增7.1%/19.5%/8.4%，对应EPS分别为0.67/0.80/0.86元/股，当前股价对应PE分别为15.0/12.5/11.5倍，维持“买入”评级 [22] 传媒 泡泡玛特（09992.HK） - 2026年上半年公司实现营收171.7亿元，同比+23.8%；经调整后净利润51.6亿元，调整后净利率为30%，同比-3.9pct [24] -