纪要涉及的公司 咸亨国际 纪要提到的核心观点和论据 - 财务表现：2025年第一季度营收6.4亿元，同比增长46%；毛利率21.46%，同比下降5.29个百分点，因营收结构变化，传统电网领域占比下降，新兴领域占比提高且毛利率低；净利润2237万元，同比增长181%；归母净利润2157万元，同比增长144%；扣非归母净利润2164万元，同比增长168%；资产负债指标稳健[3] - 新质生产力布局：集中在技术创新、生产工具及组织方式提升和数字化管理，有13个自主产业单元，重点关注技术创新[4] - 技术创新提升竞争力：液压工具机械化作业装备开发轮履一体立杆机等定制化产品；状态检测领域自主研发声学成像融合红外模块等；电缆故障检测推动智能诊断研究；不停电作业加大个人防护类产品及智能工器具研发投入[6][7] - 工业无人机发展：国内最早一批进行工业无人机自主研发和生产，2012年与北航合作，2015 - 2016年转向无人机自主巡检服务及平台开发，2017 - 2018年成为大疆生态合作伙伴，基于大疆产品二次开发[10] - 机器人应用进展：2023年开始关注四足机器人在能源行业应用，2024年底成立机器人事业部，2025年初客户需求增长，已制定巡检解决方案，计划三个月内完成演示场景搭建，还将检测模块搭载到机器人平台，关注人形机器人应用场景[11][12] - 业务板块收入：收入主要来自石化、电商和发电板块，增速较快；新兴业务增长板块从2023年下半年在央企市场表现出色，2025年一季度增长得益于前两年客户积累和政策推动[5][14] - 市场空间评估：最早基于国家电网业务，深耕行业场景孵化能力，重点关注央企发电板块，从标准品切入新市场，结合销售与产业团队研发场景方案[15] - 未来规划展望：对未来规划乐观但谨慎，依据季度数据调整，预计2025年及未来保持良好增长，央企工业品区域化采购将促进业绩增长[16] - 合作情况：与国家管网合作，在能源领域开展机器人巡检应用，负责采购落地和定制化需求开发，计划2025年在电网和石油石化领域落地更多项目[17][18] - 二次开发工作：以大疆无人机和四足机器人为例，本体公司提供本体和运动控制系统，咸亨国际提供功能模块和末端解决方案，满足客户定制化需求[18] - 核心竞争力：不仅是中间商，还提供解决方案和机器人智能控制系统[19] - AI模型定位：专注垂直领域专用AI模型，如无人机巡检缺陷识别，通过边缘计算实现数据分析和诊断[20] - 机器人合作与应用场景：现阶段主要与四足机器狗公司合作，开发变电站、油气产站、电缆隧道及应急领域解决方案[21] - 人形机器人前景：运控成熟度需时间，技术难度大，央企客户有安全性顾虑，但取代人类作业是必然趋势[22][23] - 毛利率情况：2024年电网毛利率稳定，公司整体毛利率下降，因新业务增长且初期毛利率低；未来毛利率拐点取决于新领域业务规模和毛利率回升情况，预计2025年降幅减小，毛利润增长超成本和费用增长[24] - 进入新型板块优劣势：在电网领域有高毛利，是MRO行业龙头，享受国网集约化采购红利；深入了解场景客户，从标准化转向非标产品是强项，举办产品推荐会巩固市场地位[25] - 发展前景：作为MRO行业龙头，独特商业模式和场景理解能力使其有较强竞争力，业绩表现无需担心[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 安护电力科技2024年参与中国电科院带电作业标委会60%的标准修订和新增工作，提升行业影响力并支持技术发展[9]