纪要涉及的行业或公司 - 行业：工程建设行业 - 公司：山东路桥 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024 年营收 713.48 亿元，同比下降 2.93%；归母净利润 23.22 亿元，同比增长 1.47%；经营活动现金流量净额为 -51.39 亿元，同比减少 29.88%；研发投入 22.113 亿元，同比下降 0.31%；资产总额 1633.61 亿元，较年初增长 17.07%；负债 1279.88 亿元，较年初增长 19.77%；归属于上市公司股东的所有者权益 242.94 亿元，较年初增长 7% [2][5] - 预计 2025 年营业收入 740.2 亿元，同比增长 3.74%，净利润 31.3 亿元，同比增长 3.59% [2][6] 业务情况 - 拥有公路工程、市政工程施工设计三特三甲资质，具备完善业务和管理体系，是全产业链工程建设服务商，主要子公司路桥集团参与多项重要工程建设 [3] - 2025 年一季度新签订单保持稳定，中标多个项目，包括河北邯郸能源类项目（超 11 亿元）、山东高速集团总承包项目（25.74 万千瓦）、摩洛哥高架桥项目（约 7 亿元）等 [2][9] - 路桥工程施工业务毛利率约 12%，未来将通过优化管理、节支降耗和变更索赔等方式提高利润率 [2][10][11] 分红政策 - 2024 年推出一年多次分红，每 10 股派发现金约 2 元；2025 年继续实施多期多次分红政策，半年度和三季度预分红 [2][7] - 未来可转债存续期间分红水平将稳步提升 [2][12][13] 市值管理 - 市值纳入考核指标，推出估值提升计划，包括发力进城和出海细分领域、提高分红、推出 5000 万 - 1 亿的注销式回购等 [4][14][15] 海外业务 - 与“一带一路”沿线国家合作，重点开拓非洲、东欧、中亚及东南亚市场，海外订单去年同比增长超 110%，今年希望稳定增长 [15][19] - 关税政策对海外业务几乎无影响，海外项目利润率和回款与具体项目相关 [16][17] 投资与规划 - 2025 年在基建项目上投资达 432 亿元，拥有 900 多亿元项目储备，预计 2026 - 2027 年有更多项目释放 [19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 一季报显示，因去年底和今年初清理应收款效果显著，一季度经营活动现金流量净额同比增幅超 80%，全年将继续重视应收款与现金流管理，力争现金流回正 [8] - 投标时部分合同有出资比例要求，在建多项目会影响现金流和分红，但公司仍致力于提升分红 [13]