业务销售情况 - 2025年第一季度零售业务销售收入同比下降，原因是2024年同期基数高和市场需求弱，公司强调“三高”定位稳定价格体系影响销售 [2] - 2025年第一季度防水业务销售收入略有下降，但“咖乐涂”品牌影响力提升，服务户数增长，发展健康 [2] - 净水业务处于调整优化过程，2024年在组织变革等方面进行完善，未来将见成效 [3] 行业竞争格局 - 塑料管道行业竞争激烈，品牌企业竞争加剧，中小企业生存困难甚至加速淘汰，行业集中度提升 [2] 业务需求分析 - 装修消费属性强，需求与经济景气度关联大，刚性需求影响小，改善性需求受经济和消费信心影响被抑制，经济回升后有望释放 [2] 并购公司情况 - 浙江可瑞和广州合信因收购时间短，处于融合调整期，公司将加强融合提升经营质量 [3] 价格体系与业务管控 - 零售业务通过提升产品力和服务力稳定价格体系，工程业务随行就市按单定价 [3] - 公司不会放松工程业务应收账款管控，严峻环境下加强风险管控 [3] 业务转化率与分红政策 - 二手房交易不一定产生装修需求，转化率取决于房龄等因素，房龄超10年重装概率大，未装修新房大概率全装修 [3] - 公司分红政策稳定透明，未来遵循相关规定综合考虑制订利润分配方案 [3] 市场区域与渠道优势 - 公司在全国不同市场市占率不同，与当地消费习惯等有关，各区域有潜力，大幅提升需时间 [3] - 公司在家装公司渠道优势为产品品质优异、品类齐全、营销及服务体系完善，采取“产品 + 服务”模式 [3] 零售业务销售通路 - 零售业务主要销售通道为家装公司、工长（项目经理）和水电工、业主自购，一、二线城市以家装公司为主且占比提升，其他区域以工长等为主 [4]