Quad/Graphics(QUAD) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6.29亿美元，与2024年第一季度相比下降2%（剔除2025年2月28日剥离的欧洲业务） [23] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4600万美元，2024年第一季度为5100万美元；调整后EBITDA利润率从7.7%降至7.2% [24] - 2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.20美元，2024年第一季度为0.10美元 [25] - 2025年第一季度自由现金流为负1亿美元，2024年第一季度为负7000万美元 [25] - 截至第一季度末，债务混合利率为7.1%，总可用流动性（包括手头现金）为2.09亿美元，下一次重大到期债务1.93亿美元要到2029年10月才到期 [29] 2. 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，拉丁美洲收入占总销售额的比例增长3%，目标印刷产品增长2%，大规模印刷产品下降4% [23] - 2025年第一季度，直接邮件业务量增长14%，销售额增长6%，部分偏向金融领域 [47] 3. 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年有机净销售额与2024年相比下降2% - 6%（剔除2025年净销售额2300万美元和2024年净销售额1.53亿美元的剥离欧洲业务） [30] 4. 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为营销体验公司，持续推进战略，包括投资创新解决方案和优秀人才，管理经济不确定性 [5] - 应对关税，采购团队评估或重新分配供应链中受影响项目的采购选项，目前受影响项目占2024年采购支出不到11%，其中与中国的支出占1% [6] - 应对邮资上涨，推出家庭融合计划，收购Enru的联合邮寄资产，扩大联合邮寄优化解决方案和业务量 [9][11] - 投资提高营销效果的解决方案，建立覆盖92%美国家庭的家庭数据栈，与谷歌云合作开发人工智能驱动的解决方案 [11][12] - 推进店内连接业务，为零售商和品牌在实体店建立全渠道零售媒体网络，扩大全国网络，帮助客户提升购物体验 [15][16] - 采用综合代理方法，为客户提供创意和媒体服务，提升客户营销效率和效果 [18][19] 5. 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，有望实现2025年指引 [5] - 密切关注关税和衰退压力对客户业务的潜在影响，客户已将部分影响纳入计划，目前未看到大量调整 [39] - 美国邮政服务费率上涨预计7月13日生效，许多邮寄客户邮资成本将平均增加10%，但10月1日起目录商有9个月促销活动，可享受最多12%折扣 [8][46] - 重申2025年指引，预计有机净销售额下降2% - 6%，2025年净销售额指引较2024年有所改善 [30] - 相信公司有大量可寻址收入机会，强大的现金生成能力将支持资本分配优先事项 [34] 6. 其他重要信息 - 2025年完成欧洲业务剥离，出售给Catmont，潜在总价值约4200万美元 [28] - 2025年4月21日，出售加利福尼亚州萨克拉门托6.5万平方英尺的建筑，约500万美元；本月宣布关闭密歇根州格林维尔14.5万平方英尺的工厂，预计出售该建筑及另外三处自有设施将产生未来现金收益 [28] - 2025年股息较2024年增加50%，年初至今回购120万股A类普通股，花费670万美元，自2022年开始回购以来共回购720万股，约占2022年3月31日流通股的13% [29] 7. 总结问答环节所有的提问和回答问题1: 第二季度初需求展望是否有显著变化 - 部分有机下降如目录和出版物，客户已将7月价格上涨纳入计划，营销方面客户未进行大量调整，有一些错位迹象但未形成趋势，客户等待关税情况发展 [39][40][41] 问题2: 邮政服务测试价格弹性是否意味着未来政策变化 - 邮政服务领导层有变动，新邮政局长人选待宣布，此次目录促销活动是积极举措，希望在下半年经济稳定情况下创造机会；第一季度目录和出版物有机下降受价格上涨预期影响，同时直接邮件业务表现良好 [44][45][46] 问题3: 收购Enrue联合邮寄资产带来了什么 - Enrue有不同的高密度方法，能合并邮件列表以获得不同折扣率，还带来一些设备，可升级公司平台，对客户和行业都很重要 [49][50] 问题4: 店内连接新客户情况及门店数量 - 目前店内连接业务门店从15家增加到超过45家，还有30家新店来自新客户，其中一家西海岸大型杂货店专注西班牙裔人口，另一家规模较小，公司目标是扩大全国地理覆盖范围和门店数量 [52][53] 问题5: 第二季度收入和EBITDA的变化情况 - 预计第二季度收入和EBITDA低于第一季度，尽管失去的杂货店客户影响消除，但初夏是业务淡季，8月左右旺季开始 [59] 问题6: 第二季度减速是否受关税影响 - 部分有早期关税影响，但更多是季节性影响 [60] 问题7: 客户在圣诞节季供应受限情况下的通知时间 - 难以回答，因为没有相关经验，客户情况不同，受影响程度不同 [62][63] 问题8: 公司对使用最低免税额运输豁免的零售商的业务暴露情况 - 公司没有这方面业务暴露，但认为这是值得关注的领域 [64] 问题9: 与谷歌在人工智能方面的合作及效果 - 正在推出Audience Builder 2.0工具，可利用大数据栈和人工智能语言模型，案例研究显示数据响应性能良好 [67][68][69]