财务数据和关键指标变化 - 第一季度总平均日产量约13.5万桶油当量/天，较第四季度增长2.5%，石油产量与第四季度持平，约7.9万桶/天，同比总产量增长13%，石油产量增长12%，天然气产量环比和同比均有增长，占产量组合的42% [20] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润约4.35亿美元，创公司纪录，自由现金流近1.36亿美元，较上一季度减少资本支出后环比增长41%，自2020年初以来连续21个季度实现正自由现金流，总计超过17亿美元 [21] - 石油差价本季度为每桶5.79美元，高于指导范围上限，预计未来会改善，天然气实现价格本季度为基准价格的100%，预计全年指导能准确反映市场前景 [21][22] - 现金运营成本较去年下降近2美元/油当量，较上一季度下降1美元/油当量 [22] - 本季度资本支出近2.5亿美元，其中57%分配给二叠纪盆地，20%分配给威利斯顿盆地，15%分配给尤因塔盆地，8%分配给阿巴拉契亚盆地 [23] - 季度末流动性超过9亿美元，包括3400万美元现金、400万美元存款和8.7亿美元循环信贷额度可用资金 [23] - 绝对债务水平和净债务与息税折旧摊销前利润比率均下降，季度末净债务约为息税折旧摊销前利润的1.3倍，处于内部设定的1 - 1.5倍范围中点附近，本季度净债务减少约9000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新增27.3口净生产井，二叠纪盆地占40%的活动量 [13] - 第一季度额外钻探15.6口净井，选定19.1口净井，二叠纪盆地在每个类别中约占60%，且天然气加权活动略有增加 [14] - 第一季度选定的井侧长较去年平均水平增加23%，导致标准化井成本降低10%，预期回报率提升，二叠纪和尤因塔盆地侧长增加最大 [15] - 本季度评估了100多笔交易，完成了7笔交易，收购了超过1000净英亩土地和1.1口净井，4月已审查90多笔交易，完成4笔，另有10多笔处于尽职调查和完成阶段 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 石油价格约为70美元，天然气价格约为3.5美元 [8] - 超过60%的预期产量已在2025年进行套期保值，且有额外保护措施 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营模式具有独特适应性，无钻机合同、压裂承诺、外地办事处，且在绝大多数合资企业和资产中无同意权，能根据市场动态调整活动，专注盈利能力 [7] - 致力于风险调整后的资本分配，平衡地面游戏投资、债务偿还和股票回购，创造长期价值，不过度依赖预测商品周期 [11] - 持续与运营合作伙伴监测和讨论计划，在波动环境中积极管理业务，进行资本决策时考虑下行风险 [14] - 高度选择性地进行交易，评估下行情景，确保在价格较低的环境中实现全周期回报率 [42] - 积极参与超过10个大型并购流程，与资产价值在5000万美元至超过5亿美元的卖家进行双边对话 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期市场波动和商品前景变化为公司提供了展示适应性的机会，公司模式灵活性确保动态资本分配，能利用下行周期在核心区域增加土地面积和工作权益 [6][7] - 第一季度业绩展示了资产基础的实力，过去周期证明公司能在下行周期创造价值，有信心抓住当前市场条件带来的机会 [12] - 预计随着油价下跌，活动和支出水平可能下降，但公司多元化和灵活性使其能利用地面游戏机会 [16] - 认为未来18个月是公司的绝佳机会 [46] 其他重要信息 - 公司将在未来几天向美国证券交易委员会提交截至2025年3月31日的10 - Q季度报告 [2] - 本次电话会议中的发言可能包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司不承担更新这些陈述的义务 [4] - 会议中可能讨论某些非公认会计准则财务指标，相关指标与公认会计准则指标的调节可在收益报告中找到 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年剩余时间的生产节奏 - 预计第二季度和第三季度初活动最低，资本支出可能在第二季度环比下降，大量井计划在今年晚些时候完成，在基本情况下，预计第四季度产量最高，除非出现大幅削减支出的情况，多数活动减少可能影响增长速度，需重大减产或延期才会影响生产指导，情况仍不稳定，会根据商品价格调整 [28][29][30] 问题2: 如今服务定价与年初相比如何 - 从经调整后的钻井和完井预算（AFE）来看，标准化基础上成本下降约10%，这主要是由于侧长较2024年季度平均水平增加20% - 25%，钻井费率相对稳定，完井成本可能有一定缓解，出于保守考虑，估计和指导与年初发布的保持相对持平 [34][35] 问题3: 油气前景变化是否促使非运营权益潜在卖家出现 - 目前处于早期阶段，第一季度筛选了约100笔地面游戏交易，4月已筛选100笔，交易数量在加速增加，卖家包括运营商和无法为部分井提案提供资金的非运营商，大型并购因市场波动自然放缓，若商品价格稳定且资本需求增加，可能会有更多中型至大型资产包进入市场，公司认为未来18个月是绝佳机会，还可能出现与过去成功合作过的运营商进行的钻井合资企业类型交易 [41][42][47] 问题4: 如何看待部分天然气运营商对中期周期定价的评估 - 公司不擅长预测价格，会参考现行期货价格和压力测试情景，作为非运营商，关注在任何市场都有韧性的资产，如低成本的马塞勒斯和尤蒂卡资产 [50] 问题5: 若今年资本支出降至范围低端，2026年和2027年石油的维护资本支出大约是多少 - 大约为8.5亿美元，前提是当前钻井成本不变 [56][59] 问题6: 公司在生产税和天然气价格方面超出全年指导，是否会回归指导范围 - 预计会回归指导范围，生产税主要取决于生产组合，随着二叠纪盆地产量增长，生产税会有所上升 [60]