财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为2.8亿美元，较上一季度增加4500万美元 [11] - 2025年和2026年承诺资本分别约为3.65亿美元和1亿美元 [12] - 董事会批准第一季度股息为每股0.82美元，与上一季度持平，公司承诺股息每年增长5% - 7% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 管道业务 - 管道业务板块结果比2024年第四季度高3900万美元，包括新收购州际管道的全季度贡献 [11] 集输业务 - 集输业务板块结果比2024年第四季度高600万美元，反映出2025年第一季度整体费用降低以及海恩斯维尔地区产量增长的影响 [11] - 海恩斯维尔地区集输总量平均为16.7亿立方英尺/日，较第四季度增加，受新产量和停产产量恢复的推动 [11] - 东北地区产量平均为13亿立方英尺/日，较第四季度减少，主要受生产商活动时间安排的影响，但仍符合全年计划 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到2030年2月，美国天然气供需均将增长约19亿立方英尺/日，需求增长主要由液化天然气出口、数据中心发电、公用事业规模发电和工业回流推动 [8] - 预计到2030年2月，PJM和MISO电力市场区域的数据中心和公用事业规模发电将增长25% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行23亿美元的有机增长项目积压工作，团队专注于整合新收购的州际管道，关键整合活动按计划进行，预计年底完成所有剩余里程碑 [5] - 正在建设中西部天然气传输发电厂支线，为AES印第安纳州的彼得斯堡发电站提供服务，所有在途增长投资按计划和预算进行，集输业务的扩张将在下半年开始贡献业绩 [6] - 公司认为市场对天然气基础设施的需求增长，其资产组合良好，能够利用网络机会，执行有机项目积压工作 [14] - 公司在市场上具有竞争力，合同结构耐用，客户基础投资级评级超过80%，合同期限平均为7年，无商品风险，投资组合中的体积风险极小 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，对全年计划有信心，重申2025年调整后EBITDA指导范围和2026年调整后EBITDA早期展望范围 [4] - 尽管市场存在不确定性和波动性，但公司作为纯天然气中游公司，基本面良好，计划保持不变，预计关税对公司无重大影响 [7] - 长期来看，对天然气基础设施前景持乐观态度，市场对天然气基础设施的需求增长，政治和监管支持也在增加 [7][9] 其他重要信息 - 公司目前获得惠誉评级的投资级评级，穆迪和标普给予正面展望，只需再有一家机构升级即可完全获得投资级评级 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度集输量在海恩斯维尔地区大幅上升，在东北地区下降的原因，以及2025年及以后两个地区的情况 - 海恩斯维尔地区的增长与大型公共生产商的活动一致，私营企业也变得非常活跃，公司对该地区全年的活动有信心，预计全年将持续增长 [20][21] - 阿巴拉契亚地区的情况符合公司预期，一些项目将在下半年启动 [21] 问题2: 过去提到的为数据中心供气的潜在项目目前的进展 - 相关项目仍非常活跃，有大量提案正在进行中，包括现场特定和公用事业规模发电项目，公司将在项目最终投资决策后与投资者分享 [24][25] 问题3: 千禧管道开放季节的前景，是否在积压工作中 - 这是一个吸引市场需求的早期步骤，反映了市场对增量产能的强烈兴趣，目前不在积压工作中，公司正在评估如何响应市场需求和进行扩张 [31][33][34] 问题4: 地方层面在能源基础设施发展方面的态度是否有变化 - 市场情绪发生了变化，可再生能源建设未达预期，公用事业意识到供应可靠性的重要性，公众也认识到需要国内能源供应，这些因素都有利于天然气和管道行业 [38][39][41] 问题5: 伍德赛德最终投资决策带来的机会 - 伍德赛德的最终投资决策是积极的，公司的LEAP将是其供应点之一，公司将继续与伍德赛德合作 [43][44] 问题6: 东北地区集输与现有管道以及新收购的中西部资产的综合解决方案的商业进展，以及相关资本支出 - 公司对新收购的管道资产表现满意，正在评估其增长和现代化机会，以及与其他资产的整合，目前还没有确定相关资本支出 [50][51] 问题7: LEAP的扩张时间表是否有变化 - 公司预计LEAP将继续进行小规模扩张，目前需要观察海恩斯维尔地区的反应和新项目的市场消化情况，伍德赛德的最终投资决策是积极的催化剂 [58][60][61] 问题8: 全年业绩的驱动因素，以及第一季度到第二季度业绩变化的原因 - 下半年业绩预计强于上半年，主要由产量和项目上线驱动，第一季度到第二季度的变化与Guardian管道的费率下降有关，这些都已包含在全年指导范围内 [65][66][67] 问题9: 海恩斯维尔地区私营企业对价格信号的反应，以及价格下跌后的情况 - 公司正在密切关注，目前没有看到私营企业对价格下跌做出反应的迹象，他们通常会进行套期保值 [74][75] 问题10: 尤蒂卡地区的最新情况，以及在疲软的液体环境下的发展速度 - 公司为EOG在尤蒂卡的石油窗口提供集输服务，其经济主要由石油驱动，开发速度符合公司的指导预期，是阿巴拉契亚集输投资组合的长期增长机会 [77][78][79] 问题11: 2026年资本支出范围高端看起来比上一季度低是否是有意为之 - 没有变化，可能是幻灯片格式问题，公司将检查并确保与指导一致 [82] 问题12: 积压工作中哪些项目更接近推进 - 公司对23亿美元积压工作中的项目持乐观态度，新收购管道的评估和千禧管道的开放季节都推动了积压工作的增长，许多项目正在向最终投资决策推进，但公司在有高度信心之前不会透露具体信息 [86][87][88] 问题13: 博尔德沃克的北极星项目如果推进，公司是否会受益 - 如果该项目推进，公司的管道业务可能会受益，可能会有低成本的产能扩张机会，集输业务方面，可能会触发上游的增量集输投资，公司可能会参与其中 [92][93] 问题14: 中国关税对美国丙烷价格的影响，以及公司阿巴拉契亚地区集输业务的干湿比例和风险 - 公司认为这不是风险，阿巴拉契亚地区的集输业务主要集中在干气方面，几乎没有NGL风险，如果裂解价差缩小，乙烷拒绝可能会增加天然气产量，对公司有利 [96][97][98] 问题15: 公司在宏观环境不确定的情况下，能够实现2025年和2026年目标的信心来源 - 公司的投资组合具有高度的抗风险能力，无商品风险，体积风险极小，主要业务基于需求合同，对短期经济波动具有弹性 [103][104] - 公司的资产负债表健康，没有到期债务，拥有超过1亿美元的流动性，接近获得投资级评级 [106] - 公司历史上在经济周期中实现了增长，证明了其管理团队的能力 [108] 问题16: 微软减少数据中心支出和DeepSeek的出现是否影响了公司与客户的电力需求谈判 - 现场特定数据中心项目有很多成熟的商业提案，目前处于场地商业化的最后阶段，公用事业规模发电项目也在推进，公司预计将在市场中获得合理份额 [110][111][112] 问题17: 公司在海恩斯维尔的主要客户2026年的产品产能建设是否包含在初步指导中，以及公司的基本假设 - 所有客户的计划都反映在公司的2025年和2026年指导中 [121]