财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为每股1.18美元，2024年为每股1.06美元 [12] - 2025年第一季度非GAAP运营收益为每股1.43美元，2024年为每股1.31美元 [12] - 重申2025年全年非GAAP运营收益指引为每股3.94 - 4.06美元，以4美元的中点计算，较2024年报告结果增长约9% [11] - 重申PSE&G更新后的五年资本支出计划为210 - 240亿美元，支持到2029年预期费率基数复合年增长率为6% - 7.5%，进而推动PSEG非GAAP运营收益复合年增长率达到5% - 7% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 PSE&G - 2025年第一季度净收入和非GAAP运营收益为5.46亿美元，2024年为4.88亿美元 [13] - 第一季度分销利润率较去年同期增加0.20美元/股，主要反映了费率案例的影响，回收了资本投资的回报，特别是天然气收入，约一半的年度天然气收入在第一季度实现 [14] - 分销运营和维护费用较2024年第一季度不利0.05美元/股，同比增长主要是由于时间安排以及1月和2月通货膨胀和寒冷天气导致的分销运营成本增加 [15] - 折旧和利息费用较2024年第一季度分别上涨0.01美元/股和0.02美元/股，反映了投资增长和利息费用增加 [15] - 第一季度投资约8亿美元，按计划执行2025年38亿美元的受监管资本投资计划，专注于基础设施现代化、能源效率和满足不断增长的需求 [16] 电力及其他业务 - 2025年第一季度净收入为4300万美元，2024年为4400万美元 [17] - 2025年第一季度非GAAP运营收益为1.72亿美元，2024年为1.69亿美元 [17] - 第一季度净能源利润率上升0.02美元/股，得益于更高的核能发电性能以及因寒冷天气带来的更高实现价格 [18] - 运营和维护费用较2024年第一季度增加0.03美元/股，主要是由于更高的核能成本 [18] - 利息费用上升0.02美元/股，反映了更高利率下的增量债务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度天气以供暖度日数衡量，比正常情况暖和4%，但比2024年第一季度寒冷13% [15] - 截至3月，PSEG总可用流动性为46亿美元，包括约9亿美元现金，较2024年底的26亿美元有显著改善 [19] - 截至3月31日，可变利率债务占总债务的约7% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年受监管资本投资计划专注于基础设施更换和现代化，以确保安全可靠的服务并满足不断增长的客户需求，相关工作按计划和预算进行 [9] - PSE&G推出清洁能源未来能源效率II计划的第二阶段，帮助客户节约能源、降低账单并减少碳排放，同时支持新泽西州的就业培训和经济增长 [9] - 公司对新泽西州立法提案持开放态度，该提案拟改变现行法律，允许受监管公用事业公司建设和拥有新发电设施，公司将与政策制定者合作寻找满足能源需求的解决方案 [10] - 在FERC待决的数据中心程序讨论中，公司提交评论支持共置，认为电表后数据中心应按实际使用付费，与系统中其他电表后客户（如屋顶太阳能和大学）的处理方式一致 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在公用事业PSE&G和核能部门均实现了稳健的运营和财务表现，第一季度整体业绩受益于2024年10月基本费率案例和解中对投资资本的全额季度监管回收，以及天然气收入的季节性因素 [5] - 公司专注于提高业绩的可预测性，这得益于保护激励计划以及养老金和风暴的递延机制，结合PSE&G以住宅和商业客户为主的客户结构，增强了公司作为公用事业投资在动荡股市中的稳定性 [6] - 在能源价格因资源充足性失衡而面临上行压力的情况下，公司理解电费上涨给客户带来的困难，但PSE&G在可靠性、可承受性和客户满意度方面表现出色，其综合电费仍优于新泽西州其他公用事业公司 [8] - 公司有望实现2025年全年非GAAP运营收益指引，并基于资本投资计划的执行和核能生产税收抵免门槛，重申非GAAP运营收益到2029年5% - 7%的长期复合年增长率预测 [22] 其他重要信息 - 基本发电服务（BGS）默认费率自6月1日起将使居民电费上涨17%，主要由于2024年7月基本剩余拍卖结果以及前两年BGS拍卖的调整，新泽西州公共事业委员会已要求电力公司提交缓解客户账单影响的提案，公司正在与相关方合作寻找解决方案 [7] - PSE&G在2月提到大型负荷或数据中心客户咨询量增加12倍，截至3月31日，新服务连接的大型负荷咨询量再次季度性增加，管道容量请求超过6400兆瓦，工程师平均响应时间约为四个月 [9] - PSEG核能部门在第一季度为电网提供了约8.4太瓦时的无碳电力，实现了99.9%的完全容量因子 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：6400兆瓦大型负荷互联的潜在负荷拐点时间，以及新泽西州如何考虑资源充足性，是否会有天然气发电政策转变 - 公司认为从收益角度已实现脱钩，若能将成本分摊到更多兆瓦时，对客户是利好 [26] - 负荷接入时间不同，部分互联已在进行，较大规模的请求方仍在寻找最佳选址 [27] - 资源充足性是整个区域输电组织（RTO）范围内的重要话题，公司将在即将召开的TEAC会议上对PJM的新规划数据提出问题 [28] - 新泽西州关于允许受监管公用事业公司建设和拥有新发电设施的立法提案目前处于讨论阶段，公司将配合相关工作 [30] 问题2：对FERC 206程序，更倾向于和解还是直接下达命令，该程序在商业讨论中的影响，以及是否有其他无需等待FERC程序和潜在和解结果的方法 - 公司希望行业达成和解，以满足科技公司对发电的需求，同时确保不歧视不同客户群体 [32] [33] - 交易对手方希望获得最大灵活性，但目前存在不确定性，和解是理想结果，但并不容易达成 [34] [35] - 与数据中心的商业协议不取决于FERC程序，但该程序的推进有帮助 [61] 问题3：从需求角度和大客户态度来看，自2月上次财报电话会议以来，核能商业安排是否有变化 - 对核能电力仍有需求，客户希望得到一些悬而未决问题的答案，公司看到的新业务活动未放缓，请求具有独特性 [42] [43] 问题4：关于长岛电力局（LiPA）项目，预计何时有决策，下一步是什么 - 过去24小时内，LiPA管理层推荐其他服务提供商的建议被董事会否决，公司仍在考虑范围内 [47] - 5月22日将召开下一次董事会会议，预计届时会有下一步消息 [50] 问题5：如何管理新泽西州的能源可承受性问题，应对州长和委员会的担忧 - 公司关注与各方达成共识以帮助客户度过高峰，支持公共事业委员会提出的缓解措施，如费用递延 [53] - 立法者提出了一些法案，公司愿意参与寻找解决方案，如在费率基础上建设新发电设施 [54] [55] - 公司还通过提供客户援助计划、推广能源效率和支持平准化成本计划等方式来帮助客户 [90] 问题6：考虑到PJM下一次容量拍卖，如何看待潜在容量价格结果对客户账单增长的影响，以及该价格是否足以激励持续的容量供应投资 - 有报告显示，预计价格将处于价格区间上限附近，在中点和顶部之间 [75] - 由于之前BGS拍卖中已计入三年的容量增加，预计未来几年客户账单不会大幅增加，但价格不会下降 [76] - 公司目前未从事商业发电业务，对于在当前价格下是否有足够激励进行容量供应投资暂不做判断 [77] - PJM容量拍卖过程的延迟导致价格波动放大，目前仍未完全解决时间安排问题，预计下一次拍卖不会导致客户账单大幅变动 [79] [80] 问题7：虽然公司已退出海上风电业务，但如何看待近期海上风电的摩擦，以及对输电规划机会集的影响 - 公司在新泽西州东部没有相关计划，因此没有直接影响 [81] - 从解决资源充足性和容量问题的角度看，可能在西部存在机会，公司将积极表达对相关过程和参数的关注，确保未来能为客户提供更好的服务 [81] [82] 问题8：在大型负荷管道中，6400兆瓦的初始申请和成熟申请的细分情况 - 该数字会随时间变化，公司用其表示总兴趣，同时考虑实际情况，预计最终接入系统的容量为其中的一部分，具体比例约为10% - 25%，这也是规划系统时的参考依据 [98] [99] 问题9：当前五年资本计划在关税方面的潜在风险，以及必要的风险缓解策略 - 公司近期规划的工作主要是最后一英里的替换活动，不涉及大型输电项目，因此在本季度没有重大关税风险 [101] - 除了一些变电站和开关站工作外，唯一规模较大的项目是马里兰项目，目前没有供应链方面的担忧 [102] 问题10：短期解决方案是否足以平息政治言论，若能开展受监管发电业务，需要多长时间 - 新建涡轮机的前置时间约为五到六年，但目前法律限制公司进入该领域，需等待法律变更后才能进一步行动 [106] - 公司认为目前的短期解决方案是在现有情况下的最佳选择，各方正在共同努力解决问题 [108] 问题11：如何看待州长对PJM上一次拍卖结果的质疑，以及这对局势的影响 - 政策制定者对拍卖结果导致的价格飙升表示担忧，提出问题是合理的，公司理解并支持相关调查 [110] - 拍卖结果受到治理挑战的影响，导致多次拍卖叠加，使客户面临价格上涨 [111] 问题12：受监管发电是否是新泽西州唯一正在考虑的长期解决方案 - 不是，还有另外两种解决方案：一是激励竞争性发电机在当地选址；二是通过建设更大的输电线路从其他地区进口电力 [113] [114] 问题13：之前提到的商业机会中的灵活性具体指什么 - 主要是指在规则不确定的情况下，各方希望明确如何进行互联以及相关的可选方案，以推动商业交易的达成 [119] - 各方都希望有明确的规则，和解是一个理想的解决方案，但实现起来并不容易 [120] 问题14：客户对需求响应的兴趣是否在增加 - 由于工业负荷较低，公司在这方面的情况不如其他公司明显 [122] - 从住宅客户角度来看，能看到一些需求响应的表现，如温控器调整和泳池在特定时间不运行等，公司的能源效率计划也针对这一问题，主要面向住宅客户 [122] [123]