财务数据和关键指标变化 - 整体预测净现金流下降0.2%，即2100万美元，为过去八个季度中最小降幅 [4] - 贷款组合经调整后达到91亿美元的历史新高，较去年第一季度增长10%，但单位美元交易量增长有所下降 [4] - 调整后收入占调整后资本的比例从上个季度的18.4%降至本季度的18%，原因是资产负债表上有5亿美元现金及现金等价物，高于正常水平，且贷款增长放缓 [14] - 本季度GAAP拨备中有7600万美元与预测变化有关，包括2100万美元的未来现金流现值减少和约20亿美元的总预测净现金流的现金流时间放缓 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度为经销商和消费者提供了超过10万份融资合同 [8] - 共收取14亿美元，向经销商支付了6800万美元的经销商暂扣款项和加速经销商暂扣款项 [8] - 新增1617家经销商，本季度活跃经销商数量达到10789家，为第二高季度数量 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年前两个月，公司在次级消费者融资的二手车核心细分市场的市场份额为5.2%，而2024年同期为6% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现内在价值最大化，并积极改变经销商、消费者、团队成员、投资者和所在社区这五大关键群体的生活，通过提供有价值的产品，使经销商能够向不同信用历史的消费者销售车辆 [5] - 在市场拓展方面取得进展，目标是比以往更快、更有效地支持经销商 [8] - 持续投资技术团队，专注于关键技术架构的现代化以及团队工作方式的改进 [9] - 单位交易量可能受到2024年第三季度记分卡变更的影响，导致预付款率降低和竞争加剧 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前的预测是对贷款表现的最佳估计，但未来预测可能面临挑战，如通货膨胀的影响、关税对通货膨胀的潜在影响以及车辆价格的可能下降 [23][25] - 为应对不确定性，公司在贷款定价时设置了较大的安全边际，以确保无论经济因素如何，贷款仍可能产生良好的结果 [28] 其他重要信息 - 公司连续五年获得美国顶级工作场所奖，在同规模公司中排名第二，去年获得创纪录的13项工作场所奖项，并继续致力于打造更好的工作环境 [9][10] - 公司支持团队成员为他们所关注的五个慈善组织筹集资金 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待预测变化及调整后收益率的情况 - 7600万美元的预测变化拨备是由于未来现金流现值减少和总预测净现金流的现金流时间放缓导致的，调整后收益率从第四季度略有上升，但调整后收入占调整后资本的比例下降是因为资产负债表上现金及现金等价物增加和贷款增长放缓 [13][14] 问题2: 购买贷款与投资组合贷款比例略有上升的原因 - 这是一个适度的变化，差异不到两个百分点，可能只是随机性或组合因素，不一定与竞争有关 [18][20] 问题3: 未来预测收款是否会更具波动性以及如何看待预测准确性 - 目前的预测是对贷款表现的最佳估计，但未来预测可能受到通货膨胀、关税和车辆价格等因素的挑战，公司无法准确预测波动性何时到来，因此在贷款定价时设置了安全边际 [23][25][28] 问题4: 现金水平长期增加的原因 - 公司在第四季度采取了较为保守的立场，考虑到选举对资本市场的未知影响，本季度进行了债务再融资和证券化操作，目前持有现金的状态较好，避免在波动的资本市场环境中发行债务 [29][30][31] 问题5: 为何加速经销商暂扣款项 - 加速经销商暂扣款项是为了在贷款发起时更好地激励经销商行为，使经销商在发起贷款时的行为与后续的收款相关利润或经销商暂扣款项之间建立更好的联系 [35] 问题6: 薪资大幅增长是否是未来的常态 - 第一季度薪资增长有季节性因素，包括 payroll 税、贷款量季节性增加影响销售佣金以及更高的附加福利等，与去年第一季度相比，公司在平均资本规模下降的情况下获得了一些运营杠杆 [37] 问题7: 市场份额数据的时间范围及优势评分的相关问题 - 5.2%的市场份额是今年前两个月的数据，2024年同期为6%，单位交易量可能受到2024年第三季度记分卡变更的影响，导致预付款率降低和竞争加剧 [5][39] 问题8: 第一季度在CFPB诉讼案上的法律费用以及未来是否会减少 - 公司不评论法律成本，除非对财务有重大影响，很高兴CFPB决定撤回诉讼，该诉讼范围仅限于纽约消费者，公司不会在法律储备或法律费用上进行额外计算 [42] 问题9: 如果不考虑旧池的冲回，公司的盈利水平如何 - 建议参考公司的调整后财务结果来评估盈利水平 [43] 问题10: 是否有其他一次性费用以及未来是否会减少 - 近年来公司在业务上进行了大量投资，包括人才招聘、组织设计变更和技术栈现代化等，短期内这些投资水平可能不会下降，但希望在基础阶段完成后能看到更多回报 [45][46]