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The Cheesecake Factory(CAKE) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
起司工坊起司工坊(US:CAKE)2025-05-01 05:00

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益同比增长27%,连续六个季度实现20%或更高增长 [5] - 芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额增长1%,年化单位销量超过1250万 [5] - 芝士蛋糕工厂餐厅四边餐厅利润率增至17.4%,较2024年第一季度提高140个基点 [6] - 第一季度总营收9.27亿美元,处于指引高端;调整后净收入利润率4.9%,超指引上限 [15] - 第一季度GAAP摊薄净收入每股0.67美元,调整后摊薄净收入每股0.93美元 [19] - 公司季度末总可用流动性约5.019亿美元,包括现金余额1.354亿美元和循环信贷额度约3.665亿美元 [19] - 第一季度资本支出约4300万美元,用于新门店开发和维护 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 芝士蛋糕工厂餐厅 - 第一季度总销售额6.73亿美元,同比增长1%;可比销售额增长1%,外卖销售占比22% [16] 北意大利餐厅(North Italia) - 第一季度年化平均单店销售额(AUV)增长1%至775万美元;可比销售额下降1% [12] - 第一季度总销售额8340万美元,同比增长18% [17] 花孩子餐厅(Flower Child) - 可比销售额增长5%,远超黑盒快餐休闲餐饮指数(下降1%) [13] - 年化AUV超460万美元,较2024年第一季度增长6%;平均每周销售额8.85万美元 [13] - 第一季度总销售额4350万美元,同比增长26%;每周运营销售额8.85万美元 [17] 其他FRC餐厅 - 第一季度总销售额8740万美元,同比增长18%;每周运营销售额13.97万美元 [17] 外部面包房 - 第一季度销售额1270万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持菜单创新、卓越运营执行,保持餐厅现代设计和氛围,推动未来成功 [8] - 2025年预计开设多达25家新餐厅,包括3 - 4家芝士蛋糕工厂、6 - 7家北意大利餐厅、6 - 7家花孩子餐厅和8 - 9家FRC餐厅;预计两家芝士蛋糕工厂餐厅将根据许可协议在国际开业 [7] [24] - 营销方面,利用社交媒体等多渠道提升品牌知名度,芝士蛋糕奖励计划会员获取超预期,策略转向个性化 [11] [12] - 行业竞争中,公司凭借差异化概念、卓越服务和运营执行保持优势,通过提升员工保留率提高客人满意度和餐厅盈利能力 [5] [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定性增加,但公司凭借经验和成功应对多种经济周期的能力,业务具有韧性 [25] - 虽更新总营收展望至接近先前预期下限,但认为在当前关税情况下,有能力在不改变调整后净收入利润率预期的前提下,大幅吸收影响 [21] - 对第一季度表现满意,将专注于长期优先事项,包括提高可比餐厅销售额、扩大利润率和加速新门店开发 [24] [25] 其他重要信息 - 公司连续十二年入选《财富》杂志“100家最佳雇主”名单,彰显企业文化、培训计划和对员工的承诺 [7] - 芝士蛋糕工厂餐厅将于本周关闭西雅图一家门店,目前无其他计划或预测的关闭情况 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:宏观环境不确定性是否已在业务中体现 - 回答:今年前四个月有诸多干扰因素,如极端天气、洛杉矶火灾、假期转移和消费者提前消费等,业务目前稳定可预测,但环境不如三个月前强劲,假设这种情况将持续全年,公司有能力应对 [28] [29] 问题2:关税对损益表的影响及应对措施 - 回答:关税对其他运营费用影响较大,因大量小器具和外卖包装依赖进口;第二季度影响较小,第三季度可能增加,之后趋于稳定;公司在劳动力和销售成本方面表现良好,可自然抵消部分影响,也会寻找其他领域降低成本,必要时可能提价50 - 75个基点,并与供应商合作寻找抵消措施 [36] [37] [38] 问题3:忠诚度计划和营销对公司的重要性 - 回答:新菜单获得大量媒体报道,提升了品牌知名度,客人对新菜单反馈良好;芝士蛋糕奖励计划会员获取超预期,会员满意度高,公司将转向个性化策略,根据会员行为提供更相关的优惠,有望成为推动业务增长的重要手段 [41] [42] [43] 问题4:芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅同店销售构成及复活节对销售的影响 - 回答:芝士蛋糕工厂有效定价约4%,客流量下降1.2%,混合因素影响销售;复活节较晚在第一季度是不利因素,在第二季度是有利因素;北意大利餐厅受火灾和天气影响,可比销售额下降,若排除这些因素,与第四季度相当 [47] [48] [51] 问题5:劳动力生产率是否会持续改善 - 回答:过去18个月员工保留率提高,运营效率提升,培训和加班费用减少,劳动力生产率连续七个季度改善;虽已处行业领先水平,但仍会受益于现有成果,不过改善幅度可能逐渐减小 [56] [57] 问题6:奖励计划和营销的具体指标及对损益表的拖累 - 回答:营销和奖励计划对损益表的拖累约15个基点;会员数量较上次电话会议有所增加,但具体数字未披露 [59] 问题7:第一季度商品通胀情况及未来预期 - 回答:第一季度商品通胀接近盈亏平衡,团队在食品效率方面表现出色;第二季度商品通胀可能略有上升,仍处于低个位数;下半年关税可能带来一定压力,但模型中仍为低个位数 [64] 问题8:花孩子餐厅在市场环境放缓情况下表现出色的原因 - 回答:花孩子餐厅在新市场和现有市场都受到欢迎,因其食品质量、产品供应、运营团队稳定性、注重员工保留以及餐厅设计和价格点吸引消费者 [69] [70] [71] 问题9:今年定价预期及其他概念餐厅的利润率结构 - 回答:今年定价预期为4%,公司每年调整两次菜单,每次都会根据情况评估定价;其他概念餐厅与芝士蛋糕工厂的利润率结构相近,其他运营费用可能略高,成本销售和劳动力方面差异约10 - 20个基点 [74] [76] [77] 问题10:第二季度营收指引是否意味着芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅同店销售额持平或下降 - 回答:第二季度同店销售额更接近0 - 1%的范围,还需考虑西雅图门店关闭、第三方面包房销售趋势和独立日周末的负面影响 [81] 问题11:是否仍期望餐厅利润率扩张15 - 25个基点 - 回答:仍期望四边餐厅利润率扩张15 - 25个基点,第一季度与展望的差异主要是考虑了当前关税情况,公司有能力吸收这些费用,不影响净收入利润率预期 [84] 问题12:北意大利餐厅同店销售构成及全年同店销售进展和4月结束率情况 - 回答:北意大利餐厅混合因素为 - 2%,价格在4.5 - 5%之间,客流量下降4%,受洛杉矶火灾和德州天气影响;今年前四个月销售情况受多种因素干扰,虽接近指引高端但未达上限,环境不如预期强劲,经济学家预计下半年有1%左右的影响,因此采取谨慎态度 [88] [89] [92] 问题13:各地区和各天的同店销售表现差异、消费者行为变化、混合因素趋势和外卖渠道需求差异 - 回答:各时段和各天的销售情况保持一致,地区差异主要受天气、假期转移和春假影响;由于菜单调整、消费者偏好从酒精转向非酒精饮品,预计混合因素仍为负,建模时可参考1.5 - 2%的范围;芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅的外卖渠道需求保持稳定,芝士蛋糕工厂外卖占比22%,与2024年第一季度持平,环比增长1%,其中配送占10%,电话和上门占7%,数字订单占7%;北意大利餐厅外卖占比14%,与2024年第一季度持平 [96] [98] [100] 问题14:关税对建设成本和材料成本的影响及对未来1 - 2年发展目标的影响 - 回答:今年大部分订单已完成并发货,预计关税对建设成本无重大影响,建设成本已回归长期预期水平;供应链目前不受影响,预计2026年才会体现,公司会持续关注并根据政策调整;房地产开发商对公司品牌仍感兴趣,项目前景乐观 [106] [108] [110] 问题15:消费者收入水平、种族或对价值的偏好是否有变化及国际门店的表现 - 回答:消费者点餐模式未发生变化,芝士蛋糕甜点销售占比稳定在17%,酒精销售情况与去年第一季度一致,除混合因素外,未观察到消费者行为的显著变化;国际门店第一季度同店销售额均为正增长,品牌在全球仍有影响力 [116] [117] [120] 问题16:休闲餐饮需求此次表现相对较好的原因 - 回答:消费者行为更倾向外出就餐,尤其是选择全方位服务餐厅,钱包份额占比增加;美国消费者对全方位服务餐厅有更高期望,而快餐服务餐厅更普及且对低收入群体更敏感;公司目标客户群体收入稳定,无大规模裁员情况;消费者成长环境和日常习惯也有助于业务稳定 [125] [126] 问题17:员工保留率的改善情况及未来提升空间 - 回答:餐厅管理层和员工保留率在过去六个季度保持稳定,第一季度管理层流失率处于中低水平,员工流失率在60 - 70%之间,处于行业最佳水平;公司目标是维持当前水平,未来提升空间有限 [131] 问题18:成本销售占销售额的长期目标及对菜单价格点的敏感度 - 回答:公司财务和烹饪团队会仔细权衡菜单定价,以平衡利润率和客人体验;行业整体劳动力成本上升,成本销售下降,公司因采用新鲜食材采购模式具有竞争优势,可节省劳动力和配送成本;公司会确保菜单上有不同价格点的菜品,引入有吸引力的新菜品以抵消提价需求 [137] [138] [140] 问题19:新菜单对蔬菜菜品的关注是否受花孩子餐厅影响及未来菜单方向 - 回答:新菜单增加蔬菜菜品是顺应消费者趋势,旨在吸引更多客人,满足不同类型的美食需求,并非受花孩子餐厅影响;公司将继续进行菜单创新,根据消费者喜好推出新菜品 [143] [144]