财务数据和关键指标变化 - 本季度营收701亿美元，按固定汇率计算增长13 - 15%，毛利润按固定汇率计算增长11 - 13%，营业收入按固定汇率计算增长16 - 19%，每股收益3.46美元，按固定汇率计算增长18 - 19% [29] - 商业预订量按固定汇率计算增长18 - 17%，商业剩余履约义务增至3150亿美元，按固定汇率计算增长34 - 33%，约40%将在未来十二个月确认为收入，同比增长17%，剩余部分确认时间超过十二个月，增长47%，本季度年金占比98% [30] - 微软云营收424亿美元，超出预期，按固定汇率计算增长20 - 22%，微软云毛利率为69%，与预期一致，同比下降3个百分点，公司整体毛利率为69%，同比下降1个百分点，运营费用按固定汇率计算增长23%，低于预期，运营利润率同比提高1个百分点至46%，好于预期 [32] - 资本支出（包括融资租赁）为214亿美元，略低于预期，物业、厂房及设备现金支出为167亿美元，约一半云与AI相关支出用于长期资产，运营现金流为370亿美元，增长16%，本季度自由现金流为203亿美元，其他收入和费用为 - 6.23亿美元，好于预期，有效税率约为18%，通过股息和股票回购向股东返还97亿美元，同比增长15% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 生产力与业务流程 - 营收299亿美元，按固定汇率计算增长10 - 13%，超出预期，M365商业云营收按固定汇率计算增长12 - 15%，符合预期，付费M365商业席位同比增长7%至超4.3亿，M365商业产品营收按固定汇率计算增长5 - 8%，超出预期，M365消费者云营收按固定汇率计算增长10 - 12%，超出预期，M365消费者订阅量增长9%至8770万，LinkedIn营收按固定汇率计算增长7 - 8%，结果超出预期，Dynamics 365营收按固定汇率计算增长16 - 18%，符合预期 [33][34][36] 智能云 - 营收268亿美元，按固定汇率计算增长21 - 22%，超出预期，Azure及其他云服务营收按固定汇率计算增长33 - 35%，其中AI服务贡献16个百分点，本地服务器业务营收按固定汇率计算下降6 - 4%，略低于预期，企业与合作伙伴服务营收按固定汇率计算增长5 - 6%，略超出预期 [37][38] 更多个人计算 - 营收134亿美元，按固定汇率计算增长6 - 7%，超出预期，Windows OEM和设备营收同比增长3%，超出预期，搜索和新闻广告（扣除TAC）营收按固定汇率计算增长21 - 23%，显著超出预期，游戏业务营收按固定汇率计算增长5 - 6%，Xbox内容和服务营收按固定汇率计算增长8 - 9%，超出预期 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告业务方面，Bing和Edge市场份额增加，过去十二个月总广告营收超过200亿美元 [24] - 游戏业务方面，本季度末成为Xbox和PlayStation商店预购和预安装量最高的发行商，PC Game Pass营收同比增长超45%，云游戏本季度首次突破1.5亿小时，《我的世界》电影上映后，游戏周活跃用户同比增长超75% [25][26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续创新，在云、AI等领域投入，构建强大AI平台，为开发者和客户提供服务，在各业务线推出新功能和产品，提升竞争力 [6][28] - 安全是公司首要任务，推进Secure Future计划，推出安全辅助功能，加强平台安全和治理能力 [21] - 游戏业务注重转型和利润率提升，拓展用户群体，引入新游戏和功能，如云游戏和AI辅助功能 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩超预期，得益于销售和合作伙伴团队的专注执行，云与AI产品需求强劲，未来将继续投资以满足市场需求 [29][54] - 预计第四季度各业务需求趋势将延续，Windows OEM业务库存水平将下降，外汇因素将对营收增长有积极影响，商业预订量将稳健增长，微软云毛利率将同比下降，资本支出将环比增加 [43][45][47] 其他重要信息 - 公司将在BUILD大会分享为开发者打造强大AI平台的进展 [28] - 公司预计2026财年资本支出将增长，但增速低于2025财年，且短期资产占比将增加 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据中心战略是否有变化，如何看待GPU未来供应过剩风险 - 公司一直根据未来工作负载增长调整数据中心建设和租赁计划，确保满足需求、适应工作负载变化和合理布局，目前面临特定地区电力和数据中心空间短缺问题，团队正努力提高效率，虽预计年底仍会紧张，但对进展感到鼓舞 [60][63][66] 问题2: 云迁移加速的具体表现 - 云迁移有经典迁移、数据增长、云原生增长等趋势，各趋势相互关联，公司最大业务是基础设施业务，新平台基于此发展，将保持专注并做好执行 [72][75][76] 问题3: 若进入衰退期，公司业务稳定性、可持续性和营收波动性如何 - 公司将专注于帮助客户应对宏观环境变化，利用云的效率和技术优势，通过软件资源帮助客户应对通胀和增长压力，同时争取市场份额 [81][82] 问题4: 如何解读Azure AI业务16个百分点的增长，需求超预期的来源，以及6月该增长是否会更高 - 本季度Azure非AI业务表现超预期，AI业务的超预期主要是提前向部分客户交付了供应，多数超预期表现来自非AI业务 [86][87] 问题5: 公司目前在云与AI业务的资本效率情况 - 公司在云与AI业务的资本效率受软件和硬件效率、模型多样性等因素影响，目前AI业务利润率比服务器向云过渡时更好，资本效率来自系统级软件优化 [91][93][94] 问题6: DeepSeek等进展对AI实验和活动的影响，以及软件增强是否会延长GPU使用寿命 - DeepSeek等进展带来软件优化，使每一次摩尔定律变化能带来约10倍的提升，公司需构建平衡的硬件舰队以利用这些效率，目前考虑资产折旧年限需有长期历史数据，这更多是软件问题 [99][100][102] 问题7: 本次Azure非AI服务超预期的原因，与几年前有何不同 - 非AI业务在大客户和规模业务方面表现好于预期，各地区表现较一致，主要得益于迁移工作、销售和合作伙伴团队的执行，规模业务仍有改进空间 [108][109][110] 问题8: 非AI业务受AI业务拉动的情况，以及AI测试时间计算对Azure AI增长曲线的影响 - 很难区分AI和非AI工作负载，随着AI工作负载增加，两者关系会更紧密，公司更关注Azure整体在执行、客户价值等方面的表现 [115][116][118]