财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入96亿美元，同比增长9%，每股收益（EPS）增长10% [5] - 按固定汇率计算，总体支付量同比增长8%，美国支付量增长6%，国际支付量增长9%，跨境交易量（不包括欧洲内部）增长13%，处理交易同比增长9% [5][6] - 第二财季净收入按名义美元计算同比增长9%，按固定汇率计算增长11%，EPS同比增长10%，按固定汇率计算增长11% [30] - 服务收入同比增长9%，数据处理收入增长10%，国际交易收入增长10%，其他收入增长24%，客户激励增长15% [37][38] - 消费者支付收入受支付量、跨境交易量和处理交易增长推动，商业和货币移动解决方案收入按固定汇率计算同比增长13%，增值服务收入按固定汇率计算加速增长至22%，达到26亿美元 [38][39] - 运营费用增长7%，本季度税率为16.9%，EPS为2.76美元，同比增长10% [39][40] - 第二季度回购约45亿美元股票，向股东派发12亿美元股息，3月时回购授权剩余47亿美元，4月董事会授权新的30亿美元多年股票回购计划 [40] - 截至4月21日，美国支付量增长8%，处理交易同比增长12%，跨境交易量（不包括欧洲内部）中旅行和电子商务均同比增长13% [41][42] - 预计第三季度调整后净收入增长为低两位数，运营费用增长为低两位数，非运营收入约1.5亿美元，税率在17 - 17.5%之间，调整后EPS增长为高 teens [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者支付业务 - 总凭证增长7%，自上季度以来新增10亿个令牌，全球近50%的电子商务交易已令牌化，拉丁美洲突破10亿个令牌，CEMEA突破5亿个 [7] - 印度、墨西哥和巴西去年各新增超100万个商户地点，与哥伦比亚的Effekti签署协议，将推出450万个消费者借记卡并建立受理点 [8] - Tap to phone自上季度以来新增近200万个交易设备终端，Cap to Pay全球渗透率达76%，美国首次超过60%，美国药店、零售商和快餐店渗透率也超60% [11] - Tap to add card有近150家发卡机构在超35个国家和地区参与，即将与三星在美国推出Tap to P2P产品 [12] - 稳定币结算累计交易量超2亿美元，开发了Visa令牌化资产平台，首个试点合作伙伴BBVA计划今年晚些时候在以太坊区块链上推出稳定币 [13] 商业和货币移动解决方案业务 - 商业交易量按固定汇率计算增长6%，Visa Direct交易增长28%，CMS收入按固定汇率计算同比增长13% [15] - 与Lloyd's、Itau、Lianlian Global、Jack Henry、Checkout.com、Tabipay等达成合作，推动业务发展 [15][16][17] 增值服务业务 - 增值服务收入按固定汇率计算增长22% [18] - 在发卡解决方案方面，PISMO有强大的业务管道，今年将进入四个地区的五个新国家，与Necky、Banco de la Nacion、T2P、Zenith Forex等达成合作，卡福利业务在欧洲也有进展 [18][19] - 在受理解决方案方面，推出新版Authorize.net和统一结账体验，成为Decathlon的支付服务提供商 [19][20][22] - 在风险和身份解决方案方面，收购FeatureSpace后签署超20家全球客户，提供增强的整体欺诈保护解决方案ERIC Risk Hub [22] - 在咨询和其他服务方面，Tink的开放银行平台为欧洲和美国的卖家和支付提供商提供服务，在德国与Recharge和Vodafone合作，Tink有超10000家商户选择其银行支付功能 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国支付量增长6%，电子商务增长快于面对面消费，信贷增长5%，借记卡增长7%，月度数据显示1月强劲，2月因闰年基数影响下降，3月相对强劲，第二季度同比增长低于第一季度，但好于2024年第三和第四季度 [31][32] - 美国季度消费类别数据显示，旅行和娱乐增长减速，餐厅增长稳定，零售和燃料增长改善，总体可自由支配和非可自由支配消费增长强劲稳定 [32] - 跨境交易量（不包括欧洲内部）增长13%，电子商务增长14%，旅行增长12%，增长从第一季度到第二季度有所放缓，受闰年、斋月和复活节时间、某些国家货币疲软以及加拿大到美国旅行疲软等因素影响 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略涵盖消费者支付、商业和货币移动解决方案以及增值服务，通过创新和产品开发服务客户 [6] - 致力于执行消费者支付基本面，扩大凭证和受理范围，推动用户参与，以增加卡和非卡交易量 [7] - 推动现金替代，将闭环机会转化为开环机会，如在拉丁美洲的交通领域达成合作 [8][9] - 专注于实现跨平台功能，如在稳定币领域拓展互操作性和可编程性 [13] - 在商业和货币移动解决方案方面，深化与现有客户的关系，利用产品创新推动卡的采用，拓展国内外业务 [15][16][17] - 在增值服务方面，深化与现有客户的关系，吸引新客户，通过创新解决支付生态系统中的特定挑战 [18][23] - 不断发展Visa as a Service堆栈，投资和增强组件化功能，为更广泛的客户和合作伙伴提供新功能和能力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者支出在不确定和动态的环境中保持弹性，但存在很多不确定性，美国第二季度及截至4月21日未出现整体消费者支出疲软迹象，各消费群体支出均保持弹性，与过去几个季度一致 [26] - 消费类别中，旅行等部分领域增长减速，但总体可自由支配和非可自由支配支出仍强劲，跨境交易量增长与2024年第四季度水平一致，高于疫情前趋势 [27] - 公司业务模式多元化，在各种环境中具有弹性，对未来充满信心，将专注于服务客户，抓住机遇，必要时进行调整 [28] 其他重要信息 - 明天（太平洋时间上午10点）将举行2025年产品发布会，分享Visa as a Service堆栈的发展以及在人工智能方面的领先地位 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除交易量外，客户决策、业务管道和积压订单是否有明显变化，国际客户与Visa合作的速度是否改变 - 过去几个月主要与客户分享数据、产品和解决方案，通过咨询团队帮助他们应对当前环境，目前未主要进行合作安排和交易方面的讨论 [50][51] 问题2: 国际旅行和总体旅行预订情况如何，对未来旅行前景的看法 - 旅行和跨境业务情况多变，公司密切监测数据，依靠事实和结果进行判断，公司业务具有多样性，跨境业务在地区和消费类型上分布广泛，有信心应对当前时期 [56][57][58] 问题3: 对美国旅行走廊的假设，以及在季度内和4月初的交易量中是否有支出提前拉动的迹象 - 4月部分类别（如电子产品）有支出提前拉动迹象，但总体对增长影响不大，对于跨境业务假设是将3月和4月的平均值延伸至本财年剩余时间，这将使跨境业务略低于2024年第四季度水平，美国在跨境旅行入境量中占比较小，加拿大到美国边境业务放缓对全球旅行量和收入影响不大 [62][63][66] 问题4: 请详细解释增值服务的增长情况以及其在不同周期的表现，对下半年增值服务增长的看法 - 公司对增值服务的战略、执行和产品感到满意，约65%的收入与增强Visa支付有关，在使能各类支付和支付以外的服务方面取得进展，如Authorize.net平台和统一结账体验等，增值服务业务具有多样性，与Visa交易有一定相关性，但也有部分独立于Visa交易，具有弹性和多元化 [71][72][77] 问题5: 请再次说明激励措施的前景，包括节奏和驱动因素，如何与前期续约安排相协调 - 第二季度激励措施增长15%，低于预期，主要因交易时间因素，预计下半年增长略高于上半年，第三季度略高于第二季度，第四季度略高于第三季度，预计受客户绩效调整和交易时间（预计提前续约）影响，预计受续约影响的支付量仍为20% [82][83] 问题6: 请详细解释名义跨境交易量和名义国际收入之间的差异，特别是定价方面 - 国际交易收入增长10%，与名义交易量增长一致，但低于13%的固定汇率增长，主要受外汇影响，预计全年定价贡献与上一年相似，但时间上更偏向下半年 [91][92] 问题7: 请详细解释外汇波动被客户组合和对冲抵消的情况，以及跨境电子商务中极小值的影响 - 国际交易收入增长10%与名义增长一致，与13%的固定汇率增长的差异主要是外汇因素，客户组合因不同客户的定价和收益率动态不同，会影响收入收益率，本季度对冲有收益但低于去年同期，成为两者之间的调节项，目前未看到与中国关税相关的极小值豁免支出对业务量有重大影响 [97][98][100] 问题8: 美国交易量从3月的6%增长到4月至今的8%，如果剔除复活节影响，是否应假设4月之后会有一定程度的放缓 - 整体环境保持稳定、健康和稳定，月度数据不能代表趋势，4月至今的8%增长反映了复活节时间的影响，需观察整个季度的情况，消费者仍保持弹性，不应过度解读6%和8%的差异 [104][105] 问题9: 娱乐消费疲软出现在哪些方面，是否会持续 - 可自由支配和非可自由支配消费总体强劲健康，旅行和娱乐消费有波动，但被零售商品等抵消，各消费群体表现稳定，高消费群体增长较快但季度间表现一致 [109][110] 问题10: 地缘政治背景是否会改变公司近期的投资策略，如风险回报期、特定地区投资或并购机会 - 虽然当前消费者和企业面临更多不确定性，但消费支出仍强劲有弹性，美国就业、工资增长、通胀和消费者资产负债表情况良好，公司仍致力于产品和投资路线图，对三大增长领域的机会充满信心，会持续关注情况，必要时调整投资和产品管道，认为当前情况可能带来更多并购机会 [113][114][116] 问题11: 如果宏观条件发生重大且快速变化，公司在收入（如定价）和成本管理（如营销）方面的关键杠杆是什么，以保护利润率 - Visa在经济衰退中表现出韧性，业务多元化，包括更多日常消费、借记卡业务和电子商务跨境交易量，即使经济放缓，公司有信心保持增长，收入方面激励措施大多可变，可抵消部分交易量增长影响，费用方面历史上可灵活调整，管理团队随时准备行动 [119][120][122] 问题12: 对稳定币结算和其他稳定币支付的需求有何最新看法，是否看到或预期出现拐点，客户有何反馈 - 稳定币领域仍处于早期阶段，公司多年来一直在该领域投资，建立了专业团队，2亿美元的结算量是一个里程碑，但在整体结算量中占比仍较小，公司对美国等国家出台更明确务实的监管持乐观态度，将继续推进结算工作，探索更多产品机会和合作伙伴关系 [126][127][129] 问题13: 作为美国公司在全球运营，在贸易争端中如何应对政府民族主义风险 - 公司在各国与政府和监管机构保持定期沟通，拥有世界级的政府参与团队，民族主义并非新问题，公司有在高度监管市场运营的经验，有针对不同市场的定制策略，会与客户和合作伙伴一起向政府和监管机构进行教育，有能力应对当前环境 [132][133][134]