财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2.36亿美元，调整后EBITDA为500万美元，均高于三个月前的指引；第一季度净亏损2000万美元，调整后净亏损1700万美元 [18] - 按有机恒定货币基础并调整学术日历变化后，第一季度收入同比增长10%，调整后EBITDA增长132% [18] - 2025年全年指导范围收紧，总入学人数中点增加1000人，收入增加1000万美元，调整后EBITDA增加约500万美元 [23] - 预计2025年全年总入学人数在49.1万至49.5万人之间，同比增长4% - 5%；收入在15.6亿至15.75亿美元之间，按报告基础持平至增长1%，按有机恒定货币基础增长6% - 7%；调整后EBITDA在4.73亿至4.8亿美元之间，按报告基础增长5% - 7%，按有机恒定货币基础增长11% - 13% [26][27] - 预计2025年调整后EBITDA向无杠杆自由现金流的转化率约为50%，美元报告现金流将实现强劲两位数同比增长 [27] - 第二季度预计收入在4.99亿至5.04亿美元之间，调整后EBITDA在1.91亿至1.94亿美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥第一季度为较小的二次招生，新入学人数同比增长8%，总入学人数增长7%；调整后收入同比增长11%，调整后EBITDA增长22% [19][20] - 秘鲁第一季度为主要招生季，新入学人数同比增长6%，总入学人数增长5%；调整后收入同比增长5%，调整后EBITDA较上年同期减少200万美元 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁新入学人数分别同比增长8%和6%，入学结果符合预期 [6] - 墨西哥参与率增长且低于发达市场，私立部门提供超半数座位容量；秘鲁从2023年衰退中持续复苏，2025年GDP预计增长约3% [10][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供负担得起的优质高等教育，利用领先品牌和强大数字能力，抓住市场增长趋势 [8] - 持续关注墨西哥和秘鲁政治及外部发展，尤其美墨贸易讨论进展 [9] - 推进墨西哥校园整合，提高效率和利润率 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，入学周期结果验证业务模式韧性，对墨西哥和秘鲁优质高等教育需求增长有信心 [6][8] - 业务模式与经济周期相关性低，经济不确定时家庭优先考虑教育支出 [7] - 尽管GDP增长和外国直接投资放缓，仍对墨西哥前景谨慎乐观；秘鲁宏观背景有利，但预计未来数月市场有波动 [9][10] 其他重要信息 - 公司发布2024年影响报告，旗下四所机构获QS Stars五星级评级，47%学生为第一代大学生，90%求职毕业生毕业12个月内就业 [12] - 校园高等教育有季节性，第一和第三季度为招生旺季，占全年约80%新入学活动；第二和第四季度非招生旺季，但收入和调整后EBITDA更高 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于当前环境，潜在学生是否有犹豫，特别是墨西哥即将到来的秋季招生 - 公司刚完成主要面向在职成人的二次招生，需求强劲；预计第三季度主要招生情况与去年同期相似，目前难以给出具体指导，假设经济环境与去年底相似 [32][33][34] 问题2: 招生周期时间变化及数据归一化问题，以及为何使用过去汇率而非指导发布日汇率 - 招生方面，墨西哥第一季度招生结束，入学率为8%；秘鲁学术日历推迟两周，导致报告基础入学率从 - 9%调整为6%，无其他归一化操作 [39][40] - 汇率方面，2月按20.5比索兑1美元汇率指导，虽近期比索汇率下降，但因市场波动大，决定维持该汇率 [44] 问题3: 首次招生周期中全数字课程的细分和发展情况，以及后续季度资本分配计划 - 全数字课程在两个市场均呈两位数增长，快于校园面对面混合教学，约20%学生选择全在线学习，墨西哥进展快于秘鲁 [51][52] - 公司承诺将多余现金返还股东，预计50% EBITDA转化为自由现金流用于返还；目前1亿美元回购计划已完成约一半，计划结束后与董事会讨论后续行动 [54]