财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为2.25美元，调整后营业收入约为46亿美元 [4] - 全年2025调整后每股收益指引上调至6 - 6.2美元，此前为5.75 - 6美元 [4] - 第一季度营收近950亿美元，同比增长7%，调整后营业收入约46亿美元，调整后每股收益2.25美元，经营活动现金流约46亿美元 [23] - 预计全年总营收3826亿美元，较之前减少约33亿美元 [35] - 预计全年调整后每股收益6 - 6.2美元，综合调整后营业收入1331 - 1365亿美元，经营活动现金流约70亿美元，利息支出约31.5亿美元，调整后有效税率约25.9% [35][38] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗福利业务 - 本季度营收近350亿美元，同比增长8%，医疗会员约2710万，季末个人交换会员流失约30万 [24] - 调整后营业收入约20亿美元，较上年同期增加超12亿美元，医疗福利比率降至87.3% [25] - 预计2025年该业务可变损失3.5 - 4亿美元，本季度为此建立约4.5亿美元保费不足准备金 [26] 健康服务业务 - 本季度营收超430亿美元，同比增长近8%，调整后营业收入超16亿美元，同比增长近18% [30][31] - 本季度处理药房索赔超4.64亿，季末药房服务会员约8800万 [31] 药房与消费者健康业务 - 本季度营收近320亿美元，同比增长超11%，同店增长超14%，调整后营业收入超13亿美元，同比增长超11% [32] - 同店药房销售额同比增长近18%，同店处方量增长近7%，同店前店销售额基本持平，零售药房脚本份额增至27.6% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标成为美国最受信赖的医疗保健公司，利用规模资产和数字能力改善医疗体验，解决医疗成本问题 [4][6][8] - 简化和改进预先授权流程，推出捆绑式授权方案，计划扩展到更多病症 [10][11][12] - 与诺和诺德合作，增加会员对Wegovy的可及性，结合生活方式临床支持提供减肥方案 [14] - 2026年退出个人交换业务，专注于医疗保险、商业和医疗补助业务 [20][21] - 持续投资员工和技术，提升药房业务竞争力，保持市场领先的商品成本 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性和波动性，但公司各业务表现良好，对全年业绩有信心 [4] - 医疗成本趋势虽仍处高位，但有企稳迹象，将密切关注各业务趋势 [27] - 对Aetna业务恢复目标利润率的多年度计划进展感到鼓舞 [40] - 谨慎看待疫苗市场需求变化和关税影响 [38] 其他重要信息 - 任命Brian Newman为首席财务官，Amy Compton Phillips为首席医疗官 [5] - 阿肯色州政府行动将影响患者用药可及性和成本，公司将继续服务并教育利益相关者 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请介绍Medicare Advantage三个细分市场的趋势及与指导中高个位数医疗趋势的对比 - 公司在过去六个月执行了创造运营稳定性、改进预测和定价产品、做好开放注册等优先事项，第一季度表现良好 [41][42] - 个人业务中，通过AEP流程优化地理和产品组合，执行总成本护理和运营管理，趋势有企稳迹象 [46] - 医疗补助业务表现良好，费率宣传进展符合预期，商业业务略超预期，个人交换业务将退出 [47][48][49] - 团体业务受趋势影响，将通过临床机会和费率行动缓解压力 [51] - 剔除保费不足准备金后，Aetna业务本季度超预期约10亿美元，主要由医疗保险驱动 [54] - 核心医疗保险趋势与预期一致或略好，有企稳迹象，第一季度住院趋势与2024年全年一致，门诊有适度利好，医疗药房趋势仍高 [55] - 团体业务中，住院趋势仍高，门诊有加速迹象 [56] 问题：请介绍与诺和诺德合作Wegovy的相关情况，包括优选处方集覆盖人数、当前减肥药物覆盖情况、项目潜在覆盖人数、临床服务经济价值及定价 - 公司和Caremark有创造竞争、推动可负担性和增加患者可及性的历史，曾通过推出Cordavis为客户节省超10亿美元 [61][62] - 目前约三分之一客户因成本问题未将GLP - 1药物纳入福利覆盖，此次合作将通过处方集行动优先推荐Wegovy，惠及商业模板中数千万人 [63][64] - 合作将结合CVS体重管理计划，提供药物和支持服务，带来更好结果 [64] - 公司将成为诺和诺德NovoCare药房网络的零售药房，为患者提供便捷、安全和可负担的Wegovy获取途径 [65] 问题：请解释前期收入调整的相关情况，包括涉及业务、对2025年的影响以及退出个人业务对收益的贡献 - 前期储备开发发生在所有业务线，主要来自2024年第四季度服务日期，最大利好来源是医疗保险 [72] - 前期储备开发的16亿美元未全部计入收益，净收入调整后的底线影响为4亿美元，即今日指引上调的金额 [73][74] - 个人业务损失预计为3.5 - 4亿美元，该业务规模为75亿美元，有一定固定成本，退出后预计消除可变损失 [74] 问题：Wegovy合作公告是否影响指导预期，如何看待关税潜在影响 - Wegovy合作公告不影响指导预期，节省的费用将由客户受益，未知复合药房向其他药房的迁移情况，但预计9000家门店将带来好处 [78] - 关税环境多变，前店大部分商品从美国公司采购，影响不大，正在考虑替代采购或多元化供应商 [79] - 制药供应链受多种因素影响，如原产国、品牌与仿制药差异，诺和诺德在美国生产的GLP - 1药物不受关税影响 [80] - Aetna正在为第26次医疗保险投标做准备，密切关注制药供应链和医疗设备及用品的关税影响 [81][82] 问题：请详细说明Oak Street出现压力的性质和时间，以及从运营角度看B - 28第一年到第二年有无意外或更具挑战性的情况 - 医疗交付业务表现符合预期，Oak Street第一季度医疗成本趋势有压力迹象，将关注后续几个月索赔发展情况 [86][87] - Signify业务开局良好，客户重视服务和运营卓越性 [87] 问题：请说明PCW成本优势影响的市场情况及趋势是否符合预期，以及未来将其推广到政府业务的最新想法 - PCW业务表现出色，得益于9000家社区健康目的地的强大执行、员工和技术投资以及全渠道能力提升 [92][93][94] - 本季度前店业务因季节性疾病和客户增长表现出色，药房业务脚本复合增长率约7%，份额达27.6% [95][96] - 成本管理方面，已将100%商业脚本和现金折扣卡业务纳入新模式，目标是在2026年将其余脚本纳入，以实现更透明的价值传递 [96][97] - 下半年需关注疫苗和免疫接种量受政府行动的影响 [98] 问题：请评价阿肯色州法律影响，若业务拆分是否会剥离PBM业务保留专科药房，以及Wegovy纳入国家处方集是否有更好的回扣结构 - 阿肯色州法律是不良政策，将增加消费者成本，破坏患者用药可及性，影响超30万患者和400万张处方，尤其对1万特殊患者不利 [104][105] - 相信常识会占上风，公司可通过综合资产服务客户，无需做出业务取舍决策 [107] - PBM业务会在市场供应充足时创造竞争、降低成本，此次合作将为9000家药房带来Wegovy可及性 [107] 问题：请详细说明流感相关情况，包括担忧原因、每年流感疫苗接种量、指导中对行为变化的预期，以及是否担心整个疫苗组合受华盛顿环境影响 - 公司关注消费者对疫苗的情绪和交付协议的潜在变化，主要压力来自新冠疫苗要求的改变 [111] - ACIP委员会年中会议将明确疫苗交付国家标准，公司门店准备好提供疫苗接种服务，在获取疫苗市场份额方面取得进展 [112]