财务数据和关键指标变化 - 公司Q1整体结果超预期，营收增长4%，即增加5500万美元 [8][27] - Q1调整后EBITDA为2.35亿美元，受ES部门盈利增加推动，但调整后EBITDA利润率同比下降，为16.4% [28] - SG&A费用占营收的比例在Q1为12.8%，公司预计2025年全年该比例处于12% - 13%的中间水平 [28] - Q1折旧和摊销为1.12亿美元，公司预计2025年全年在4.4亿 - 4.5亿美元之间 [29] - Q1运营收入为1.116亿美元，净利润同比下降，每股收益为1.09美元 [29] - 季度末现金及短期有价证券接近6亿美元，净债务与EBITDA比率约为2.1倍，整体利率为5.3 [29] - Q1经营活动净现金为160万美元，调整后自由现金流为负1.16亿美元，与去年同期持平 [30][31] - 公司重申2025年调整后EBITDA指引范围为11.5亿 - 12.1亿美元，中点为11.8亿美元，代表6%的年度增长 [32] - 预计2025年调整后自由现金流在4.3亿 - 4.9亿美元之间，中点为4.6亿美元，较2024年增长近30% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 ES业务 - 调整后EBITDA增长4%，营收增长3%，利润率提高10个基点 [9] - 现场服务业务增长32%，主要受HEPCO推动，Q1应对超5000起应急响应事件 [9][10] - 技术服务业务营收增长5%，焚烧价格在Q1混合调整后上涨超5%，利用率达88%，高于去年同期的79% [10] - 安全克林环境服务业务营收同比增长5%，本季度进行24.5万次零件清洗服务，略低于去年 [11][12] - 工业服务业务营收同比下降10%，因炼油厂客户延迟支出和维护 [12] SKSS业务 - 营收同比增长，调整后EBITDA为2800万美元，略低于去年但超2月指引 [15][16] - 调整后EBITDA利润率同比下降，但高于初始预期 [17] - 本季度收集5800万加仑废油，高于去年的5500万加仑，平均每加仑废油收集价格较去年底翻倍 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司处置和回收资产的需求趋势积极，多数ES业务在季度末保持增长势头 [8] - 焚烧需求在整个季度都很高，且随着制造业回流等市场动态的发展，没有放缓的迹象 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找内外部机会以实现股东资本的最佳回报，在并购方面积极审查多个交易，注重协同效应和成本控制 [19][20] - 内部投资方面，Kimball工厂已开业且运营良好，巴尔的摩扩建项目持续进行，4月在凤凰城收购新场地，ES部门在Q1开设10个现场服务分支机构 [20][21] - 公司致力于在废机油收集服务上获得合理价格，推进与BP Castrol的合作以及Group III项目 [18][19] - 公司是所在终端市场的最大参与者，认为可以通过与大客户合作、利用自身网络和能力来扩大市场份额 [69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年开局良好，尽管存在关税潜在影响，但业务有很多积极因素支持实现指引 [22] - 对ES部门的前景乐观，其有强大的废物积压和项目机会管道，多数服务业务势头良好 [37] - 认为SKSS业务今年应能实现稳定，将专注于资产价值最大化和降低下行风险 [37] 其他重要信息 - 公司Q1总可记录事故率（TRIR）为0.46，是公司历史上最好的季度 [5] - 公司预计EPA和国防部支持的焚烧研究将在未来几个月发布 [23] - 公司近期实施了小幅提价以抵消车辆车队、化学品和其他用品的成本上涨 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ES业务受天气影响的量化及业务量能否弥补 - 难以精确量化，预计因天气损失1000万 - 1200万美元的EBITDA，3月业务表现良好弥补了部分损失，4月上旬情况与3月一致，对Q2需求乐观 [41][42] 问题2: Q2指引是否包含特殊工作及工业服务炼油厂检修预期 - Q2指引不包含预期的大规模应急响应事件；工业服务方面，目前预定的检修项目超150个，预计下半年情况更好 [44][45] 问题3: ES业务的周期性及各业务线的周期性情况 - ES业务具有抗衰退性，TS、SKE和FS业务在第二和第三季度持续增长，IS业务会随检修规模和范围波动，但整体业务无衰退趋势 [49][50] 问题4: PFAS业务的管道、收入增长预期及对政府计划的看法 - PFAS业务管道强劲且逐季增长，预计研究结果在Q2公布，认为监管框架加强对业务有利；预计全年收入增长15% - 20% [57][58][59] 问题5: 焚烧业务定价增长预期及Kimball工厂对客户的影响 - 认为焚烧业务定价保持中个位数增长是合理的；Kimball工厂运营良好，有望超额完成目标，缓解了市场对产能过剩的担忧 [64][65][66] 问题6: 公司指引是否受经济衰退或放缓影响 - 公司试图与关键客户更紧密合作以扩大业务；制造业回流对公司有利；公司具有抗衰退性，在成本控制方面灵活积极 [69][70][71] 问题7: 环境业务增长是价格还是销量驱动 - Q1因天气因素价格因素占比更大，全年指引中价格和销量因素各占约50% [72] 问题8: Kimball工厂对盈利的影响及与Eldorado工厂的对比 - Q1盈利贡献符合预期，后续将逐步提升；Kimball工厂的启动速度比Eldorado工厂快，团队表现出色 [74][75] 问题9: 天气对业务的影响及收入能否弥补 - 1 - 2月天气恶劣影响业务，部分因客户停产导致的收入损失无法弥补，但3 - 4月业务改善，后续可弥补部分损失；公司库存积压增加，网络运营改善有助于处理积压业务 [79][80][82] 问题10: PFAS允许污染物水平变化对业务的影响 - 认为污染物水平变化对业务无显著影响，客户更关注PFAS污染的处理和修复 [85] 问题11: 经济放缓对并购管道的影响及当前情况 - 资产估值仍较高，公司资产负债表和网络优势有助于推动交易；并购管道业务稳定，公司会谨慎选择符合财务、战略和文化要求的交易 [91][92] 问题12: Kimball工厂与 captive客户的合作情况及对其规模扩大的重要性 - 与多个captive客户保持积极沟通，为其评估成本结构；公司业务增长未考虑captive客户关闭带来的影响，这部分业务属于额外机会 [94][95][96] 问题13: 基础油价格走势及SKSS库存情况 - 基础油价格承压，但团队通过提高废机油收集价格和关闭高成本工厂抵消了影响；Q1库存成本低于历史水平，预计Q2业务盈利能力增强 [100][101][102] 问题14: 是否考虑出售SKSS业务 - 公司会考虑所有资产的最佳利用方式，但出售SKSS业务存在诸多挑战，如分离业务可能导致竞争劣势和损害SK分支业务 [106][107][108] 问题15: 安全克林业务在当前基础油价格环境下的收费情况及竞争格局变化 - 公司积极调整收费策略，行业也在跟进；废机油收集量同比增加，公司对业务前景更有信心 [112][113][114] 问题16: 环境服务业务剩余时间的有机增长因素 - Q2和Q3有机增长将加速，Q2面临去年同期应急响应业务的高基数挑战，但现场服务业务增长可部分抵消；Q3工业服务业务检修有望增强；Q4有机增长相对较小但仍高于去年 [117][118][119] 问题17: 劳动力成本上升时公司的定价调整能力 - 公司将通过定价举措应对劳动力成本上升，团队在降低员工流失率方面表现出色，有助于维持价格竞争力 [124][125] 问题18: Group three油加工业务的进展情况 - 预计今年产量比去年增加200万 - 300万加仑，增长缓慢，需确保工厂运行和收集物流正常；Castrol合作有助于业务发展 [127][128][130]