财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股亏损0.04美元，而2024年第一季度每股收益为0.15美元，主要因2024年出售Wright Canyon Energy带来一次性收益0.15美元，以及O&M、利息费用、折旧和摊销增加等因素，部分被新费率、Eldorado股权投资收益和更高的输电销售所抵消 [14][15] - 客户增长强劲，本季度为2.3%，接近年度客户增长指引上限，天气正常化销售增长为2.1%，受工商业（C&I）增长5.3%推动 [16][17] - 因更新客户类别未开票收入估计程序，1月进行调整，抵消了年初至今1.9%的销售增长，但预计全年天气正常化销售增长仍能达到4% - 6%的指引预期 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工商业（C&I）业务增长强劲，本季度增长5.3%，主要由于制造业和数据中心客户持续增加 [17] - 住宅业务方面，客户增长2.3%带来销售增加，但被能源效率和客户使用趋势所抵消，且因会计调整对销售增长有一定影响 [97][98] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州经济多元化且持续增长，2024年国际出口增长近12%，在半导体、先进制造、医疗保健等领域有大量投资 [6] - 台积电宣布在亚利桑那州追加1000亿美元投资，总投资达1650亿美元，预计未来四年支持4万个建筑岗位，创造数万个高薪高科技岗位 [6][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 运营上，致力于为客户提供顶级可靠性服务，全年投资以确保电网弹性，提升客户体验，增加输电投资，建设多条高压线路和变电站 [7] - 长期资源采购方面，继续推进年度全源招标，寻求至少2000兆瓦的新资源，计划今年选定最终项目，包括所有权和PPA项目 [10] - 构建以客户为中心的文化，投资先进数字平台，APS在J.D. Power公用事业数字体验调查中排名全国前十 [11] - 监管方面，准备年中提交费率案，主要目标是收回成本和投资、制定现代化费率结构、减少监管滞后并保持客户低成本，将包含符合委员会政策声明的公式费率提案 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 亚利桑那州经济多元化且持续增长，半导体和先进制造领域投资增加，为公司带来机遇 [5] - 公司有信心满足夏季能源需求，确保安全、可靠、经济地为客户服务 [10] - 持续执行战略，专注为客户和股东创造价值 [13] 其他重要信息 - 公司与三大信用评级机构进行积极对话，当前评级和展望稳定，融资指导不变，不依赖税收抵免的可转让性 [21] - APS被《新闻周刊》评为2024年美国最值得信赖的公司之一 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: TSMC项目对长期预测的影响 - 目前Fab 1已在预测中，Fab 2和Fab 3预计加速，具体是否提前到2027年需进一步评估，TSMC的投资将支持工商业销售强劲增长 [28][29][30] 问题: QIP余额的财务影响 - 新增QIP披露是为展示机会管道超出三年计划，相关项目有AFUDC，但现金回报不在计划内，随着费率案推进和项目纳入费率披露，将明确费率增长情况 [32][33][34] 问题: 费率案的监管滞后和高负荷客户管道情况 - 费率案旨在通过公式费率计划减少监管滞后，目前难以确定具体效果，需通过一般费率案明确细节；已承诺的4吉瓦高负荷客户仍在计划中，正在建设基础设施，还有至少10吉瓦的客户队列 [40][41][44] 问题: 提供更长期展望的可能性 - 公司会评估提供更长期展望，需先完成公式费率设计以明确资本分配决策，同时会将综合资源规划与长期项目关联 [52][53] 问题: 资源采购和项目加速的时间安排 - 目前正在评估2028 - 2030年至少2000兆瓦资源的提案，会根据客户需求确定采购量，未来可能再次进行招标 [55][56] 问题: 费率案的提交形式 - 提交基于2024年测试年的传统费率案，同时包含公式费率计划提案，以减少未来监管滞后，确保费率及时调整 [63][65] 问题: 核心O&M的趋势 - 核心O&M与年度计划一致，第一季度因4 Corners电厂计划停电和IT项目导致费用集中，预计全年能达到O&M指导范围 [66][67][68] 问题: O&M是否需要抵消项及645kV输电线路的考虑 - O&M已考虑计划停电和IT项目，无需额外抵消项；目前未看到对645kV电压的需求，多数项目为230kV，长期有500kV扩展计划 [74][76][78] 问题: 屋顶太阳能应用减少的影响 - 屋顶太阳能应用减少可能减少对有机销售的抵消，这是市场自然调整，目前公司住宅和工商业增长趋势符合预期 [80][81] 问题: Eldorado项目收益的触发原因 - Eldorado是公司持有非公用事业、非APS能源相关投资的实体，本季度因一家电气开关设备公司投资盈利而确认收益，该业务规模较小 [87][88] 问题: 煤电厂关闭后的重启评估 - Cholla煤电厂已按计划退役，预计不会重启，正在探索该场地未来用于新发电技术的可能性 [91][92] 问题: 销售增长中住宅使用量下降的原因 - 住宅销售受2.3%的客户增长推动，但被能源效率和客户使用趋势抵消，且1月会计调整对销售增长有影响，全年销售增长预期仍为4% - 6% [97][98][99] 问题: 费率案后公式费率调整的时间 - 理论上，若费率案在2026年结束，2027年应进行首次公式费率调整，具体取决于案件结果 [103][104]