财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售同比下降2%，有机增长为正1%，货币因素不利为负1%，主要因今年此前宣布的资产剥离导致下降2% [14][15] - 调整后细分业务运营利润率提高160个基点至26.3%，调整后息税折旧摊销前利润率提高150个基点至27%，均创历史记录 [15] - 净利润率为9.4%，销售回报率为18.2%，均为记录水平，调整后每股收益增长7%至6.94美元 [16] - 年初至今经营活动现金流为23亿美元，同比增长8%，年初至今自由现金流也同比增长8%，约为20亿美元，占销售额的13.7% [25] - 全年报告销售增长预计约为负1%，有机增长约为正1%，细分业务运营利润率指引提高10个基点至25.9%，全年利润率较上年扩大100个基点 [31][33] - 预计全年税率为21.5%，报告每股收益全年中点为26.2美元，调整后每股收益指引中点为26.7美元，两者均有正负0.10美元的波动范围 [34] - 预计全年自由现金流为31亿美元，自由现金流转化率预计大于100% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 多元化北美业务 - 销售额为2亿美元，有机增长同比下降3%，较第二季度有所改善，但低于预期 [20] - 调整后细分业务运营利润率提高110个基点至创纪录的25.2%，订单保持正增长3%，连续两个季度订单录入结果为正 [21] 国际业务 - 订单率提高至两位数正增长11%，销售额为1.4亿美元，有机增长也下降3%，亚太地区有机增长2%，拉丁美洲增长强劲为8%，欧洲、中东和非洲地区仍面临挑战为负7% [22] - 调整后细分业务运营利润率为25.1%，较上年扩大160个基点 [23] 航空航天业务 - 销售额创纪录达到1.6亿美元，同比增长12%，全部为有机增长，连续九个季度实现两位数有机增长 [23][24] - 利润率提高200个基点，达到创纪录的20.7%，订单继续保持正增长14% [24] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 全年有机增长上调至12%，因售后市场持续强劲和原始设备制造商逐步复苏，此前指引为11% [27] 工厂和工业设备市场 - 增长下调至负低个位数，此前为略正低个位数，因工业复苏长期延迟，但报价活动仍强劲 [28] 运输市场 - 增长下调至负低个位数，此前为中性，主要因北美和欧洲、中东和非洲地区汽车产量预测降低 [28] 非公路市场 - 略有改善至负低两位数，此前为负中两位数，原始设备制造商去库存和终端市场疲软仍存在，但售后市场较强部分抵消了影响 [29] 能源市场 - 下调至负低个位数，此前为中性，因油价下跌和资本支出采取谨慎态度 [30] 暖通空调与制冷市场 - 增长提高至高个位数，此前为中个位数，主要因住宅空调市场强劲 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用Win Strategy业务系统，以安全、参与和所有权为文化基础，通过分散式结构和全球团队的敏捷性应对宏观经济不确定性，利用各种工具扩大利润率 [7][8] - 公司在运动和控制行业处于领先地位，通过收购扩大了过滤、工程材料和航空航天业务规模，使投资组合更具弹性，更能适应长周期和长期增长趋势 [9] - 运用简化工具推动各周期利润率扩张，通过Kaizen和Parker Lean系统优化运营结构和资源，利用八十二十工具降低收入复杂性，简化设计工具减少产品和制造复杂性 [10][11] - 供应链领导能力是公司的竞争优势，通过增强需求和产能工具以及双采购策略提高了可见性和弹性，缩短了交货时间，改善了客户体验 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现证明了业务实力和全球团队持续交付创纪录业绩的能力，尽管面临宏观经济不确定性和关税等挑战，但仍对未来充满信心 [6] - 预计航空航天业务将继续受益于售后市场强劲和原始设备制造商逐步复苏，工业业务有望在未来实现增长，公司将继续利用Win Strategy业务系统扩大利润率 [27][100] - 公司有信心通过定价行动、供应链行动和持续降低成本等措施完全抵消关税影响，保护每股收益 [13][45] 其他重要信息 - 董事会批准将季度股息提高10%，季度每股股息现为1.8美元，这将使公司连续增加年度每股股息支付的记录延长至69年 [26] - 本季度公司除常规的5000万美元10b5 - 1计划回购外，还额外回购了6亿美元股票，年初至今回购总额达7.5亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 长周期订单如何转化为收入，时间周期如何，以及能否期待2026财年工业业务实现正有机增长 - 公司认为2026财年工业业务有望实现正增长，长周期订单超出2025财年最后一个季度，北美连续两个季度订单为正，国际订单连续三个季度为正，航空航天积压订单增加 [42][43][44] 问题2: 航空航天业务积压订单的成本风险及应对机制 - 公司预计将完全抵消关税影响，通过定价行动、供应链行动和Win Strategy持续降低成本等措施来应对 [45] 问题3: 航空航天和国防业务利润率增长是否可持续，以及全年调整后息税折旧摊销前利润率目标保守的原因 - 公司对航空航天业务继续扩大利润率有信心，售后市场业务强劲，预计未来仍将保持，同时公司综合考虑多个目标，目前虽在各目标上取得进展，但尚未完全实现 [54][56] 问题4: 工业有机订单和销售趋势差异的原因及工业积压订单的变化情况 - 由于投资组合转变，订单和发货之间的联系延长，工业积压订单为3.7亿美元，较上年增长2%，较上一季度增长5% [61][63] 问题5: 第四季度航空航天业务增长趋势，包括商业和军事领域原始设备制造商与售后市场的动态 - 公司将全年航空航天业务有机增长指引上调至12%，预计商业原始设备制造商为中个位数增长，国防原始设备制造商为低个位数增长，商业售后市场为高两位数增长，国防售后市场为高两位数增长 [64][65] 问题6: 利润率增长中运营改善的贡献以及并购计划 - 公司通过Win Strategy的工具和分散式运营结构提高了运营规划和成本控制能力，运营改善将持续，并购管道活跃，交易规模多样，时机难以预测 [69][70] 问题7: 关税成本是否会在新财年上升，以及本季度关税成本的情况 - 3%的关税成本是年化数字，预计除非关税政策有其他变化，否则不会上升，目前已按此运行，相关应对措施已到位 [76][79] 问题8: 欧洲市场情况及公司在欧洲国防市场的暴露情况 - 公司在全球国防市场有良好定位，预计欧洲市场整体疲软将持续，但对拟议的刺激措施和未来国防支出持积极态度 [85][87] 问题9: 第二轮关税后公司是否重新考虑业务布局和调整第四季度资本支出 - 公司不会因关税调整资本支出，也无需进行大规模供应链调整，本地供应模式使其具有全球产能优势，通过双采购策略等措施应对关税 [90] 问题10: 订单增长是否因关税前的提前采购，以及2026年能否继续实现30% - 35%的利润率增长 - 提前采购活动的证据极少，订单增长源于长周期业务强劲，公司认为30% - 35%的利润率增长是行业最佳水平，团队有能力根据业务情况管理利润率增长 [94][96] 问题11: 对2026年工业业务增长有信心的原因，以及需求趋势是否有变化 - 公司基于长周期订单的可见性和工业业务衰退时间接近平均水平，对2026年增长有信心，此前预期改善的情况未实现，导致第四季度指引下调 [100][103] 问题12: 公司是否会因关税进行重大业务布局调整，以及定价、Win Strategy和采购行动的关系 - 公司持续评估业务结构和布局，本地供应模式使其可利用全球产能，通过多种措施抵消关税影响，定价、Win Strategy和采购行动共同作用，不同业务情况有所不同 [108][110][111] 问题13: 3.75亿美元是否仅为关税成本 - 3.75亿美元仅为关税成本，不包括其他成本变化 [112] 问题14: 工厂项目延迟情况及投标活动未来发展，以及投标项目中新建与维护、翻新项目的比例 - 工厂和工业业务增长下调因工业复苏延迟，但报价活动仍活跃，项目多为延迟而非取消，投标项目包括工厂改造升级和新建项目 [118][120] 问题15: 亚太地区和拉丁美洲市场情况及拉丁美洲增长的可持续性，以及公司管理费用的未来趋势 - 亚太地区第三季度增长2%，主要由电子和半导体业务驱动，中国市场占销售额5%，销售呈低个位数增长，拉丁美洲市场增长强劲且广泛，公司管理费用中部分市场相关福利会随市场波动，但团队控制良好，预计不会大幅回升 [124][126][127] 问题16: 公司是否因其他制造商调整供应链而获得更多业务咨询，以及股票回购是否意味着并购机会减少 - 公司认为有机会从其他制造商调整供应链中受益，股票回购是为履行杠杆率承诺，并购管道仍活跃，会根据情况平衡决策 [134][137] 问题17: 客户在当前经济环境下的决策情况，以及航空航天业务应对关税的定价灵活性 - 客户决策谨慎，等待情况明朗，但未出现过度负面情况，航空航天业务采用与工业业务相同的定价工具和策略，售后市场定价灵活性稍高 [142][144] 问题18: 公司为何未进行小型并购交易，是否更倾向于大中型资产，以及是否有优先资产退出并购管道 - 并购管道中有各种规模的战略资产，时机难以预测，公司注重战略契合度，目前公司有足够的并购能力 [149][150]