财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收同比下降1.4%至4.876亿美元，剔除一个工作日的影响后营收持平，符合指引范围 [16][17] - 调整后EBITDA利润率从11.2%扩大10个基点至11.3%，非GAAP每股收益同比增长9.6%至1.9美元，GAAP每股收益为1.44美元与去年同期持平 [6][19][21] - 第一季度分包商和其他直接成本占总营收的比例从24.4%降至22.7%，毛利润率扩大80个基点至38% [18] - 利息支出从820万美元降至730万美元，税率从20.4%降至10.5%，预计全年税率在18.5%左右 [19][20][21] - 第一季度末积压订单为34亿美元，其中19亿美元已获资金支持，新业务管道为105亿美元 [22] - 第一季度运营现金消耗3300万美元，资本支出从520万美元降至350万美元，净债务从4750万美元增至4990万美元 [22][23] - 预计全年折旧和摊销费用在2100 - 2300万美元之间，无形资产摊销在3500 - 3700万美元之间，利息支出在3000 - 3200万美元之间，运营现金流约为1.5亿美元，资本支出在2600 - 2800万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 商业客户业务 - 商业客户营收同比增长22.1%，占第一季度总营收的29.5%，高于去年同期的23.9% [6] - 商业能源业务是主要驱动力，营收同比增长21%，占商业客户营收的87% [6] 州和地方政府客户业务 - 州和地方政府客户营收同比持平，灾难管理业务占该客户类别约45%，第一季度过账收入下降，但扣除过账后的收入同比增长3% [10][11] - 气候、环境和基础设施服务占州和地方政府客户类别约40%，营收与去年第一季度持平 [11] 国际政府客户业务 - 国际政府客户营收第一季度增长7.2%，开始执行与欧盟和英国政府的新合同任务订单 [12] 联邦客户业务 - 联邦客户营收同比下降12.6%，受合同资金削减、新招标书发布速度放缓以及分包商和其他直接成本下降1200万美元的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业能源市场需求持续强劲，公用事业客户对能源效率、需求响应、客户参与和灵活负荷管理计划的需求不断增加 [7] - 环境和规划服务市场，加州野火后公用事业基础设施更换工作以及太阳能和风能开发商项目需求增加，部分抵消了海上风电项目的疲软 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将维持2025年调整后EBITDA利润率与2024年相当的水平，资本配置策略聚焦于减少债务、推动有机增长、进行战略收购和维持季度股息支付 [14][25] - 公司预计商业能源、州和地方以及国际政府客户全年营收合计至少增长15%，占2025年总营收的55%以上，以抵消联邦政府客户营收的下降 [13][27][28] - 公司在能源效率领域处于市场领先地位，正逐步在商业能源效率市场扩大份额，并利用技术解决方案和人工智能能力拓展业务机会 [7][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦政府业务环境仍不稳定，但已开始看到合同延期和修改以及招标书的流动有所改善，预计2025年营收与去年持平或下降10% [13][14][27] - 公司认为其多元化业务模式和广泛的能力将有助于应对当前环境，并为2026年的增长做好准备 [15][27] 其他重要信息 - 公司于2024年底完成对领先能源技术和咨询公司AEG的整合，团队正在共同寻找协同增长机会 [9] - 公司宣布每股0.04美元的季度现金股息，将于2025年7月11日支付给6月2日登记在册的股东 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于第二季度Doge影响的预期是否有变化 - 联邦领域环境仍不稳定，预计未来几个季度仍会有相关活动，Q2和Q3的影响与Q1相似，不会更显著 [31][32] 问题2: 终止便利通知金额的最新情况 - 目前该金额约为3.75亿美元，该数字是长期累计的，合同期限通常为三到五年，影响会分散在多个期间 [33][37] 问题3: 应用能源集团对本季度营收的贡献 - 公司未单独披露该数据，但对AEG的整合和表现满意，收购时其营收约为3000万美元，预计增长15% [34][35][36] 问题4: IT现代化业务的情况 - 预计该业务今年下降5% - 10%，主要因联邦政府项目审查导致奖项延迟和采购放缓，目前未看到重大合同削减，更多是新机会的节奏问题 [38][39][40] 问题5: 商业能源业务全年指引是否与本季度指标一致 - 预计商业能源业务将继续表现出色，利润率强劲，全年将延续本季度的增长态势 [43][44][46] 问题6: 停工令是否可能是暂时的 - 停工令数量相对较少，部分在过去几个月有多次开关情况，在指引中假设停工令最终会导致合同终止，若能恢复则为利好 [47][48] 问题7: 奖项活动的节奏和情况 - 联邦领域的现有合同修改和招标书活动有所增加，但仍未达到理想水平，新机会仍处于早期阶段，关键政治人物刚进入机构设定议程 [49][50][51] 问题8: 商业能源客户是否购买多个项目 - 能源效率仍是公用事业项目的最大组成部分，近年来公用事业对灵活负荷管理、电气化、电池存储等项目的兴趣增加，部分项目处于试点阶段，未来有望扩大规模 [54][55][57] 问题9: 州和地方业务的增长前景 - 灾难恢复业务前景乐观，预计今年将增长，公司在加州、佛罗里达州、卡罗来纳州和佐治亚州有相关业务机会，尽管FEMA角色可能变化，但灾难恢复业务仍有需求 [58][59][60] 问题10: 联邦能源业务和商业能源业务的关系及拆分可能性 - 能源业务是一个集成的能力组合，涵盖联邦、州和地方以及商业客户，商业业务占比最大，州和地方业务次之，联邦业务最小，公司认为集成组合有价值，暂无拆分计划 [61][62][63] 问题11: IT现代化业务在2025年的机会情况 - 预计该业务今年下降5% - 10%，新机会更多在下半年，若有机会将为2026年增长奠定基础，新政府将继续在该领域投资，以人工智能为导向 [66][67][68] 问题12: 卫生与公众服务部的优先事项变化及机会 - 新政府可能关注儿童健康、农药和食品添加剂等问题，公司在这些领域有专业知识，有望获得新机会，预计下半年会更清晰 [71] 问题13: 收购策略和目标 - 若进行收购，可能集中在能源领域，类似AEG的小型并购，联邦领域不确定性大，今年不太可能进行大规模收购，公司有能力执行收购，在杠杆和债务方面状况良好 [72][73][74] 问题14: 收购倍数的变化 - 联邦市场活动放缓，卖家持观望态度，能源市场和其他感兴趣领域的估值与过去相似，公司会综合考虑能力、合同、客户和文化等因素 [75][76]