财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心FFO每股增长6.1%，核心FFO为每股1.77%，同比增长6%；按固定汇率计算，第一季度核心FFO每股为1.79% [36][42] - 数据中心收入同比增长7%，调整后EBITDA同比增长11%，相同资本现金NOI在第一季度健康增长，按固定汇率计算同比增长5%，由数据中心收入5.7%的增长推动 [44] - 第一季度运营费用比预期低0.01% - 0.02%，物业税受益于季度内1美分的退款 [43] - 提高2025年全年核心FFO指导范围5美分至每股7.05% - 7.15%，反映全年更新的外汇假设；预计2025年总收入和调整后EBITDA增长超过10%，同时将收入和调整后EBITDA指导范围提高2500万美元，G&A假设增加500万美元 [52][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零到一兆瓦加互连业务线第一季度租赁额为6900万美元，是公司历史上第二高的季度，超过前四个季度平均预订量近10% [12][37] - 大于一兆瓦业务线第一季度租赁额在公司份额下为1.72亿美元，主要由北美超大规模租赁推动；过去五个季度中有四个季度租赁量超过1亿美元 [13][38] - 第一季度签署了价值近4亿美元的年度化租金的总租约，公司份额为2.42亿美元；续约租约为1.47亿美元，现金基础上混合增长5.6%，符合全年4% - 6%的指导 [37][41] - 第一季度流失率降至1.5% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度预订量在北美超大规模市场最强，但各地区和两种产品都有需求；EMEA是最大的进口地区，美洲和APAC有非常强劲的企业出口活动，首选目的地是EMEA [19][20] - 新数据中心租赁的整体费率达到每千瓦每月244美元，较之前的记录上涨10%，反映了大于一兆瓦类别内的强劲势头 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行全频谱会议场所战略，专注于具有强劲和多样化需求的市场，加速企业和托管执行，为超大规模客户提供最佳服务 [10][63] - 扩大Digital Realty Persama平台进入印度尼西亚，推出克里特岛的Heracleion One数据中心，与Console Connect战略合作扩展Service Fabric覆盖范围，增加三个新的Azure接入点 [24][25][26] - 成立首个美国超大规模数据中心基金，目标是从有限合伙人处获得25亿美元的股权承诺，预计维持20%或更高的权益，该基金将支持约100亿美元的超大规模数据中心投资 [27][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性和波动，但数据中心容量需求仍然强劲，公司对2025年增长目标充满信心，2026年积压订单自年初以来增长了40%以上 [10][11] - 公司产品管道接近创纪录水平，客户和合作伙伴的兴趣和参与度很高，预计未来几个季度将有强劲的启动，为多年增长提供了强大的可见性 [17][40] 其他重要信息 - 第一季度新增119个新客户，包括全球领先的半导体设备制造商、高频交易金融科技公司、甲骨文合作伙伴等 [22] - 第一季度开放了16兆瓦的Friday团队数据中心，采用100%可再生能源供电；在新加坡实现运营100%可再生能源覆盖，增加了90兆瓦的第三方认证绿色数据中心 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 考虑第一季度趋势、超大规模需求评论和近期不确定性，如何看待未来几个季度的租赁环境 - 公司年初开局强劲，尽管近期市场波动和不确定性增加，但企业和超大规模客户的管道仍然强劲；公司专注于具有多样化需求的市场，在企业执行和超大规模服务方面有优势 [60][61][63] 问题: 如果价格和关税影响供应链，何时会反映在开发成本中，如何缓解 - 基于公司的供应商关系和供应链管理，预计对数字业务的潜在建设成本影响不到5%；公司已提前订购组件以降低关税风险，实际影响可能在几个季度后显现 [69][70][72] 问题: 解释亚特兰大和夏洛特的土地收购，特别是夏洛特的吸引力 - 夏洛特符合公司目标市场标准，有主要云提供商的可用区，有连接枢纽、大量网络和客户，获得了接入点，是低延迟敏感位置，有大量企业和有竞争力的电力供应；亚特兰大也有类似优势，两个项目可开发容量超过600兆瓦 [78][80][83] 问题: 关于更高效的AI模型和收入用例，大型云和超大规模客户的资本支出投资计划是否有变化 - 超大规模需求具有多样性，不同客户的业务节奏不同；DeepSeek等模型代表了市场效率的提升，公司关注支持推理和私有AI部署的互连性 [87][88][92] 问题: 大于一兆瓦的最大租赁规模以及其中AI相关的比例 - 公司总签约额约4亿美元，公司份额为2.42亿美元以上；AI约占签约额的三分之二以上，本季度更多由超大规模驱动，但企业AI用例的管道规模和质量有所提升 [96][97][98] 问题: 回顾Teraco和Ascenty的收购，Teraco剩余股权的选择和Ascenty的最新情况 - Teraco在2026年2月有看跌看涨机制，业务表现出色；Ascenty进展顺利，与Brookfield的合作良好，在企业业务方面取得了进展 [103][104][105] 问题: 企业积压订单创纪录，超大规模积压订单是否也创纪录，当前环境是否会影响后续季度的强劲租赁 - 企业管道创纪录，超大规模交易速度快，公司正在积极与客户就大容量区块进行报价；公司有创纪录的已签约但未开始的合同积压，2026年部分在第一季度增长了40% [111][112][113] 问题: 什么情况会导致续租价差再次下降，是否会出现市场定价疲软 - 零到一兆瓦业务在几乎所有市场都有积极的价格行动，缺乏动力的情况不太可能出现；较大交易的定价与供需动态有关，公司专注的市场供应约束难以迅速缓解，定价将保持稳定 [116][117][118] 问题: 鉴于利率和股权市场波动，稳定交钥匙数据中心的资本化率是否有变化，投入新基金的15亿美元稳定资产的资本化率是多少 - 资本化率受利率和增长率影响，市场上资本化率没有明显变化；投入基金的资产资本化率约为5%多一点 [123][124][125] 问题: 解释新租赁定价强劲的驱动因素，新租赁所在的市场 - 成功主要集中在美国，是由于传统企业IT、数字转型、云计算需求、AI训练和推理等需求的复合作用，特别是北弗吉尼亚州；这种现象未来将全球化 [129][130] 问题: 企业漏斗处于创纪录水平，确认企业层面是否没有受到关税和宏观噪音的延迟决策影响，小于一兆瓦的预订增长是否仍在轨道上 - 第一季度零到一兆瓦互连业务比去年同期增长10%；需求强劲且多样化，零到一兆瓦管道创纪录，各市场都有需求 [135][137][140] 问题: 从历史上看，云需求对经济更敏感，企业需求更具体，如何看待当前环境下这两个细分市场，今年是否仍可能是创纪录的一年 - 公司开局良好，与去年第一季度接近；超大规模需求集中在大容量区块，企业购买周期相对稳定，没有明显变化 [144][146] 问题: 讨论压缩新开发项目上线时间的机会，特别是在能源受限的情况下，缩短时间是否会带来更多销售 - 压缩时间是提高胜率和结果的关键，公司通过资产负债表流动性、供应链设置、高预租的开发管道和有竞争力的土地收购等多方面努力来实现这一目标 [151][152][153] 问题: 与领先的Neo Cloud客户合作，从新业务和信用风险角度如何看待Neo Cloud的需求 - 公司谨慎扩大Neo Cloud客户基础，确保需求多样化；看到了来自这些客户的大小需求，部分客户取得了巨大成功，公司希望扩大超大规模客户群体 [158][159][160]