财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.64亿美元，同比增长36%，剔除LiveIntent贡献后同比增长26% [6][17] - 调整后EBITDA为4700万美元，同比增长53%，利润率为17.7%，同比提高200个基点 [6][19] - GAAP净亏损为2200万美元，较2024年第一季度的4000万美元有所改善 [19] - 第一季度经营活动提供的净现金为3480万美元，同比增长41%，自由现金流为2820万美元，同比增长87%，自由现金流转化率为60% [20] - 2025年营收指引中点提高至12.42亿美元，调整后EBITDA指引中点提高至2.585亿美元，自由现金流指引中点提高至1.315亿美元 [26][27] - 预计2025年基于股票的补偿费用为1.9亿美元，低于2024年的1.95亿美元，2025年正常股数摊薄为4% - 6%，2026年预计改善至3% - 4% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总规模客户数量增长至548个，同比增长19%，环比增加21个；超规模客户数量达到159个，同比增长10%，环比增加11个 [17] - 规模客户季度每用户平均收入（ARPU）为46.7万美元，同比增长12%；超规模客户季度ARPU为140万美元，同比增长23% [18] - 第一季度执行并平台化两家新的独立机构，正在敲定另外两家的协议，与大型控股公司客户实现了稳健的同比增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 按行业来看，过去十二个月中，前十大垂直行业中有六个同比增速超过20% [18] - 第一季度末有173名配额载体，同比增长22%，环比减少7人 [18] - 第一季度直接业务占比为73%，低于2024年第四季度的74%，但高于去年同期的67%，直接收入同比增长48% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出AI Agent Studio和Agentic workflows，为营销人员提供生成式AI工具，提高生产力和投资回报率 [10] - 专注于基于绩效的成果和低漏斗营销，为客户提供可衡量的ROI，保持较高的净收入留存率 [6][21] - 深化与独立机构和大型控股公司的合作，扩大市场份额 [12] - 重新审视资本配置策略，减少摊薄和基于股票的补偿费用，增加股票回购 [15][28] - 持续关注宏观环境变化，采取保守的指导方针，平衡短期增长和长期稳定性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观不确定性增加，但公司业务表现强劲，连续第十五个季度超出预期并上调指引 [5] - 公司的价值主张在市场中脱颖而出，尤其是在营销人员需要提高效率和效果的环境中 [5] - 对第二季度和全年的业务前景持乐观态度，但考虑到宏观不确定性，采取保守的指导方针 [23] - 相信公司的业务模式具有韧性，能够在挑战时期实现增长 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度签署了多项重要合同，包括与大型电信客户的两年协议和与多家独立机构的合作 [7][12] - 公司的AI产品得到了客户的积极反馈，推动了收入增长 [84] - 公司的销售管道强劲，预计未来业务将继续增长 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: OneZeta的进展如何？ - OneZeta战略提前完成，在POSSIBLE会议上签署了一项重大协议，三个用例（获取、增长和保留）均实现了两位数的同比增长，使用三个或更多渠道的规模客户增长了42% [35][37] 问题2: 除LiveIntent外，今年剩余时间规模客户和ARPU的增长情况如何？ - 预计将延续第一季度的增长模式，规模客户数量和ARPU将继续增长，ARPU增长模式为12% - 16% [38][39] 问题3: Q2开始时宏观不确定性加剧，公司和客户的情况如何？ - 公司目前未看到任何业务动荡，客户没有暂停或离开，4月业务表现强劲，对上调第二季度指引有信心 [43][44] 问题4: 与独立机构的合作模式与控股公司有何不同，对利润率和现金流有何影响？ - 与独立机构合作通常是一次性平台化整个机构，合同期限较长，付款更符合正常DSO，对利润率和现金流有积极影响 [46][48] 问题5: 目前重点关注哪些行业，影响会首先体现在哪些方面？ - 原本担心汽车和零售行业，但目前这两个行业均未出现中断，甚至有增长趋势，公司对各行业的增长有信心 [55][57] 问题6: 如果增长放缓至20%以下，是否会体现更多的经营杠杆？ - 公司业务模式不需要牺牲增长来换取经营杠杆，即使增长放缓，也有销售和营销、G&A和R&D等方面的杠杆可以调整 [62] 问题7: 如果下半年出现宏观放缓，公司有哪些策略来保护增长率？ - 公司有更多的用例和渠道可供调整，归因能力更强，能够为客户提供更好的投资回报率，与控股公司的关系也有助于在动荡时期获得新业务 [67][69] 问题8: 如何提高现金流转化率，还有哪些措施可以进一步提升该指标？ - 公司预计资本支出将继续提高效率，目前的主要逆风是机构付款的时间问题，对第一季度的自由现金流表现感到乐观 [71] 问题9: 集成和直接业务的混合比例有何变化，原因是什么？ - 早期机构正按照预期从集成业务转向直接业务，CTV和社交业务增长良好，没有引起担忧 [74][76] 问题10: 长期来看，代理业务的增长机会如何，是否会成为业务的主要部分？ - 代理业务将继续增长，但要成为业务的主要部分，需要比目前更快的增长速度，公司目前的业务组合良好 [77][79] 问题11: Q1生成式AI的采用趋势如何，预算环境对其采用有何影响？ - Q1 AI采用有显著提升，不确定性加速了AI的采用，公司继续投资AI，AI采用带来了更高的客户收入 [84][85] 问题12: LiveIntent业务的表现如何，与核心业务相比有何不同？ - LiveIntent业务表现符合预期，与核心业务协同发展，为公司增加了新的销售渠道和产品 [87][88] 问题13: 代理业务从间接向直接转变的原因是什么？ - 由于平台业务能够提供更高的投资回报率，代理控股公司将客户从集成业务转移到直接业务，这对业务是积极的推动 [92][93] 问题14: 公司未来的并购战略如何？ - 公司将继续关注并购机会，但目前主要将自由现金流用于股票回购，同时也收到了一些收购公司的意向 [95] 问题15: 在宏观低迷时期，公司的增长来源是现有客户还是新客户？ - 过去几年公司的净收入留存率在111% - 114%之间，增长约一半来自现有客户，一半来自新客户，预计2025年也将保持这种模式 [98] 问题16: Zaid经济指数是否仍然是衡量公司业务宏观环境的有效指标？ - ZEI是经济状况的良好指标，但公司在不确定时期能够实现更快增长，因为能够为客户提供更好的投资回报率 [101][102] 问题17: 有人对收购公司或软件感兴趣吗？ - 公司收到了一些收购公司的意向，但目前专注于公司的执行和增长 [106] 问题18: 为什么在看到创新投入与收入增长有直接关联的情况下，还要进行股票回购？ - 公司在创新投入上非常谨慎，目前有大量的职位空缺，股票回购符合公司的并购策略，能够回报现有股东 [108][109] 问题19: 指导方针中对下半年更保守的原因是什么？ - 这只是出于保守考虑，公司业务没有变化，客户没有撤回或暂停业务，签署了两项大型合同，希望向股东展示公司的稳健性和风险控制能力 [114][117] 问题20: 第一季度ARPU的顺序下降是否有其他原因？ - ARPU的顺序下降是第四季度到第一季度的正常现象，从同比来看，总ARPU增长了12%，超规模客户ARPU增长了近25%，公司对ARPU表现满意 [119] 问题21: AI Agent Studio产品的消费趋势如何？ - 采用AgenTek AI的客户数量从消费收入角度同比增长超过40%，Agentic workflow的测试版显示出巨大的机会 [125][126] 问题22: 销售管道的领先指标（如RFP、转化率、土地规模）在Q1和年初至今的趋势如何？ - 销售管道增长快于公司整体收入，RFP背景健康，销售生产力强劲，公司签署了三项重大协议 [128][130] 问题23: Q1新增的规模客户是否都来自有机业务？ - 新增规模客户中包含一些LiveIntent的客户，但业务已完全融合，LiveIntent客户对规模客户数量有帮助，但对ARPU有拖累，消费零售行业贡献了较多的规模客户 [135][136] 问题24: 宏观不确定性是否加速了公司与主要控股公司的合作机会？ - 宏观不确定性加速了公司与主要控股公司的合作机会，公司能够为他们提供数据驱动的营销和可衡量的投资回报率，多家控股公司正在扩大合作规模 [138][139] 问题25: 营销云竞争对手的替代周期是否继续加速？ - 营销云的替代周期仍处于早期阶段，且正在加速，公司的平台架构具有优势，能够提供更高的投资回报率 [145][146] 问题26: 围墙花园生态系统的碎片化对公司有何机会？ - 如果围墙花园生态系统出现重大分裂，将为公司带来巨大的机会，公司正在关注相关情况，但不确定是否会很快发生 [149] 问题27: 过去几年合同期限有何变化，指导方针暗示了什么？ - 早期代理控股公司的交易大多是月度协议，现在与多家公司签订了多年协议，提供了更多的长期可见性 [151]