财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后每股收益为3.6美元，去年同期为3.45美元，同比增长得益于公用事业和中游业务增长，部分被天然气营销业务略低的业绩抵消 [8] - 第二季度调整后收益超2.14亿美元，较去年增加近1800万美元 [18] - 重申长期每股收益增长目标为5% - 7%，预计在2025财年实现每股4.4 - 4.6美元的收益指引 [12] - 2025财年加权平均股数预计约为5850万股，略低于此前预期的5900万股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气公用事业业务 - 第二季度收益约1.95亿美元，比去年高出超700万美元，主要因Spire Missouri的ISRS收入增加、使用量（扣除天气缓解因素）增加以及Spire Alabama的新费率，但部分被Spire Alabama使用量（扣除天气缓解因素）降低所抵消 [19] - 排除坏账后，公用事业收益还反映出运营和维护（O&M）费用降低和折旧费用增加 [19] - 因年初至今的天气相关利润率逆风，将天然气公用事业业务的收益范围下调1100万美元，预计住宅客户的利润率将降低约900万美元 [23] 中游业务 - 本季度中游业务收益增长强劲，得益于新合同带来的额外产能、合同续签的更高费率以及Spire Storage的资产优化 [19] - 年初至今对中游业务的投资达8400万美元，主要用于Spire Storage West的扩建，该项目已基本完成，预计回报超预期，将上调2025财年中游业务收益预期800万美元 [15][23] 营销业务 - 营销业务收益强劲，但略低于去年，原因是市场波动性降低 [20] - 因上半年收益强于预期，将天然气营销业务的收益范围上调400万美元 [23] 其他业务 - 其他公司成本增加，主要是由于借款余额增加 [20] - 公司和其他业务的亏损范围增加400万美元，主要是由于短期余额增加导致的利息费用增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 密苏里州和阿拉巴马州本季度气温比去年更冷，略低于正常温度 [20] - 密苏里州本季度的体积利润率增加近700万美元，但未达预期，天气缓解调整无效，收入与使用量在本季度未同步 [20] - 阿拉巴马州本季度在天气缓解机制下的调整高于预期，但年初至今的结果基本符合预期 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，继续专注于有机增长、基础设施投资和持续改进，包括系统现代化、加强监管参与，以实现客户和其他利益相关者价值最大化，同时确保员工、客户和社区安全 [7] - 长期资本支出计划约98%用于公用事业，以推动费率基数增长 [16] - 2025财年资本投资目标提高5000万美元至8.4亿美元，其中Spire Missouri增加1500万美元，中游业务增加3500万美元，主要用于存储扩建项目 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管冬季极端寒冷带来挑战，但公司天然气系统表现出色，得益于员工的努力和承诺 [8] - 公司对长期调整后每股收益增长目标5% - 7%充满信心，这得益于Spire Missouri 7% - 8%的费率基数增长、Spire Alabama的稳定股权增长以及高效的成本回收机制 [22] - 公司致力于实现2025财年调整后每股收益指引范围，并保持资产负债表的实力，对未来可持续增长充满信心 [12][27] 其他重要信息 - 公司在密苏里州费率案中与关键利益相关者密切合作，密苏里公共服务委员会工作人员本月早些时候建议将基础设施系统更换附加费（ISRS）提高1900万美元，若获批，该附加费年收入将达7260万美元 [10] - 密苏里州州长签署参议院第4号法案，引入未来测试年费率设定模式，允许天然气和水公用事业根据预计成本而非历史费用设定费率，该法案旨在吸引能源基础设施投资，提高系统可靠性并推动经济增长，公用事业公司可从2026年7月开始基于未来测试年提交费率案 [11] - 公司与阿拉巴马州服务区域的当地548工会续签了为期三年的劳工协议，为员工提供稳定性，使公司专注于卓越运营 [13] - 公司三年融资计划不变，本季度结算约4300万美元的远期销售，预计通过ATM计划在2027年前进行股权发行，4月为Spire Missouri定价1.5亿美元的第一抵押债券，预计5月1日完成资金筹集，融资计划还包括2026年和2027年的额外发行，以再融资到期债务和筹集约5亿美元的增量债务来支持资本计划，FFO与债务目标保持在15% - 16% [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明上半年各业务板块趋势以及全年的发展趋势 - 公司因密苏里州业务利润率疲软下调了公用事业业务的收益指引，而中游业务表现超预期，上调了其收益指引，夏季天然气公用事业业务表现不佳，但中游业务到年底表现良好，营销业务全年发展态势良好 [32] 问题2：公用事业业务偏差的唯一原因是天气因素吗 - 天气相关利润率是主要驱动因素，还有其他一些小因素 [34] 问题3：中游业务收益增加800万美元是仅针对2025年的一次性调整，还是业务未来会有更高的运营率 - 这既反映了公司对当前产能和定价的信心提升，也有部分是资产优化的结果，会带来一定的运营率提升，但并非完全的运营率提升 [36][37] 问题4：中游业务更高的资本支出是否会影响存储扩建项目的回报预期 - 不会，该项目的回报仍超预期 [38] 问题5：请详细说明费率案中天气机制的未来发展路径和前景 - 天气机制是费率案的核心问题，公司认为自己有能力与工作人员、委员会和其他利益相关者进行讨论并解决该问题，公司在当前案件中提出了包括脱钩和更新天气时间范围等多种方案 [44][47] 问题6：费率案达成和解的前景如何 - 目前处于费率案早期阶段，后续有社区会议、委员会听证会，日程中安排了和解讨论环节，和解讨论可在委员会听证会前后进行，过去12 - 18个月委员会似乎倾向于和解，公司愿意参与此类讨论 [48][49] 问题7：鉴于目前正在进行密苏里州费率案，参议院第6号法案通过后，未来费率案的时间安排如何，是否需要等到该法案实施后才能启动新的费率案 - 公司目前专注于当前费率案，根据参议院第4号法案，天然气或水公用事业最早可在2026年7月基于未来测试年提交费率案，公司有兴趣在新范式下开展业务，但目前精力集中在完成当前案件 [55][56] 问题8：在当前费率案中改革天气机制是协商过程还是简单的通过或否决 - 双方会就该问题表明立场，然后共同努力找到既能满足客户需求又能符合公司利益的解决方案 [58][59] 问题9：对收益指引调整的解读是否正确，即如果能在费率案中解决天气标准机制问题，公用事业业务的盈利能力未变，营销和中游业务有轻微结构性提升 - 这种假设合理，公司预计天气缓解机制会有建设性结果，中游业务有相对早期预期的结构性提升 [65] 问题10：在费率案实施过程中，委员会是否需要进行规则制定，是否有监管程序需要在公司基于未来测试年提交申请前完成 - 法案允许在2026年7月或之后提交案件，规定了规则制定需在次年7月前完成，公司预计委员会开始规则制定后会积极参与，并在立法框架内考虑下一个案件的时间安排 [72]