财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机营收增长5%，受CAG业务4.5%的有机收入增长、水业务7%的有机增长和LPD 4%的有机增长推动 [6] - 运营利润率表现使每股收益达到2.96美元，报告增长5%，可比基础上增长7% [5] - 毛利润本季度报告增长5%，可比基础上增长6%，毛利率为62.4%，可比基础上提高80个基点 [15] - 运营费用本季度报告同比增长4%，可比基础上增长8%，第一季度运营费用增长由研发和商业支出增加推动 [16] - 第一季度自由现金流为2.08亿美元，反映正常季节性，过去十二个月净收入与自由现金流转化率为95%，全年预计净收入与自由现金流转化率为80% - 85% [17] - 季度末杠杆率为总杠杆0.7倍，净现金杠杆0.6倍，全年计划保持类似总杠杆率水平 [18] - 过去一年的股票回购使摊薄后流通股减少2.4%，第一季度用于股票回购的资本为4.15亿美元 [18] - 更新2025年报告收入指引至40.95 - 42.1亿美元，因外汇因素增长约1% [19] - 提高全年报告运营利润率展望至31.1% - 31.6%，全年可比运营利润率预计提高30 - 80个基点 [20] - 更新全年每股收益展望至11.93 - 12.43美元，中点提高0.19美元 [21] - 第二季度计划报告收入增长5% - 7.5%，运营利润率为32.9% - 33.4% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 CAG业务 - 有机收入增长4.5%，受兽医软件和诊断成像收入7%的有机增长推动，仪器收入有机下降5% [6][7] - 诊断经常性收入有机增长4.5%，全球净价格提高4%，经天数调整后销量增长约2% [7] - 国际CAG诊断经常性收入有机增长8.5%，美国为3% [8] - 兽医实验室耗材收入有机增长10%，美国实现高个位数增长，国际地区实现两位数增长 [10] - 第一季度放置4163台CAG premium仪器，较去年高水平下降13%，美国放置1544台，同比增加12% [10][11] - 全球快速检测收入有机下降2%，实验室收入有机增长1% [12] 水业务 - 第一季度有机收入增长7%，由欧洲地区两位数的收入扩张推动 [14] 畜牧、家禽和乳制品业务 - 有机收入增长4%，美国业务在2024年下半年的势头基础上实现增长 [14] 兽医软件和诊断成像业务 - 报告增长9%，整体有机增长7%，由经常性收入推动，受益于基于云的软件放置的持续势头 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国临床就诊量下降2.6%，IDEXX CAG诊断经常性收入增长仍保持高于美国诊所同店就诊量增长水平 [4][9] - 宠物收养趋势整体持平，自2019年以来复合年增长率约为3%，收养中有猫的比例增加 [111] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注创新，如近期推出IDEXX CancerDx和IDEXX InVue DX平台，计划在三年内扩大肿瘤诊断菜单，2025年晚些时候为IDEXX InVue增加细针穿刺（FNA）功能 [6][24][35] - 商业组织注重客户保留和拓展，扩大在高潜力地区的商业版图，通过提供创新产品和优化工作流程来满足客户需求，提升竞争力 [27][29] - 软件生态系统是重要增长驱动力和战略优势来源，通过深度集成诊断、成像、通信和实践运营等功能，帮助诊所提高运营效率和客户参与度 [35] - 在全球贸易环境不确定的情况下，公司优先确保客户持续获得高质量产品和服务，通过运营规划和资产负债表杠杆来应对关税影响 [20][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管兽医诊所就诊增长受到行业和宏观因素压力，但公司对业务的长期增长潜力充满信心，相信创新将支持业务发展 [6] - 宏观经济条件仍动态变化，但看到了强劲的需求信号，诊所仍愿意将诊断作为动物健康的核心部分进行投资 [29] - 预计全年临床就诊量下降水平与2024年相似，约为2%，公司有能力通过推出创新产品和菜单扩展来推动业务增长 [77][78] 其他重要信息 - 公司在3月通过北美参考实验室推出IDEXX CancerDx，用于犬淋巴瘤的早期检测，已获得超千家诊所订单 [24][31] - IDEXX InVue DX从第一季度的受控推出过渡到4月的广泛供应，截至4月已放置超900台，客户反馈积极 [26][32] - 软件业务表现强劲，Practice Information Management Systems和宠物主人参与工具如Bell增长良好，EasyVet和Neo平台实现两位数放置增长，Bell用户在第一季度增长超20% [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于就诊量和宏观情况，总就诊量本季度下降2.6%，且健康和非健康就诊有明显波动，如何看待市场变化及全年展望？ - 健康就诊方面，处于媒介传播疾病筛查季节，会有活动反弹，但宏观因素仍对健康就诊有一定抑制作用，整体临床就诊放缓情况已稳定，更多诊所正努力重新吸引客户，健康就诊是关键策略 [48] - 就诊质量方面，来诊所就诊的客户对诊断的频率和利用率有所增加，诊断使用质量依然强劲，是公司战略的关键部分 [49] - IDEXX CancerDx将癌症筛查纳入健康检查套餐的策略，已获得客户积极响应，有望为业务带来顺风 [50][51] 问题2: IDEXX InVue DX第一季度放置302台，4月累计达900台，开放广泛发布后的反馈如何，以及全年4500台目标的进度安排？ - 客户对IDEXX InVue DX反馈热烈，该产品针对的耳细胞学和血液形态学检测是常见临床用例，能消除繁琐手工操作，提供一致准确结果，早期采用者的利用率符合预期 [54][55][56] - 目前已从受控推出进入全面放量阶段，将快速处理积压订单，公司在现场和产品供应方面有能力实现2025年4500台以上的放置目标 [56][57] 问题3: 美国宠物主人需求的整体健康状况如何，以及在潜在衰退的经济环境下是否有变化，另外公司的关税暴露情况及应对措施和对未来报复性关税的关注重点？ - 消费者在临床就诊方面，尤其是健康就诊，受到一定压力，会在选择性程序或健康就诊方面进行权衡，但公司已将此因素纳入展望，预计不会有重大变化，且就诊的诊断频率和利用率仍是业务重要驱动因素 [62][63][64] - 公司约65%的总收入和大部分CAG产业基地位于美国，中国收入占比不到1%，相对处于有利地位，但仍会关注关税影响，通过运营计划和资产负债表杠杆来降低关税影响，坚持年初制定的指引 [65][66] - 公司参考实验室业务在全球有超80个实验室，基本是本地对本地的工厂，关税影响较小，供应链具有弹性，有信心确保客户获得所需产品 [67][68] 问题4: CancerDx的拉动情况如何，是否会使每个健康检查套餐都成为高级套餐，以及相关转化率的目标和指标？ - CancerDx推出仅一个月，已有超千家独特客户订购，且很多客户订购不止一次，但目前尚无法确定是用于辅助诊断还是作为健康检查套餐的一部分 [73][74] - 产品在产品提供和定价策略上为客户提供了两种选择，价格设定使其能支持诊所将其更广泛地纳入健康筛查，兽医对此反应积极，认为这是宠物主人所需要的 [74][75] 问题5: 是什么让公司对CAG经常性收入在今年剩余时间的增长有信心，指导区间高端和低端在兽医办公室就诊方面的差异因素是什么，指导的缓冲因素有哪些？ - 公司预计全年临床就诊量下降水平与2024年相似，约为2%，不会有重大变化，主要依靠持续推出创新产品，如InVueDx、CancerDx和胰腺脂肪酶测试等，以及菜单扩展来推动业务增长 [77][78] - 还会受益于一些大型客户协议的到期，有机会提高价格和扩大业务量，同时第一季度的天数不利因素在全年来看影响不大 [79][80][81] 问题6: InVue的订单数量截至第一季度末有无更新，FNA功能的时间安排能否更具体，4月发货加速的原因是什么，是否是软件或组件问题得到解决？ - 进入批量发布阶段后，不再披露该产品的积压订单情况，将像其他产品一样报告交付给客户的数量 [87] - FNA功能仍计划在2025年晚些时候推出，相关团队正在推进工作，这是客户需求的重要菜单部分，也是公司癌症战略的组成部分 [87] - 4月发货加速是因为完成了受控推出阶段，对产品能够为客户提供良好体验有信心，并非某个特定因素解决了瓶颈，而是整个产品推出过程中对系统的优化和调整 [86][88][89] 问题7: 第二季度的指导指标是否考虑天数因素，下半年的加速增长是否与第一季度的天数因素有关，以及就诊数据样本量从8500降至7500的原因，外汇对第二季度报告收入的影响如何？ - 第二季度未特别提及天数因素影响，下半年会从天数因素上受益，这是下半年加速增长的一个因素 [93] - 外汇方面，全年和第二季度计划考虑约1%的逆风影响，外汇汇率每变化1%，对营收的影响约为1100万美元，对运营利润的影响约为400万美元 [94][95] - 就诊数据样本量在不同时期有所变化，大致在7000 - 8000范围内，与第四季度数据相符，仍能代表整体行业的很大一部分，没有重大异常情况 [95][96] 问题8: 4月的宏观情况，尤其是健康就诊的趋势如何，以及尽管宏观环境有噪音，利用率乘以价格在过去几个季度表现强劲且有韧性，这种利用率增长的驱动因素是什么，在2025年的可持续性如何？ - 公司通常不讨论期间内的就诊指标，第二季度中点CAG诊断经常性收入预计约为6.25，在天数调整后与第一季度大致相符，预计第二季度临床就诊水平与全年展望相似，约下降2% [100][101] - 利用率增长是公司战略的关键方面，业务具有一定韧性，人们愿意为宠物健康做出权衡，尽管临床就诊受到宏观影响，但对宠物健康的投入仍较为稳定 [102][103] 问题9: 在与客户讨论新销售时，宏观因素是否会被提及，客户除了对新产品感兴趣外，还关注哪些方面？ - 客户对新技术有很大兴趣，前提是产品能带来良好的临床影响和工作流程优化，无论是独立诊所还是企业集团，都愿意在技术上进行投资 [106] - 客户希望新技术不会增加工作负担或需要额外的人员配置，同时能够提供更一致和准确的护理，如CancerDx、InView和胰腺脂肪酶测试等产品受到欢迎 [107][108] 问题10: 宠物收养趋势中猫的比例增加，这如何改变利用率动态，以及公司在提高猫的利用率方面有哪些创新、举措或与客户的讨论？ - 宠物收养趋势整体持平，自2019年以来复合年增长率约为3%，猫的收养比例增加，公司预计未来能为猫提供更高标准的护理 [111][112] - 公司有一系列针对猫的解决方案，如SCMA和快速检测产品triple，是支持猫健康的黄金标准，会继续关注并更好地支持猫健康 [112][113] 问题11: 在不确定的环境下，客户在购买决策上是倾向于360方案还是资本购买，以及EBI 10%的增长在这方面的动态如何？ - IDEXX 360方案是大多数设备放置所采用的项目，客户接受度较高 [115] - 全球EBI放置实现两位数增长，优质仪器组合的放置质量很高，主要由美国和国际市场的竞争和绿地催化剂驱动，公司会持续关注并提供更新 [115][116] 问题12: 在兽医就诊环境下，公司是否仍对4 - 4.5%的净价格有信心，以及对IMVU达到4500台目标的信心是基于现有菜单还是SMA扩展会有重大帮助？ - 公司在2025年展望中设定中点定价为4% - 4.5%，第一季度全球净价格实现4%，对整体定价策略有信心 [119] - IMVU的指导和展望基于目前交付给客户的产品，即耳细胞学和血液形态学检测，客户认可公司的技术持续发展理念，相信菜单会不断扩展，在投资者日曾提供过包括FNA功能在内的耗材流价值在3500 - 5500美元之间的指导 [120][121]