财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5.91亿美元，上一时期为5.44亿美元 [16] - 第一季度调整后EFO为3.45亿美元，其中包括与出售海上石油服务穿梭油轮业务相关的1.14亿美元净收益，以及与从先进储能业务获得的分配相关的3400万美元预扣税费用 [16] - 季度末公司层面流动性约为23亿加元，已考虑最近宣布的收购和变现 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 工业部门 - 第一季度调整后EBITDA为400万美元，其中包括先进储能业务的7200万美元税收优惠，以及1月份收购的电伴热制造商的贡献 [16] - 先进储能业务受益于对高利润率先进电池的需求增长、持续的商业行动和优化举措的执行 [17] - 工程零部件制造商受到终端市场疲软和销量下降的影响，该业务正在积极管理成本以支持利润率和现金流 [17] 商业服务部门 - 第一季度调整后EBITDA为2.13亿加元，高于2024年的205万美元，此前期间的业绩包括7月出售的道路燃料业务的600万美元贡献 [17] - 住宅抵押贷款保险公司的强劲表现和建筑业务的项目执行改善，推动了该部门本季度的业绩 [17] - 经销商软件和技术服务业务受到与加速计划技术现代化举措相关的成本增加以及客户流失的影响 [17] 基础设施服务部门 - 第一季度调整后EBITDA为1.04亿美元，低于去年同期的1.43亿美元，去年同期业绩包括1月份出售的海上石油服务穿梭油轮业务的贡献 [18] - 模块化建筑租赁服务和彩票服务业务表现稳定，但工作接入服务业务受到市场疲软的影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区Dexco业务第一季度有复苏迹象，但市场仍较为低迷，拖车注册量处于多年低位 [22] - 巴西利率超过14%，对Unidos业务的利息成本产生影响，但该业务自由现金流为正 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是拥有具有市场领先地位的优秀企业，并执行计划以提升其基础业绩和现金流，通过资本回收计划产生超15亿美元资金，承诺3.7亿美元收购两家市场领先的工业企业 [4][5] - 公司认为再本地化和数字化趋势将持续，资本将流向这些领域，美国仍是极具吸引力的资本目的地，公司多年来一直在投资美国经济的支柱产业 [6] - 公司近期达成收购Antilia Scientific的协议，该公司是生命科学和环境实验室关键消耗品和测试设备的领先制造商和分销商，公司认为有机会改善其制造、商业战略和供应链 [8] - 公司在应对关税影响时，评估近岸生产能力、探索替代供应商安排、利用合同转嫁条款和加速成本优化举措等，同时关注对竞争对手的相对影响 [13] - 公司在Scientific Games业务中继续投资数字化，成立专门团队，部署创新技术，认为有机会实现EBITDA增长 [33][34] - BBU将参与对巴克莱支付业务的投资，公司认为金融基础设施领域有很多投资机会，可通过运营能力改造这些业务 [35][36] - 公司将Solar Alabert业务与IPL Plastics合并，认为有机会创建一家具有规模的国际可持续包装生产商 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动令人不安，但公司战略不变，多数企业无法完全免受关税或全球增长放缓的影响，但公司有经验应对经济周期，有能力适应并创造价值 [5] - 预计关税不会对公司业务现金流产生重大影响，多数业务按地区进行采购、制造或提供服务，对跨境贸易依赖较小，部分业务的影响可通过商业和采购机会缓解 [11][12][13] - 公司业务整体销量保持良好，但美国贸易政策的长期影响可能积极，但短期内可能有干扰，公司为未来12 - 18个月更不确定的前景做准备 [14] - 公司多数大型企业是全球市场领导者，提供关键产品和服务，具有强大持久的竞争优势，能够转嫁成本并支撑稳定现金流 [14][15] 其他重要信息 - 公司于1月推出2.5亿美元的回购计划，已回购近600万个单位和股份，花费1.4亿美元，并计划在8月到期后续签 [4][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dexco业务受关税影响对EBITDA的近期影响，以及竞争对手是否受影响，能否转嫁价格上涨 - 第一季度业绩符合计划，北美市场有复苏迹象但仍低迷，业务在成本和资本管理方面表现出色，提高了利润率 [22] - 关税对竞争对手有影响，Dexco有能力应对 [23] 问题2: Clarios的45X文件申报情况，以及对税收抵免的看法是否有变化 - 对税收抵免的看法没有变化，业务已于1月提交2024年纳税申报，预计近期获得税收优惠和抵免 [24][25] 问题3: 公司在股东信中提到通过变现产生收益后，加速向股东返还资本的计划可能是什么样的，是否指Latrobe变现 - 公司一直在寻找变现或实现收益的机会，过去两年在私募股权集团实现约100亿美元的回报，优秀企业有多种变现方式 [27] - 若能实现更多变现，公司有能力继续进行回购，将采取去杠杆、向股东返还资本和进行新投资的平衡策略 [28] 问题4: Scientific Games业务的重组情况，以及如何提升业务价值 - 公司继续投资数字化，认为全球近1000亿美元的彩票生态系统有数字化机会，已部署创新技术，成立专门团队，有望实现EBITDA增长 [33][34] 问题5: BBU是否参与对巴克莱支付业务的投资，以及公司在支付领域的投资管道和提升业务价值的方式 - BBU将参与投资，巴克莱是金融基础设施领域的机会，公司在类似业务中有成功经验，将应用类似的运营价值创造计划 [35][36] 问题6: Solar Alabert与IPL的合作协议是否为Brookfield和BPU提供退出机会 - 该合并协议旨在创建一家具有规模的国际可持续包装生产商，交易无需BBU及其机构合作伙伴额外出资，预计今年第三季度完成，认为有巨大的价值创造机会 [38][39] 问题7: CDK业务的客户流失情况，是否有改善、稳定或恶化 - 与去年相比，业务表现下降主要是由于在CDK产品上的技术投资成本无法资本化，需计入EBITDA [42] - 客户流失率较高，主要集中在使用单一产品的客户，核心DMS客户或使用多个产品和技术栈的客户流失率正在稳定，整体流失影响可通过商业行动和合同延期缓解 [43][44] 问题8: Unidos业务的表现、潜在宏观影响 - 该业务是巴西的车队管理和租赁业务，整体运营表现良好，车队管理业务的中期租赁合同可根据通胀定价，较为稳定且持续增长 [46][47] - 汽车租赁业务运营正常，公司进行了转型活动以提高运营表现，过去二手车价格有压力，现已缓解 [48] - 巴西利率上升影响了业务的利息成本，但业务自由现金流为正，公司对长期机会感到兴奋 [49] 问题9: 应对潜在关税影响的行动是否正在进行，特别是定价方面 - 公司正在采取行动，包括定价方面，目前主要关注Clarios和Dexco两家业务 [50][53][54] - Clarios业务预计关税影响不大，Dexco业务正在寻找缓解策略，包括商业和定价行动，相比竞争对手，Dexco在制造和采购方面有优势 [53][54] 问题10: Clarios公司与美国国税局就2024年纳税申报及税收抵免的沟通情况，以及审核进展和预计回复时间 - 纳税申报流程正常，行业内其他企业已收到税收抵免付款，公司有信心Clarios符合规定并将按时收到付款 [59] 问题11: Sage业务中，12月生效的更高抵押贷款保险上限对交易保费的影响，以及对总潜在市场规模的影响 - Sage业务整体表现强劲，受住房市场韧性支持，本季度首次购房者的交易量显著增加，超过了整体住房市场表现 [62] - 交易量增加是由于监管变化，包括上限从100万美元提高到150万美元，以及首次购房者的摊销期限延长至30年，30年摊销期限的抵押贷款数量多于价格上限提高带来的数量 [62][63]