财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为1.07美元，2024年第一季度调整后每股收益为1.02美元 [6][20] - 预计2025年摊薄后每股收益在4.85 - 5.05美元之间 [7][25] - 过去十二个月截至3月，Air Missouri总天气正常化零售销售较去年同期增长约3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 密苏里州业务 - 2025 - 2029年预计复合年销售增长率约为5.5%，主要由数据中心需求增长驱动 [12] - 已与数据中心开发商签署建设协议，代表约2.3吉瓦未来需求，较2月财报电话会议增加500兆瓦 [12] - 开发商已支付2600万美元用于必要输电升级 [13] 伊利诺伊州业务 - 本周，Ameren Illinois在电力多年费率计划年度绩效费率调整程序中请求6100万美元收入调整，伊利诺伊州商务委员会预计12月中旬做出决定，调整后费率2026年1月生效 [30] - 伊利诺伊州天然气费率审查正在进行，预计下周进行干预和直接证词，伊利诺伊州商务委员会预计12月初做出决定，新费率当月晚些时候生效 [34] 各个市场数据和关键指标变化 MISO市场 - MISO规划资源拍卖结果显示，2025年6 - 8月所有MISO区域容量价格显著上涨，因新增容量未跟上发电减少、暂停和退役以及进口略有减少的步伐 [31] - 密苏里州5区年化容量定价较上年拍卖有所缓和，部分原因是对能源电网传输能力和发电资源的战略基础设施投资 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于战略计划，专注提供可靠、经济的能源，同时对能源基础设施进行审慎投资 [5] - 2025年2月向密苏里州公共服务委员会提交分析，支持Ameren Missouri首选资源计划变更，要求对可调度天然气、可再生能源和电池存储进行重大投资 [8] - 公司团队专注从能源角度促进社区发展，第一季度成功支持近十二个项目，带来超7亿美元资本投资和超1000个工作岗位 [12] - 公司预计在未来几个月向委员会提交关于天然气发电、太阳能发电和电池存储计划投资的便利和必要性证书申请 [16] - 公司专注为MISO区域Tranche 2.1长期输电规划竞争性项目制定提案，将仔细评估每个投标机会 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 密苏里州监管和立法成果表明该州致力于营造建设性投资环境，使Ameren Missouri能以优惠条件吸引资本，促进该州经济增长 [8] - 公司对密苏里州的增长前景感到兴奋，将通过战略投资为客户、社区和股东创造持久价值 [9] - 公司对2025年业绩指引区间有信心，继续专注于实现中点或更高收益 [25] - 公司认为自身增长将优于同行，Ameren股票为投资者提供有吸引力的股息，整体股东回报情况良好 [35] 其他重要信息 - 2025年至今，通过智能开关在重大风暴期间避免超11.4万次客户停电，相当于避免超3000万分钟停电，本季度避免的停电次数超过自2021年开始跟踪统计以来的任何全年 [10] - 4月，密苏里州州长签署参议院第4号法案，该法案多项条款支持公司满足客户需求，维持该州作为经济实惠且有吸引力的商业场所 [10][11] - 公司预计2025年发行约6亿美元普通股，已通过按市价出售计划出售约5350万美元股票，预计今年年底发行，其余将通过股息再投资和员工福利计划发行 [28] - 4月，标准普尔确认公司BBB +信用评级，预计穆迪本月晚些时候发布年度信用意见更新 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 3.5亿美元与2.3吉瓦数据中心建设协议的关系 - 公司签署了额外500兆瓦数据中心建设协议，去年第四季度的1.8吉瓦包含3.5亿美元相关项目，此次是在去年第四季度基础上增加500兆瓦 [39][40] 问题: 数据中心负荷增长对新增发电需求的影响 - 2.3吉瓦数据中心负荷增长增强了公司对销售增长估计的信心，公司资源计划中的发电能力可满足到2030年2吉瓦负荷增长，公司将在第二季度向委员会提交大型负荷客户费率结构申请，并与超大规模数据中心用户等开发服务协议，以明确数据中心爬坡时间表，目前公司认为资源计划中的发电计划足以满足2.3吉瓦负荷 [43][44][46] 问题: IRA税收抵免可转让性变化对公司计划的影响及潜在抵消措施 - 税收抵免对公司为客户建设负担得起的发电资源很关键，预计未来十年可为客户节省超2亿美元电费，可转让性是关键，公司一直倡导维持税收抵免及可转让性至2030年代初并设置安全港条款，公司和行业对此持乐观态度，认为最终会达成合理解决方案 [49][50][51] - 公司财务状况良好，有很大灵活性，过去五年平均每年税收抵免约3亿美元，2025年已实现近3亿美元抵免的一半以上，即使没有这些抵免，现金流仍可管理，公司在2025 - 2027年与评级机构关注的指标处于或高于降级阈值，无需发行额外股权来抵消影响 [54][55][56] 问题: 如何在不发行额外股权的情况下抵消每年3亿美元税收抵免货币化的影响 - 公司认为即使部分税收抵免消失，也可在不发行额外股权的情况下管理，过去三年平均处于降级阈值，公司向穆迪主张降低降级阈值，目前对融资计划有信心 [61][62] 问题: 对PRP SmartPlan时间表和162亿美元总成本的信心，以及材料和主要设备采购情况 - 公司对计划有信心，已就两台燃气轮机的长周期材料签订合同并支付超1亿美元，建设已开始，预计年底前就联合循环项目签订合同，可再生能源方面，团队积极采购材料，大部分太阳能项目材料已在美国境内，建设进展顺利，目前对施工进度满意 [64][65][66] 问题: 密苏里州监管策略中费率案例提交节奏是否会改变，以及预期的收益回报 - 整体费率案例和解是建设性的，是第五次和解，对客户和股东是双赢，反映了公司在密苏里州监管和立法方面的进展，公司一直致力于尽可能接近允许收益率，过去约每两年提交一次费率案例，由于资本投入大，难以延长间隔，但会根据数据中心机会和负荷增长情况评估，最长间隔为四年 [70][71][72] 问题: 宏观环境下，商业或工业客户是否有潜在放缓或未来负荷计划变化的早期迹象 - 过去十二个月整体增长强劲，所有类别均有增长，住宅增长1%，商业略低，工业增长2%，波音项目等带来长期利益，公司与超大规模数据中心用户的积极对话和新增500兆瓦建设协议表明数据中心需求持续强劲 [77][78][79] 问题: 整体资本计划受关税影响的量化情况以及主要受影响的领域 - 整体260亿美元资本计划中，约65%与劳动力相关，无关税影响，35%与材料相关，其中约85%为国内采购，预计平均受关税影响约2%，主要集中在电池项目，团队将继续寻找减轻影响的方法，该影响可管理 [84][85][86] 问题: Castle Bluff 800兆瓦电厂的成本估计 - 公司仍认为成本估计为9亿美元 [91] 问题: 建设额外燃气发电的成本和设备准备时间 - 计划中的另一个800兆瓦燃气电厂成本略高，但在合理范围内，公司对按时完成项目有信心，联合循环电厂团队正在进行潜在涡轮机供应商的RFP流程，预计年底前确定，公司专注于按计划使该发电项目上线 [92][93][94] 问题: 公司在规划期后半段每股收益增长是否会接近6% - 8%区间上限 - 公司预计2025 - 2029年每股收益复合年增长率为6% - 8%，短期内预计达到或高于中点，随着2026年末和2027年负荷增长以及部分大型资本支出项目投入使用并计入费率基数，预计在五年计划的中后期接近区间上限，公司对第一季度表现满意，各项进展增强了对未来的乐观情绪和信心 [100][101][102]