财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司报告收益35亿美元，即每股2美元；调整后收益38亿美元，即每股2.18美元，本季度特殊项目总计1.75亿美元，法律和税收费用部分被赫斯股票的公允价值计量所抵消，外汇影响使收益减少1.38亿美元 [11] - 有机资本支出35亿美元，为两年来最低季度总额；无机资本支出约4亿美元，主要与电力解决方案合作伙伴关系的投资有关 [11] - 公司运营现金流76亿美元（不包括营运资金），预计今年剩余时间营运资金将减少10亿美元；本季度发行新的长期债务55亿美元，收购赫斯股份预计在交易完成时减少约1600万股雪佛龙发行的股份 [12] - 与上一季度相比，调整后收益增加2亿美元；调整后上游收益与上季度持平，下游收益因炼油利润率提高、检修和维护减少而增加 [13] - 公司净负债率为14%，远低于20% - 25%的目标范围 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度石油当量产量与上季度持平，TCO未来增长项目和美国海湾地区近期项目投产抵消了资产出售的影响 [13] - 预计二季度二叠纪盆地的产量将恢复增长，达到每天100万桶的持续水平，压裂活动将增加 [14] - 公司预计2026年重大项目投产和重大里程碑实现，以及成本降低计划完成，将带来90亿美元的增量自由现金流增长 [15][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚炼油市场，竞争对手关闭炼油厂，公司认为该州政策使投资困难，消费者成本高于其他地区，燃料供应可能收紧 [26] - 化工业务处于周期低谷，市场需要时间消化新增产能，预计还需几年才能回到中期周期 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购近5%的赫斯普通股，预计未来几个月完成合并 [7] - 2025年资本支出和附属资本支出预算较去年减少20亿美元，目标是到明年年底实现20 - 30亿美元的结构性成本节约 [8] - 公司专注执行以释放行业领先的现金流增长，TCO达到铭牌产能，预计现金分配将增加；美国海湾地区Ballymore本月实现首油，预计2026年将使产量增至每天30万桶油当量 [9] - 公司扩大帕萨迪纳炼油厂，加强墨西哥湾沿岸价值链；资产出售计划取得进展，东德克萨斯天然气资产保留未来增值空间 [10] - 公司宣布高级领导层任命和运营模式变更，以提高执行效率；自去年初以来增加超过1100万净勘探英亩，推进千兆瓦级电力解决方案项目，参与阿根廷管道项目以增加出口能力 [10] - 公司在二叠纪盆地的开发计划主要集中在特拉华地区，预计2025年类型曲线与去年相似，油切率预计保持在43% - 45% [53][54] - 公司对东地中海地区的投资感到兴奋，塞浦路斯阿芙罗狄蒂气田已达成开发计划，一期将建设浮式生产装置，日产约8亿立方英尺天然气，已进入预前端工程设计阶段 [59][60] - 公司看好化工业务的长期基本面，CPChem是优秀的合作伙伴，有两个增长项目正在进行中，公司已告知合作伙伴有意以合理价格收购另一半股份 [64][65] - 公司在电力业务方面积极与潜在客户沟通，筛选潜在地点，计划在年底前做出最终投资决策，确保项目有竞争力的回报 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期宏观不确定性凸显成本和资本纪律的重要性，公司有应对不确定性和商品周期的经验，财务优先事项明确，有能力在任何环境中取胜 [7][8] - 公司通过股息和回购向股东返还现金已连续12个季度超过50亿美元，第一季度返还69亿美元，将继续通过周期回报股东 [6][7] - 公司预计二季度股票回购将在25 - 30亿美元之间，回购指导范围100 - 200亿美元保持不变 [15][16] 其他重要信息 - 公司在TCO项目调试和启动表现出色，不到30天达到铭牌产能，未来将继续进行设备性能测试和工艺优化 [20][21] - 公司与哈萨克斯坦总统就TCO项目未来进行讨论，双方有意就特许权延期进行谈判 [22] - 公司在委内瑞拉的业务因制裁变化，无法向美国运送石油，但石油仍流向其他市场，当前许可证将于5月27日到期，公司正与政府沟通延期事宜 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍TCO项目的启动情况、特许权延期讨论以及产量和减产风险 - TCO未来增长项目调试和启动表现出色，不到30天达到铭牌产能，这得益于调试阶段的设备测试、借鉴以往项目经验和引入有经验的操作人员；公司与哈萨克斯坦总统讨论了特许权延期，双方有意谈判，但谈判复杂需时间；TCO生产的石油对政府财政平衡重要，历史上未被削减产量 [20][21][45] 问题: 加利福尼亚炼油市场竞争对手关闭炼油厂，公司如何看待自身地位 - 公司在加州有两家规模大、复杂度高的炼油厂，有强大的综合价值链和品牌；该州政策使投资困难，消费者成本高，燃料供应可能收紧；目前公司炼油厂暂无相关公告 [26][27][28] 问题: 如何平衡股票回购和资产负债表，以及在油价60美元或更低时的现金生成情况 - 公司长期财务优先事项为增长股息、投资业务、保持资产负债表强劲和进行股票回购；股票回购指导范围100 - 200亿美元基于外部环境，市场变化时仍在该范围内；目前回购速度高于历史水平；公司预计在70美元油价时实现100亿美元的增量自由现金流增长，60美元时为90亿美元 [32][34][37] 问题: 委内瑞拉业务的实际变化以及与哈萨克斯坦总统会面时是否考虑减产以符合配额 - 委内瑞拉业务因制裁变化，无法向美国运送石油，但石油仍流向其他市场，当前许可证将于5月27日到期，公司正与政府沟通延期；与哈萨克斯坦总统会面未讨论OPEC+目标，TCO生产的石油对政府重要，历史上未被削减产量 [43][44][45] 问题: 美国海湾地区Ballymore项目达到每天30万桶产量的后续步骤及可能的障碍 - Ballymore项目有高产油井，预计三口井日产2.5万桶，目前两口井已上线并增产，第三口井今年晚些时候上线；项目按时、按预算执行，温度较高；该地区天气可能是风险，但项目执行情况良好 [48][49][50] 问题: 二叠纪盆地2024年特拉华盆地油井表现改善的驱动因素及对2025年计划的影响 - 2024年约80%的开发计划在特拉华地区，新墨西哥州第二骨泉层和德州部分地区表现出色；预计2025年类型曲线与去年相似，大部分计划仍在特拉华地区；目前油切率在43% - 45%，预计到本十年末保持稳定；今年新墨西哥州将有更多高产油井 [52][53][55] 问题: 塞浦路斯天然气项目的时间表、下一步计划和项目规模 - 公司对东地中海地区投资感到兴奋，塞浦路斯阿芙罗狄蒂气田已达成开发计划，一期将建设浮式生产装置，日产约8亿立方英尺天然气，已进入预前端工程设计阶段，需完成商业工作和确保有竞争力的回报后才能做出最终投资决策 [59][60][61] 问题: 如何看待CPChem业务以及是否有意增持股份 - 公司看好化工业务的长期基本面，CPChem是优秀的合作伙伴，有两个增长项目正在进行中；公司已告知合作伙伴有意以合理价格收购另一半股份 [64][65] 问题: 二叠纪盆地非运营和特许权方面的情况以及对公司产量平台的影响 - 目前未看到合作伙伴有减产行动，四分之三的产量来自大型上市公司，大部分生产在盆地核心低盈亏平衡点区域；非运营合资企业的大部分油井已开钻，特许权方面也有部分油井在执行中；目前各方按计划进行 [69][70][71] 问题: 对雷莫公司现金流预期变化的原因 - 主要是TCO项目启动和提前增产导致折旧、损耗和摊销更新，以及CPChem利润率展望更新；全年附属股息指导不变 [76][77] 问题: 在油价50美元的情况下，公司的弹性、基本线率或维持资本支出的变化，以及现金流和资本支出承诺的考虑 - 公司目前投资组合中低下降率资产占比增加，资本效率提高，近年来以较低资本预算实现增长；资本预算灵活性高，可根据需要调整；目前未做决策，但有能力应对 [80][81][83] 问题: 美国海湾地区未来前景、古近系或棕地回接项目的乐观程度，以及深水与页岩的成本结构和盈亏平衡点比较 - 近期将专注于加密和阶段开发，对现有项目进行后续阶段开发；勘探组合80%在现有枢纽回接范围内，注重开发棕地项目；深水开发盈亏平衡点大幅下降，目前具有竞争力，公司拥有行业最佳投资组合之一 [86][87][89] 问题: 电力业务的客户沟通情况、支出趋势以及如何应对通胀压力 - 公司积极与潜在客户沟通，需求强劲，正在筛选潜在地点，计划在年底前做出最终投资决策；已确保涡轮机定价，会关注其他建设成本和市场需求、关税等因素，保持项目有竞争力的回报 [93][94][95] 问题: 在油价疲软时，考虑调整二叠纪盆地等短周期投资的参数或市场条件 - 公司已考虑不同市场情景和业务状况，确定了可采取的行动；目前贸易和关税情况动态变化，OPEC变化较新，需观察；公司准备充分，有应对经验和多种手段 [101][102][103] 问题: 帕萨迪纳炼油厂扩建项目的运行情况和对墨西哥湾沿岸系统的好处 - 项目已完成并上线，本季度稳定运行，日原油进料约11万桶，正在学习优化高进料率运行；可处理更多二叠纪自有原油，提高出口市场全价值链利润率；能为墨西哥湾沿岸客户提供更多产品，与帕斯卡古拉炼油厂有显著协同效应，提高灵活性和利润率 [108][109][110] 问题: 股票回购指导范围较宽，如何看待今年剩余时间的回购节奏，以及赫斯收购后回购情况 - 公司没有固定公式，旨在通过周期保持稳定，避免市场波动带来的不确定性；回购指导范围100 - 200亿美元已持续两年多，执行与市场条件一致；目前二季度指导范围25 - 30亿美元，按此推算仍在年度范围内，是强劲的回购计划 [115][116][118] 问题: 关税情况对资本支出或项目的影响，以及控制成本的措施 - 公司直接暴露于关税的风险相对有限，能源基本免征关税，80%的第三方支出用于服务，20%的商品支出大多本地或区域采购；预计页岩油井成本受影响1%，公司与供应商密切合作，从多个地点采购，影响可控 [120][121][122]