财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为6.487亿美元 较去年同期的5.701亿美元增长14% [6][26] - GAAP营业利润为5030万美元 去年同期为1710万美元 [26] - GAAP净利润为3220万美元 每股收益0.31美元 去年同期为1050万美元 每股收益0.10美元 [26] - 非GAAP营业利润率为10.5% 较去年同期的7.1%提高340个基点 [8][28] - 非GAAP净利润为5240万美元 每股收益0.50美元 去年同期为2910万美元 每股收益0.28美元 [30] - 调整后EBITDA为9950万美元 占净销售额的15.3% 去年同期为7050万美元 占12.4% [30] - 毛利率为20.8% 去年同期为18.8% [27] - 销售和营销费用为2030万美元 占净销售额3.1% 去年同期为1940万美元 占3.4% [28] - 一般行政费用为3890万美元 占净销售额6% 去年同期为4000万美元 占7% [28] - 研发费用为780万美元 占净销售额1.2% 与去年同期持平 [28] - 利息支出为1090万美元 去年同期为1180万美元 [29] - 有效税率为15% 税收支出930万美元 去年同期税率为14% 税收支出470万美元 [29] - 经营现金流为净使用1070万美元 主要由于应收账款时间因素 [32] - 资本支出为6320万美元 主要用于马来西亚设施最终付款和锡拉丘兹新设施建设 [32] - 回购70万股股票 金额1790万美元 [32] - 期末现金及等价物为4.113亿美元 净债务与过去12个月EBITDA比率为1.3 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防业务占销售额47% 收入同比增长15% [17][18] - 数据中心计算业务占销售额21% 收入同比增长15% [19] - 医疗工业仪器业务占销售额13% 收入同比增长5% [19] - 汽车业务占销售额11% 同比下降 [20] - 网络业务占销售额8% 收入同比增长53% [21] - 先进技术和工程产品(包括HCI 刚柔结合板 RF子系统和组件 工程系统)占收入约44% [22] - 亚太地区PCB产能利用率为58% 去年同期为52% 上季度为59% [23] - 北美地区PCB产能利用率为35% 去年同期为38% 上季度为34% [24] - 前五大客户贡献45%销售额 去年同期为42% [24] - 有一家客户贡献超过10%销售额 [24] - 90天可取消订单积压为5.175亿美元 去年同期为4.595亿美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防市场占销售额47% 去年同期46% 上季度47% [17] - 数据中心计算市场占销售额21% 去年同期21% 上季度22% [19] - 医疗工业仪器市场占销售额13% 去年同期14% 上季度13% [19] - 汽车市场占销售额11% 去年同期13% 上季度11% [20] - 网络市场占销售额8% 去年同期6% 上季度7% [21] - 航空航天与国防项目积压为15.5亿美元 去年同期为13.8亿美元 [18][25] - 整体订单出货比为1.1 [7][25] - 国防市场订单出货比为0.96 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去十年通过多元化终端市场和制造布局重塑业务 剥离中国消费电子和低利润率设施 投资马来西亚等地区新生产能力 [8] - 无直接消费电子业务暴露 航空航天与国防市场接近50%收入 [8] - 积极推进马来西亚槟城和纽约锡拉丘兹新设施建设 [16] - 槟城设施第一季度收入220万美元 运营亏损约1150万美元 [36][37] - 槟城设施盈亏平衡点预计在3000-3500万美元收入水平 预计第三季度末达到盈亏平衡 [37] - 锡拉丘兹设施外部建设基本完成 内部建设进展中 设备订单已下 预计夏季开始安装 2026年中投产 [16][32] - 公司发布第二份企业可持续发展报告 显示对环境影响的承诺 [17] - 竞争对手正在泰国建设设施竞争 但公司认为有先发优势 [70][71] - 北美PCB生产规模最大 锡拉丘兹投产后将成为唯一具有先进印刷电路板规模生产能力的公司 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求强劲来自航空航天与国防 数据中心计算 网络和医疗工业仪器终端市场 部分被汽车市场轻微下滑抵消 [6][7] - 关税潜在影响分为三方面：对收入的直接影响 对材料和设备的直接影响 以及间接影响如终端需求疲软和经济放缓 [9] - 仅3-4%收入代表客户从中国直接进口到美国 客户负责支付关税且可找到美国以外替代合同制造商 [9] - 原材料和设备方面 公司负责支付进口到美国的关税 约11%收入价值的材料从欧洲和亚洲其他地区进口到美国 [10] - 2024年全球资本支出中约23%是从欧洲和亚洲进口到美国的设备 2025年预计为29% [10][11] - 通过交付时间 采购地点和定价模式调整减轻关税对材料和设备购买的影响 [12] - 尚未看到关税导致的客户行为重大变化 但会继续密切关注 [13] - 政府效率部门(DOGE)初始影响主要在国防部以外 国防部内重点是咨询合同而非防御项目削减 [14] - 2025财年以持续决议开始 讨论显示国防支出继续增加约1500亿美元范围 [14] - 总统表示2026预算请求将在万亿美元范围 表明国防支出进一步增加 [14] - 政府采取行动支持国内国防工业 特别是导弹防御领域 [15] - 导弹防御局发布"美国金穹"项目信息请求 寻求加强国家导弹防御系统信息 [15] - 公司约一半航空航天与国防业务与雷达系统相关 将从更多导弹防御支出中受益 [15] - 北约国家寻求增加国防支出 可能短期内使美国国防承包商受益 [15] - 生成式AI供应链转移到美国的Stargate项目以及英伟达 苹果和Meta在美国投资计划可能是长期积极因素 [13] 其他重要信息 - 公司参与5月20日巴克莱杠杆金融会议 5月21日B Riley投资者会议和6月3日Stifel跨部门邀请会议 [33] - 第二季度指引：净销售额6.5-6.9亿美元 非GAAP每股收益0.49-0.55美元 [33] - 预计SG&A费用占净销售额8.9% R&D占1.2% [33] - 预计利息支出约1140万美元 利息收入约300万美元 [33] - 预计有效税率13-17% [33] - 预计折旧约2810万美元 无形资产摊销约920万美元 股票补偿费用约850万美元 非现金利息支出约50万美元 [33] - 基于约1.04亿稀释股数计算EPS [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 槟城设施第一季度收入 利润率和对整体结果的影响 以及未来几个季度收入和利润率的预期轨迹 [35] - 槟城第一季度收入约220万美元 是初始商业收入量级 [36] - 运营亏损约1150万美元 随着收入增加正在增加直接劳动力 [37] - 预计稳步改善情况 第一季度强劲订单出货比对第二和第三季度是积极信号 [37] - 仍预计第三季度末达到盈亏平衡点 [37] - 盈亏平衡点在3000-3500万美元收入水平 寻求快速提升设施收入 [38] - 看到量产推出和良率提升的积极面 同时面临设备提速和处理速度的挑战 [39] 问题: 航空航天与国防业务表现良好但项目积压环比略有下降的原因 [41][42] - 国防订单出货比为0.96 接近1:1 [43] - 项目积压从15.6亿美元降至15.5亿美元 下降很小 [44] - 预计第一季度订单量会进一步下降 但对订单水平和从第二季度提前到第一季度的订单感到积极惊喜 [44] - 预计第二季度类似行为 订单继续强劲 特别是年初通常订单放缓时期 [44] - 国防运营表现优秀 第一季度从强劲第四季度继续运营良好 [45] - 能够减少逾期订单 这对为客户执行很关键 [46] 问题: 槟城设施已通过资格认证的客户数量和市场垂直领域 [50] - 有四个锚定客户 正在积极与这些客户进行资格认证 [51] - 总共与约10个客户进行资格认证 数量持续增加 [51] - 资格认证节奏因客户而异 已完成锚定客户大部分资格认证工作 [52] - 仍在进行初始资格认证 但进展良好 [52] - 从收入量级看略偏向数据中心和网络客户 也有医疗工业仪器客户 [54] - 医疗工业仪器领域客户数量更多 但收入贡献上数据中心和网络更集中 [54] 问题: 除航空航天与国防外 哪些垂直领域 beyond Q2 有最强能见度 [55] - 从能见度和关税敏感性角度思考 [55] - 汽车可能是受关税影响最敏感领域 但看到一些积极动向 [55] - 医疗工业仪器是第二个需要关注的领域 医疗明显受中国影响 [56] - 工业与资本投资高度相关 可能受美国资本投资积极影响 但如果经济受影响则消极 [57] - 仪器与半导体资本设备市场最紧密相关 受出口管制影响 [57] - 短期未看到影响 实际上第一季度强劲 预计第二季度也强劲 [58] - 数据中心和网络都受生成式AI和数据中心投资严重影响 [58] - 预计美国有积极投资势头 [58] - 航空航天与国防肯定不受关税影响 需求端也不受影响 [59] - 航空航天与国防和数据中心合计超过70% 接近80%收入 [59] - 医疗工业仪器占10-15% 其余为汽车 [60] 问题: 数据中心业务表现更好和网络继续有势头 是否有迹象表明在下半年关税环境更清晰前有提前活动 [64] - 在数据中心或网络领域未看到这种情况 两个领域行为更可预测 [65] - 医疗工业仪器更难判断 北美该领域订单强劲可能是客户考虑关税影响 [66] - 未看到中国订单行为很大变化 MII组装多由美国以外合同制造商进行 [66] - 即使客户有CM在美国进行组装 也未看到很大行为转变 [67] 问题: 与亚洲PCB竞争对手相比的竞争动态和机会 是否已开始与客户进行此类对话 [68] - 很多对话 不仅涉及槟城 还影响多伦多 洛根和圣何塞的商业设施 [69] - 正与客户进行很多演练 帮助他们前瞻性规划 [69] - 非短期影响 更多是长期建模 槟城设施更适合处理未来量需求 [69] - 确保产品类型最适合槟城高效生产 倾向更高层数生产 [70] - 竞争对手也在行动 特别是在泰国建设设施竞争 [70] - 认为在槟城有先发优势 但客户总有其他东南亚选项 [71] - 决心使槟城成为最佳选择 [71] 问题: 发往别处(如中国发往台湾富士康)最终可能进入美国并可能受关税影响的产品百分比 [75] - 无此感觉 因为CM建造的这些产品多会发往多个目的地 [75] - 很难衡量这些发货去向 发往墨西哥通常可预计最终产品会到美国 但这只是发货的一小部分 [76] - 发往东南亚时更难衡量 [76] 问题: 中国以外或美国的PCB制造产能份额 或锡拉丘兹投产后情况 以及高级高层数板是否不同 [77] - 北美生产继续是最大PCB生产商 锡拉丘兹投产后将成为唯一具有先进印刷电路板规模或生产能力的公司 [78] - 中国以外产能方面 接近最大 未见提供良好比较的行业研究 [79] - 全球约第五大生产能力 大多数竞争对手主要生产产能在中国 [79] - 喜欢TTM布局 北美(包括加拿大和美国)实力 现在加上槟城关键环节 [80] 问题: 众议院和参议院军事委员会1500亿美元和解法案中是否有特别突出或可能为航空航天与国防收入百分比带来上升空间的内容 [82] - 与空导弹防御雷达系统相关的项目正是公司专长 允许在板之外有额外内容机会 [83] - 对该和解法案方向感到高兴 应该是积极因素 [83] - 细节正在制定中 但是正确方向 [83] - 强调金穹项目 这是强大领域 [83] - 与该总体计划相关的项目是机会 且多数情况下已有内容 [84] - 通常预算商定后约18-24个月才会看到实际业务 [84] - 绝对是好的方向 政府对2026年超过万亿美元预算的评论也是 [84]