财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并JBT MRL收入超出指引中点1900万美元，主要因设备发货量超预期和经常性收入强劲，外汇翻译负面影响比预期少600万美元 [17] - 合并调整后EBITDA利润率为13.1%，超出指引中点60个基点，得益于销量增长、有利组合和良好的费用控制 [17] - JBT部门收入同比增长4%，按固定汇率计算增长5.6%，调整后EBITDA为6100万美元，增长6%，利润率提高30个基点至14.9% [18] - MRL部门收入与上年持平，按固定汇率计算增长2%，调整后EBITDA为5100万美元，同比增长19%，利润率提高190个基点至11.5% [19] - 第一季度自由现金流为1800万美元，包含约4200万美元一次性并购相关付款，季度内发生1100万美元重组成本，预计全年重组成本2500 - 3000万美元 [19] - 预计重组行动今年节省约2500万美元，年底实现年度运行率节省5000 - 6000万美元，商品销售成本协同效应预计今年节省约1500万美元，年底运行率节省约3000万美元 [19][20] - 2025年有望实现全年成本协同效应3500 - 4000万美元，年底年度运行率节省8000 - 9000万美元，有信心在2027年底实现目标运行率协同节省1.5亿美元 [20] - 第一季度末杠杆率为3.8倍，较1月交易完成时的略低于4倍有所改善，按银行协议衡量为3.2倍，拥有约13亿美元流动性 [20][21] - 预计第二季度收入8.85 - 9.15亿美元，含1000 - 1500万美元有利外汇影响，调整后EBITDA利润率14.5% - 15.25%，调整后每股收益1.2 - 1.4美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度订单总额9.6亿美元，JBT部门订单同比健康增长，Model部门订单创纪录 [16] - 约40%的收入来自美国，约15%的积压订单与零部件和翻新业务相关 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 家禽行业需求持续复苏，公司受益于该行业强劲基本面，肉类、饮料、制药和宠物食品等市场订单健康 [5] - 白鱼市场面临挑战，2025年巴伦支海配额减少25%，但挪威鳕鱼养殖投资增加；三文鱼行业过去几个季度有所改善，预计2025年产量呈低到中个位数增长，2026年略高 [63][65][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用以终端市场为重点的市场策略，以客户为中心，使商业组织能为客户提供更深入的流程和行业特定知识，增强销售产品的能力 [14] - 整合全线解决方案，满足客户关键需求，如实现家禽价值链无缝可追溯性，提升食品安全和生产效率 [15] - 公司认为在短期应对美国关税政策和宏观经济不确定性方面至少与同行表现相当，中长期因全球布局和产能灵活性更具优势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度业绩满意，收入、调整后EBITDA和利润率超指引，订单同比强劲增长，公司组合优势明显 [4][5] - 因难以预测经济增长放缓、价格上涨和不确定性对客户投资决策的潜在影响，暂停2025年全年财务指引，仅提供第二季度指引，希望在关税税率更明确时恢复全年指引 [7][8][9] - 目前估计关税年化成本影响约5000 - 6000万美元，即每季度1200 - 1500万美元，公司正采取行动减轻影响，预计2025年剩余时间每季度负面影响可减半以上 [10][11] - 公司约一半收入来自有韧性的经常性收入，在不确定时期是一项优势，对JBT Morel组合的好处和为客户创造价值的能力充满信心 [11] 其他重要信息 - 截至4月初，公司实施新组织架构取得重大里程碑 [13] - 公司在整合方面进展顺利，有望实现既定成本协同效应和合并的商业利益 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于撤回全年指引的考虑及4月客户行为变化和全球客户情况 - 撤回指引主要是因缺乏清晰度，想观察环境变化，公司未看到客户行为有重大变化，仅少数订单丢失或延迟，家禽行业表现强劲 [26][28] - 全球客户都关注设备价格受关税影响，美国客户相关讨论更多，非美国客户会考虑在美国或其他地区建设工厂或添加设备 [30][31][32] 问题2: 经常性业务是否会受关税影响 - 不太可能受影响，第一季度零部件订单表现良好，预计会持续，虽部分进口零部件有成本影响，但总体影响较小 [34][35][36] 问题3: 积压订单重新定价机制及美国订单或客户相关积压订单占比 - 约40%的收入来自美国，约15%的积压订单与零部件和翻新业务不太相关，重新定价需逐客户、逐合同协商，现有报价可重新调整价格 [38][39][40] 问题4: 积压订单数据差异原因 - 可能存在外汇因素，以及整合两家公司业务时对积压订单的调整，属于正常的统计噪音 [45] 问题5: 第一季度交货期情况 - 交货期因产品线而异，短至45天，长至12 - 15个月，Morrell大型项目（特别是家禽和肉类项目）交货期较长，第一季度订单有一定延长，但大部分积压订单将在今年发货，目前产能能满足需求 [47][48][49] 问题6: Marelle季度利润率强劲的原因及早期协同效应收益量化 - 部分原因是公司采取的业务行动，如降低创新资本化等，宠物食品业务增长和利润率提升也有贡献，同时还受益于去年底重组行动和早期协同效应行动 [51][53][54] 问题7: 降低研发资本化是纯粹的转换还是优化研发支出 - 公司一直在采取行动，将两个公司的创新组合合并，调整衡量方式，从关注投资比例转向关注产出，目前仍在寻找最佳投资点 [55][56] 问题8: 鱼类市场情况更新 - 白鱼市场仍面临挑战，巴伦支海配额减少，但挪威鳕鱼养殖投资增加；三文鱼行业过去几个季度有所改善，预计2025年产量呈低到中个位数增长，2026年略高 [63][65][66] 问题9: 经常性收入超过50%与新数字产品和设备订单转移的关系 - 本季度超过50%主要是设备收入确认的季节性因素，随着设备发货量增加，这一比例将在年内趋于平稳，软件业务目前对收入协同效应影响不大，但未来有潜力 [67][68][69] 问题10: 第二季度及下半年关税成本影响及应对措施 - 第二季度预计受关税影响约300万美元，下半年影响将加速，公司有信心通过多种措施（如与供应商协商、重新分配采购、调整生产地等）将影响减半以上 [78][79][80] 问题11: 2026年关税影响能否完全缓解 - 关税将成为公司和客户业务模式的一部分，预计到2026年第二季度或下半年，在有明确关税税率的情况下，公司将重新调整适应 [86][87] 问题12: 需求不利变化对整合工作的影响 - 在成本方面（如SG&A、物流等）公司有能力应对需求变化，但在原材料采购量和协同节省方面可能存在风险 [93][94]