财务数据和关键指标变化 - GAAP稀释每股收益为1.37美元，增长15.1%；调整后稀释每股收益为1.52美元，增长16.9% [25] - 综合GAAP收入和调整后收入均为12亿美元，增长16.1%；GAAP净利润为8030万美元，增长16.6%；调整后净利润为8900万美元，增长18% [25] - 截至3月31日，现金及现金等价物为2.827亿美元，经营活动现金流为7220万美元 [26] - 公司将2025年年度收益指引上调至每股摊薄收益6.22 - 6.38美元，此前为6.16 - 6.34美元；将年度收入指引上调至48.9 - 49.4亿美元，此前为48.3 - 49.1亿美元 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同一门店和过渡门店入住率分别增至82.6%和83.5%，熟练人口普查分别增长7.6%和9.9%，管理式医疗普查分别增长8.9%和15.6% [8] - 第一季度新增19个业务，包括8个房地产资产，新增1906张熟练护理床位和200个高级生活单元 [12][13] - 标准熊本季度新增13项资产，目前拥有137项自有物业，其中104项租给公司附属运营商，34项租给第三方运营商，本季度租金收入2840万美元，FFO为1710万美元，EBITDAR与租金覆盖率为2.6倍 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司进入阿拉巴马州、俄勒冈州和阿拉斯加州等新市场，预计在东南部市场加深业务 [14] - 得克萨斯州非附属SNF平均入住率低于64%，而公司旗下Copperfield Healthcare and Rehabilitation在第一季度平均入住率达90.7%，较上年同期增长11% [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先在成熟市场增长，同时评估符合标准的新州市场，依靠当地集群合作伙伴实施过渡计划 [16] - 坚持有纪律的收购策略，只在有合适领导者和价格合适时进行增长，预计今年收购速度将持续 [17][18] - 标准熊将与公司运营合作伙伴合作，收购公司运营的业务组合和第三方租赁运营的设施 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业存在噪音，但公司本季度业绩表明实力强劲，运营团队取得多项历史新高，未来有巨大有机增长潜力 [7] - 公司持续吸引和培养护理人员和领导者，改善人员流动率和减少代理人员使用，有利于保持文化价值观和护理连续性 [9] - 行业中许多运营商仍在挣扎，预计运营环境将带来租赁和收购急性后期护理资产的机会 [17] 其他重要信息 - 公司是控股公司，旗下独立子公司提供会计、人力资源等服务，旗下保险子公司提供保险覆盖，还拥有房地产投资信托 [5] - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，GAAP与非GAAP的调节可在新闻稿和10 - Q表格中查看 [6][7] - 公司支付季度现金股息每股6.25美元，连续22年增加年度股息，并完成2000万美元股票回购计划 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在基于价值和结果的合同方面的情况以及对指引上调的信心来源 - 公司在管理式医疗方面有悠久历史，通过与MCO建立本地合作关系，以临床为重点，实现双方共赢，从而推动业务发展和财务回报 [33][34][35] - 公司结合关系、市场理解和先进的后台系统，使本地领导者与管理式医疗计划建立合作，能够接收更重症患者并实现预期结果，从而推动业务量增长 [36] 问题2: 公司对华盛顿政策的看法以及应对潜在补充医疗补助削减的情况 - 公司积极参与宣传过程，协会有效组织会议向国会议员教育相关项目，国会议员对项目有了新的理解，目前趋势显示更多关注扩张人群，和解过程可能持续到7月，公司将继续积极参与 [38][39][40] - 公司是扩张人群的受益者，若持续关注该人群对公司有利 [43] 问题3: 公司投资支出的可持续性以及投资管道中房地产与租赁交易的组合情况 - 交易流量持续，市场上有很多待售资产，公司坚持原则和有纪律的方法，选择性地进行交易 [47][48] - 本季度投资主要是房地产交易，未来可见的交易更多是租赁为主，公司资金充足，但人才是增长的重要限制因素 [48][49][50] 问题4: 公司是否存在人员配置限制以及入住率与运营杠杆的关系 - 行业人员未完全恢复，但公司在机构人员配置方面接近疫情前水平，人员流动率持续改善，工资通胀率已降至疫情前水平，领导者能找到人才填补职位，不认为人员配置会限制入院 [54][55][56] - 公司认为没有所谓的“神奇数字”或上限，即使停止收购，现有设施仍有增长空间，目前处于稳定阶段，未来有机会实现运营杠杆，经济衰退时可能带来更多机会 [57][58][60] 问题5: 交易竞争格局以及新市场的经济效益情况 - 交易竞争格局没有太大变化，主要竞争对手是私募股权和家族基金等，公司凭借运营历史、声誉和成功交易记录赢得想要的交易 [67][68] - 公司对东南部市场感到兴奋，当地劳动力动态有利，依靠当地运营商评估收购项目，预计能在新市场取得与成熟市场相同的经济效益 [68][69] 问题6: 与各州关于医疗补助费率更新的讨论情况以及对综合费率更新的预期 - 各州在医疗补助资金讨论方面行动迟缓，没有进行有意义的讨论，也未做太多调整，多数费率周期提前确定，公司对今年费率情况有较好的可见性 [71][72] - 公司持续与各州就下一年费率设定进行沟通，向其介绍当地设施情况和市场压力，讨论进展顺利 [73]