财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度合并收入为1.633亿美元，上年同期为1.937亿美元，主要因车辆解决方案和电气系统业务客户需求疲软致销量下降 [15] - 2024年第四季度调整后EBITDA为90万美元，上年同期为830万美元，调整后EBITDA利润率为0.6%，较2023年第四季度的4.3%下降370个基点，主要受销量和运营效率影响 [15] - 2024年第四季度净亏损3500万美元，即摊薄后每股亏损1.04美元，上年同期净利润为2260万美元，即摊薄后每股收益0.67美元 [15] - 2024年第四季度调整后净亏损为510万美元，即摊薄后每股亏损0.15美元，上年同期调整后净利润为210万美元，即摊薄后每股收益0.06美元 [16] - 2024年第四季度持续经营业务的自由现金流为80万美元，上年同期为430万美元，本季度自由现金流受去年上限结构销售的2000万美元第二笔付款支持 [16] - 2024年全年合并收入为7.234亿美元，上年为8.355亿美元，主要因各业务客户需求疲软及车辆解决方案业务部分项目结束 [18] - 2024年全年调整后EBITDA为2320万美元，上年为5460万美元，调整后EBITDA利润率为3.2%，较2023年的6.5%下降330个基点，主要受销量和运营效率影响 [18] - 年末净杠杆率为持续经营业务过去12个月调整后EBITDA的4.7倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 电气系统业务 - 2024年第四季度收入4030万美元，较上年同期下降28%，因全球建筑和农业市场疲软及新业务订单爬坡缓慢 [22] - 2024年第四季度调整后运营亏损170万美元，较2023年第四季度减少840万美元，受销量和外汇不利影响 [22] - 2024年全年收入下降17%，全年调整后运营收入为420万美元，较2023年减少2210万美元，受销量和外汇不利影响 [22] 车辆解决方案业务 - 2024年第四季度收入9140万美元，较上年同期下降15%，主要因客户需求下降和部分项目结束 [23] - 2024年第四季度调整后运营收入为280万美元，较2023年第四季度减少120万美元，受销量、运营效率和运费增加影响 [23] - 2024年全年收入下降14%，全年调整后运营收入为2030万美元，较2023年减少1380万美元，受销量、运营效率和运费增加影响 [23] 售后市场业务 - 2024年第四季度收入3160万美元，较上年同期增长4%，因客户需求略有改善和生产限制解决使销量增加 [24] - 2024年第四季度调整后运营收入为310万美元，较2023年第四季度减少20万美元，主要因制造成本增加 [24] - 2024年全年收入下降5%，全年调整后运营收入为1600万美元，较2023年减少240万美元，主要因全年销量下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 据ACT的8类重型卡车建造预测，2025年预计产量同比下降5%，预计2025年上半年产量同比下降14%，下半年同比增长6%，预计2026年产量反弹，增长12% [26] - 建筑设备终端市场全球疲软，预计产量下降约5% - 10%，因利率上升、房屋开工减少和商业地产活动放缓 [27] - 农业终端市场面临类似需求逆风，预计产量同比下降5% - 10%，主要因利率上升和大宗商品价格下跌影响设备需求 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司出售非核心业务，包括FinishTech、俄亥俄州奇利科西生产设施、上限结构业务和工业自动化业务，全年裁员约1300人，占员工总数约17%，以提高成本结构、多元化终端市场和为未来增值增长定位 [5][6] - 2025年1月公司宣布新业务单元结构，包括全球电气系统、全球座椅和内饰系统及组件三个运营部门，预计该结构将提高各业务单元清晰度和专注度，降低公司和行政成本，加速运营势头和推动增长 [11][12] - 公司继续向墨西哥和摩洛哥的新低成本工厂转移生产，预计随着终端市场稳定和新业务订单爬坡，将带来显著运营杠杆 [22] - 公司致力于通过新业务订单推动增长，2024年获得约9700万美元新订单，多数来自电气系统业务，且主要在建筑和农业终端市场之外，有助于多元化收入结构 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司财务表现受外部市场条件和内部运营效率低下挑战，但公司认为已取得转型进展，随着终端市场复苏，运营效率将显著提高 [7][8] - 公司预计2025年实现1500万 - 2000万美元成本节约，推动利润率扩张，随着市场改善，运营杠杆将在今年晚些时候受益 [9] - 尽管2025年终端市场预计仍疲软，但公司预计收入在6.7亿 - 7.1亿美元之间，调整后EBITDA在2500万 - 3000万美元之间，实现EBITDA增长和利润率扩张，产生正自由现金流以偿还债务，预计净杠杆率在上半年达到峰值后下半年下降，2026年下半年降至接近2倍水平 [29] - 公司认为新业务单元结构以客户为中心，受强劲长期增长趋势支持，随着终端市场触底反弹，公司有望实现运营杠杆改善、财务结果增强和市场复苏后的增长 [31] 其他重要信息 - 2024年公司剥离业务产生约4900万美元现金收入，但持续运营业务消耗1500万美元现金，重组支出约1100万美元，库存增加约1000万美元，公司预计2025年大部分投资需求结束，通过改善营运资金管理实现正自由现金流 [19][20][21] - 公司在第四季度开设摩洛哥工厂，并继续扩大墨西哥阿拉巴马州工厂产能 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新业务订单情况及对2025年新业务订单爬坡的信心来源 - 大部分新业务订单在第三季度获得，第四季度通常采购周期慢且部分项目推出时间较晚，所以进展缓慢，但公司仍重视新业务拓展 [38][39] - 2025年预计新业务订单对收入有更显著影响，电气系统业务约15%的收入将来自新业务订单，可抵消部分终端市场下滑影响，且一些原计划在2024年第三、四季度推出的项目已开始供货 [40][41] 问题2: 公司在8类市场、建筑和农业市场的业务表现与市场整体预期对比 - 本季度到目前为止，公司业务表现与市场整体预期基本一致，近期业务略有疲软，但客户对第二季度及以后的前景非常乐观，8类市场因2026年下半年新排放法规实施前的预购需求，前景较好 [46][47] 问题3: 2025年是否能实现1500万 - 2000万美元的费用节约 - 预计2025年能实现费用节约，主要集中在第二季度及以后，虽第一季度有2024年的遗留影响，但整体预期能全部实现 [55] 问题4: 新工厂的运营情况及生产转移计划 - 新工厂是为满足新业务订单和市场增长需求而建设，公司将部分现有工厂的生产转移到新工厂，并在新工厂开展新业务 [58] - 随着市场复苏，中期内可能需要所有工厂，但建筑和农业市场的复苏速度不确定，公司会根据情况调整，新工厂提供了更多选择，且客户已批准在新工厂开始生产或转移生产 [59][60] 问题5: 公司是否获得债务契约豁免 - 公司在12月对债务进行了修订，获得了近期债务契约的额外灵活性，目前已开始探索2025年的再融资选择 [62][63] 问题6: 售后市场业务在新运营模式下的整合方式及好处 - 原售后市场业务主要包括座椅、雨刮器和少量电气系统业务，整合后可提高效率，减少重复工作，更好地利用工程资源和平衡产能，优化交货时间和提高生产力 [68][70][71] - 座椅业务回归座椅产品线可更有效利用资源，雨刮器业务纳入内饰系统和组件业务更便于管理，电气系统业务的交易流程更清晰，有助于与客户沟通和协调 [70][72][73] 问题7: 2025年预计新增多少新业务订单，在哪些市场获得份额，新业务是否为全新业务 - 2025年电气系统业务约15%的收入将来自2022 - 2024年获得的新业务订单，2024年电气系统业务的最大订单来自电动汽车和自动驾驶汽车领域，新领导正在拓展非交通市场，如数据中心等 [78][79] - 车辆解决方案业务的新业务订单部分是替换、部分是新增，内饰系统和组件业务主要关注填补工厂产能，座椅业务的新UnitySeek平台在全球各地区获得业务机会 [81][82] - 公司目标是每年获得1亿美元新业务订单，该数字已进行风险调整 [85] 问题8: EBITDA指导中折旧和摊销（D&A）数字以及2025年资本支出预期 - D&A数字与往年基本一致，公司将重点关注营运资金管理，预计2025年资本支出接近2% - 3%指导范围的低端，以控制现金使用，同时继续评估投资和增长机会，预计2025年实现正自由现金流 [87][88][89] 问题9: 公司财务表现不佳，SG&A上升，对改善财务表现的紧迫感和计划 - 公司将继续调整成本结构，2024年已进行多轮重组，投资约1100万美元用于裁员，包括制造和SG&A人员，预计SG&A占比在9% - 11%，具体取决于市场和收入水平 [98][99] - 公司目前的紧迫任务是产生正自由现金流，通过改善营运资金管理恢复现金状况，随着市场改善和成本降低，预计收入和利润将逐步提升 [100] - 公司将重点关注扩大毛利率，预计2025年大部分EBITDA改善将来自毛利率提升，随着市场复苏，运营杠杆将扩大，SG&A占比将下降 [101][110] 问题10: 新业务的毛利率及目标 - 公司认为要实现5%以上的EBITDA利润率，毛利率需达到15%，虽历史上未达到该水平，但相信消除低效后可实现，新业务毛利率通常高于该水平，但目前新业务占收入比例较小，短期内提高毛利率的机会在于提高运营效率 [106][107][108] 问题11: 公司进行了大量重组，但调整后EBITDA仅小幅上升的原因 - 2025年市场仍处于收入下降阶段，预计收入减少约3000万美元，贡献毛利减少约600 - 700万美元，若按可比收入计算，EBITDA约为1600 - 1700万美元 [116][117][118] - 公司采取了一系列降低固定成本的措施，如转移业务和工厂，随着市场复苏和收入回升，成本结构将更精简，运营杠杆将体现出来，预计在2025年后期实现 [121][122] 问题12: 若2025年底未达到目标，对股东的承诺及衡量标准 - 董事会每季度评估公司情况，讨论如何提高股价和回报股东，公司采取的出售非核心业务等行动是为了清理业务组合和优化运营模式，随着市场复苏，运营杠杆和股价将提升 [124][125][126]