财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入2.36亿美元，调整后EBITDA为500万美元，均高于三个月前的指引；按有机恒定货币基础并调整学术日历后，第一季度收入同比增长10%，调整后EBITDA增长132% [16] - 第一季度净亏损2000万美元，每股亏损0.13美元；调整后净亏损1700万美元，调整后每股亏损0.11美元 [16] - 2025年全年指导范围收紧，总入学人数增加1000人，收入增加1000万美元，调整后EBITDA增加约500万美元 [22] - 预计2025年全年总入学人数在49.1万至49.5万人之间，同比增长4% - 5%；收入在15.6亿至15.75亿美元之间，按报告基础持平至增长1%，按有机恒定货币基础增长6% - 7%，排除墨西哥校园整合影响增长7% - 8%；调整后EBITDA在4.73亿至4.8亿美元之间，按报告基础增长5% - 7%，按有机恒定货币基础增长11% - 13%，指导中点调整后EBITDA利润率提高150个基点；调整后EBITDA到无杠杆自由现金流转化率约为50%，预计美元报告现金流实现强劲两位数同比增长 [25][26] - 第二季度预计收入在4.99亿至5亿美元之间，调整后EBITDA在1.91亿至1.94亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 第一季度为较小的二次招生，新入学人数同比增长8%，总入学人数增长7%，由面向在职成年人的全在线课程带动 [17] - 传统面对面课程定价与通胀成本一致，全在线产品定价相对持平以优先实现更高的销量增长 [18] - 调整学术日历后，第一季度收入同比增长11%，调整后EBITDA增长22%，得益于生产率提高和收入增长 [18] 秘鲁业务 - 第一季度为主要招生季，新入学人数同比增长6%，总入学人数增长5%，由优质品牌年轻学生和面向在职成年人的全在线课程带动 [19] - 传统面对面产品定价与通胀一致，预计全在线课程增长快于面对面课程会产生组合效应 [19] - 调整学术日历后，第一季度收入同比增长5%，调整后EBITDA较上年同期减少200万美元，因第一季度为淡季且仍有固定费用和增长投资 [20] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 截至4月招生周期结束，新入学人数同比增长8% [6] - 宏观上，虽GDP增长和外国直接投资近期放缓，但因与美国的战略关系、财政纪律和货币政策，未来几年有增长基础；不过贸易紧张带来不确定性，预计未来几个月有波动 [8] 秘鲁市场 - 截至4月招生周期结束，新入学人数同比增长6% [6] - 从2023年年中衰退中持续复苏，预计2025年GDP增长约3%；受美国关税政策影响较小，宏观背景良好，利率低、通胀稳定、货币与美元计价商品价格相关 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为墨西哥和秘鲁学生提供负担得起的优质高等教育，利用领先品牌和强大数字能力，抓住市场增长趋势 [6][8] - 全在线教育是渗透在职成年人市场的方式，公司在墨西哥和秘鲁的数字教育领域处于领先地位，全在线课程增长速度快于面对面课程 [50][51] - 墨西哥校园整合工作进展顺利，虽预计2025年有一次性收入损失800万美元，但更精简的校园布局将提高效率和利润率 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，招生结果符合预期，业务模式具有韧性，与经济周期相关性低，在经济不确定时期家庭仍优先考虑教育 [6][7] - 对墨西哥和秘鲁优质高等教育的需求增长有信心，虽宏观经济有波动和不确定性，但公司有能力利用市场增长趋势 [8] - 市场动态对公司有利，墨西哥和秘鲁高等教育参与率增长且低于发达市场，私立部门提供超半数座位，公司有信心实现高于市场的增长并为股东创造价值 [28] 其他重要信息 - 公司4所机构获QS Stars五星级评级，47%的学生是第一代大学生，90%的求职毕业生在毕业12个月内就业 [11] - 校园高等教育业务有季节性，第一和第三季度是招生旺季但利润低，第二和第四季度招生少但收入和调整后EBITDA高；课程开始时间会影响招生和收入确认 [13][14] - 因学术日历变化，约2600万美元收入和2300万美元调整后EBITDA将从第一季度转移到下半年 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：在当前不确定环境下，墨西哥秋季招生潜在学生是否有犹豫 - 公司刚完成二次招生，主要是在职成年人，需求强劲；预计第三季度主要招生情况与去年同期相似，目前难以给出具体指导，假设经济环境与去年底相似 [31][32] 问题2：2024年和2025年招生周期有时间变化，4月招生情况及数据比较的解读，以及为何使用过去汇率而非指导发布日期汇率 - 调整学术日历后，新入学人数整体增长7%，墨西哥增长8%，秘鲁增长6%；墨西哥招生周期在第一季度结束，秘鲁学术日历推迟两周，导致报告数据从 - 9%调整为6%，无其他调整 [38][39] - 2月指导使用20.5比索兑1美元汇率，虽近期比索走强，但因汇率波动大，为保持一致性仍使用该汇率 [44] 问题3：第一招生周期全数字课程的细分和发展情况，以及后续季度资本分配计划 - 全在线课程在两个市场均实现两位数增长，速度是面对面课程的3 - 4倍；约20%的学生（10万人）选择全在线学习，墨西哥进展比秘鲁快 [50][51] - 公司承诺将扣除资本支出后剩余现金返还给股东，预计50%的EBITDA转化为自由现金流用于返还；第一季度已完成1亿美元计划的一半，后续将继续执行并与董事会讨论计划结束后的行动 [53]