业务结构与布局 - 2024 年承接公装业务占比近 90%，预计未来持续提升，新签合同小幅增长得益于办公空间类和公共交通类项目提升，省外营业收入占比达 69%，重点布局北京、广州、川渝等地 [2] - 2024 年承接的旧改业务占比近 15%，2025 年计划大幅提升至 50%，全国每年平均约有 6 万余个旧改项目，中高端酒店物业改造市场空间大 [2][3] - 海外业务已在新加坡和香港设子公司，2024 年在东南亚、中东属地化运营，2025 年计划拓展非洲地区 [3] 财务状况 - 2024 年资产负债率约为 60%，因保理借款到期，无银行经营性贷款，未来可能优先用供应链票据等低成本工具 [4] - 2024 年管理费用率同比上升，源于战略调整、技术投入和激励机制，投入为长期发展奠定基础 [5] - 2024 年研发费用因装配式与 BIM 技术成熟阶段性下降，未来聚焦建筑前沿技术，关注智能建造设备自主研发及收购相关企业 [6] - 2024 年经营活动现金流量净额 4.05 亿元，同比增长 17.68%，将持续优化业务结构和精细化管理保障现金流增长 [8] - 2024 年境外施工项目合同总金额 5.34 亿元，海外业务有优势也面临风险，已建立属地化管理体系，计划开拓非洲市场 [9] - 2024 年毛利率下滑受行业竞争加剧和成本上升影响，2025 年将通过优化业务结构、强化供应链管控、严格现金流管理推动盈利修复 [10] 市场与项目 - 洁净室业务覆盖医疗净化、工业/生物净化、实验室三大领域，2023 - 2028 年全球半导体资本开支复合年均增长率达 7.33%，中国占比约 50%，2025 年全球/中国半导体洁净室市场规模将分别达 1943 亿元/583 亿元，公司将加强高端洁净厂房研发投入 [8] AI 部署 - 2024 年成立 AI 研发部，应用于设计选材，缩短设计周期，提高人效，未来将在多方面推进 AI 研发与应用 [12]